La demande pour Microsoft est faible, mais le potentiel de hausse reste intact

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Anton Kharitonov

22.04.2026

La demande pour Microsoft est faible, mais le potentiel de hausse reste intact — MSFT

L'intelligence artificielle reste le principal moteur du secteur technologique et, dans le même temps, le principal facteur de risque pour des entreprises comme Microsoft.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les titres des journaux soulignent de plus en plus que le boom de l'IA est loin d'être terminé, et Microsoft est considéré comme l'un des principaux bénéficiaires. Dans le même temps, les investisseurs sont bien conscients que cette voie est liée à des dépenses massives dans les centres de données, les clusters de GPU et l'infrastructure. Dans la phase actuelle, le marché estime que les investissements dans l'IA finiront par générer des bénéfices, mais avec un décalage dans le temps qui exige de la patience et une tolérance à l'égard d'une hausse temporaire des dépenses.

Les dépenses consacrées à l'infrastructure de l'IA se transforment déjà en une "frénésie de dépenses d'IA". Les grandes entreprises technologiques, dont MSFT, continuent d'investir de manière agressive dans la capacité, le stockage et les unités de calcul, mais la question de savoir si ces investissements seront rentables commence à se faire entendre. L'IA était auparavant perçue presque exclusivement comme un moteur de croissance, alors qu'aujourd'hui les investisseurs examinent de plus près le rapport coût-bénéfice. En ce sens, il y a un changement significatif dans le discours : le marché croit toujours en l'IA, mais il la considère désormais comme une histoire de croissance coûteuse, et non plus comme une aventure gratuite.

Le récent rebond de l'action Microsoft soulève également des questions sur la véritable nature de ce mouvement. Au cours des derniers jours, MSFT a affiché une forte hausse que les analystes ont décrite comme un "rebond extrême" et une "réinitialisation des attentes" à l'égard de l'entreprise. Une partie de ce mouvement peut s'expliquer par un positionnement avant les résultats plutôt que par l'émergence d'une nouvelle tendance durable. Dans un environnement où les attentes concernant le prochain rapport trimestriel sont particulièrement élevées, le marché a tendance à dépasser les prévisions à la hausse, plutôt que de réévaluer les fondamentaux de manière régulière.

À l'heure actuelle, le rapport sur les bénéfices joue le rôle de principal catalyseur. Toute la séance est en effet centrée sur les réponses à quelques questions clés : la croissance de l'Azure s'accélère-t-elle, la demande de produits d'IA tels que Copilot augmente-t-elle, et comment ce segment commence-t-il à contribuer aux marges ? Dans ce contexte, l'action se négocie moins comme un reflet des fondamentaux actuels que comme un pari sur le catalyseur du rapport, où tout écart entre les attentes et la réalité peut déclencher un mouvement brutal soit à la baisse, soit à la hausse.

Ainsi, après avoir testé la résistance près de 432 dollars, où se trouve l'EMA à 200 jours, le cours de l'action a subi une nouvelle pression, bien que la baisse ait été contenue par un support autour de 417 dollars. Néanmoins, la demande reste présente à la baisse, et aujourd'hui le titre se négocie à environ 427 dollars en pré-marché, ce qui laisse présager un début de séance positif aux Etats-Unis. Au-dessus de 417 dollars, les chances de briser cette résistance et de remonter vers la zone des 450-455 dollars restent élevées ; une perte de soutien déclencherait probablement un mouvement vers la zone des 405-400 dollars, où le titre devrait continuer à trouver des acheteurs sur la voie de la baisse.

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