Le marché du gaz naturel reste influencé par la géopolitique et les flux de GNL

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Anton Kharitonov

11.05.2026

Le marché du gaz naturel reste influencé par la géopolitique et les flux de GNL — GAZ NATUREL

Le marché mondial du gaz naturel continue d’afficher une forte volatilité dans un contexte de tensions autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz. Le TTF européen a grimpé à 44–45 €/MWh en début de semaine à la suite d’informations faisant état d’une impasse dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, même si cette hausse a été limitée par des données indiquant que le transit des méthaniers par le détroit d’Ormuz se poursuivait. Le marché considère cette situation comme un risque sérieux pour l’approvisionnement mondial en GNL, mais sans qu’il y ait pour l’instant de perturbation effective des exportations en provenance du Qatar et des Émirats arabes unis.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L'Europe reste la principale source d'inquiétude

Le marché européen du gaz semble toujours le plus vulnérable. Après un hiver rigoureux, les niveaux de stockage de gaz de l'UE restent inférieurs aux niveaux de sécurité, tandis que la dépendance au GNL est élevée. Dans ce contexte, toute menace pesant sur les approvisionnements via le golfe Persique est immédiatement répercutée sur les prix. Ce printemps, le TTF a déjà dépassé les 60 €/MWh en raison des craintes d'une interruption des flux de GNL qatarien, et les analystes de Kpler maintiennent des perspectives haussières pour le gaz européen en raison des risques de déficit et de la concurrence croissante avec l'Asie pour les cargaisons de GNL au comptant.

États-Unis : le Henry Hub reste relativement stable pour l'instant

Le marché américain semble nettement plus stable. Le Henry Hub s'échange autour de 2,52–2,80 $/MMBtu, soutenu par une production solide et des niveaux de stockage confortables. Les données récentes de l'EIA ont montré des stocks supérieurs à la fois aux niveaux de l'année dernière et à la moyenne sur cinq ans, ce qui limite la hausse des prix malgré les tensions sur le marché mondial de l'énergie. Dans le même temps, les perspectives à moyen terme deviennent progressivement plus constructives : les États-Unis continuent d'accroître leurs exportations de GNL, tandis que de nouveaux terminaux tels que Golden Pass, Plaquemines et Corpus Christi Stage 3 renforcent le lien entre le Henry Hub et les marchés mondiaux du gaz.

Scénario de marché clé pour les mois à venir

Le marché du gaz oscille actuellement entre deux scénarios. Si la situation autour du détroit d’Ormuz se détériore et que l’été s’avère caniculaire, le TTF et le JKM asiatique pourraient rapidement revenir à des niveaux extrêmes, tandis que le Henry Hub pourrait dépasser les 4–5 $/MMBtu sous l’effet de la hausse des exportations de GNL. Toutefois, si les stocks américains restent élevés, que les conditions météorologiques restent clémentes et que les perturbations de l'approvisionnement sont évitées, le marché pourrait se maintenir autour de 3 $/MMBtu pour le Henry Hub pendant encore plusieurs mois.

Comme souligné précédemment dans « Gaz naturel : faiblesse locale contre scénario haussier structurel », les principaux facteurs déterminants restent la géopolitique, les rapports hebdomadaires de l'EIA sur les stocks, les flux de gaz d'alimentation du GNL et les prévisions de chaleur estivale aux États-Unis et en Asie.

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