L'action LVMH tombe sous les 507 euros alors qu'Arnault critique le projet d'impôt sur la fortune de 2%

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Dmytro Kharkov

22.09.2025

L'action LVMH tombe sous les 507 euros alors qu'Arnault critique le projet d'impôt sur la fortune de 2% — Le PDG Bernard Arnault a dénoncé le projet de taxe de 2 % sur les fortunes supérieures à 100 millions d'euros.

Le 22 septembre, l'action LVMH se négocie à 506,60 €, en baisse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures. L'action a subi une pression modérée au cours du dernier trimestre, reflétant les inquiétudes concernant la baisse de la demande de produits de luxe en Asie.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- Les actions LVMH ont baissé de 0,8% à €506,60 alors que les signaux techniques baissiers s'intensifient, avec un RSI à 42 et un cours en dessous des principales moyennes mobiles.

- Le PDG Bernard Arnault a mis en garde contre la proposition d'un impôt sur la fortune de 2% sur les fortunes supérieures à 100 millions d'euros, citant les risques pour l'économie française.

- Une cassure sous le support de €502 pourrait déclencher une nouvelle baisse vers €484 à court terme.

Un canal descendant s'est clairement formé depuis la fin du mois de juillet, avec des hauts et des bas inférieurs définissant la structure. L'échec de la reconquête de la zone de résistance €520-525 au début du mois de septembre a entraîné un nouveau repli, les plus bas récents testant le niveau de support critique à €502,00. Ce niveau s'est maintenu à plusieurs reprises au cours du troisième trimestre, agissant comme un plancher à court terme. Cependant, une rupture décisive en dessous de €502 ouvrirait la voie à la prochaine zone de support à €484-€488, qui correspond au plus bas de mai.

Les indicateurs de momentum confirment également la configuration baissière. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours se situe à 42, avec une tendance à la baisse mais pas encore en territoire survendu, ce qui suggère une marge de baisse supplémentaire. Le MACD (Moving Average Convergence Divergence) reste en dessous de la ligne de signal, avec des barres d'histogramme montrant une dynamique baissière croissante. En outre, l'oscillateur stochastique se retourne vers le bas à partir de la ligne médiane, signalant un affaiblissement de la pression acheteuse et le potentiel d'une nouvelle jambe de baisse.

Dynamique du cours de l'action LVMH (juillet 2025 - septembre 2025). Source : TradingView

Le volume a été neutre ou en légère baisse, reflétant un manque de conviction d'achat. Notamment, les derniers jours de baisse ont connu un volume supérieur à la moyenne par rapport aux jours de hausse, un signe classique de distribution en termes techniques. La résistance à court terme se situe à €515, suivi par €525 (50-DMA), qui doit être reconquis pour changer le sentiment. Une cassure au-dessus de cette zone pourrait conduire à un test de la 200-DMA à €548.70, mais ce scénario semble peu probable en l'absence d'un catalyseur.

Arnault s'oppose à la proposition d'impôt sur la fortune

LVMH est maintenant également confronté à des vents contraires réglementaires en France. Le 21 septembre, le PDG Bernard Arnault a publiquement dénoncé un projet d'"impôt sur les milliardaires" visant les personnes disposant d'un patrimoine supérieur à 100 millions d'euros. Ce projet, qui imposerait une taxe annuelle de 2 % sur les grandes fortunes, a suscité un vif intérêt de la part des partis de gauche et de l'opinion publique française (des sondages récents indiquent que 86 % des Français y sont favorables).

M. Arnault a qualifié ce projet de "dangereux et contre-productif", avertissant qu'il pourrait entraîner une fuite des capitaux et une détérioration de l'environnement des affaires en France. Le gouvernement français est sous pression pour combler son déficit budgétaire croissant et a proposé des augmentations d'impôts plus importantes pour les grandes entreprises, y compris une augmentation temporaire pour les entreprises gagnant plus d'un milliard d'euros par an. Si cette mesure est mise en œuvre, LVMH estime que sa charge fiscale supplémentaire pourrait augmenter de 700 à 800 millions d'euros.

Ces développements interviennent à un moment politiquement sensible. Le gouvernement centriste, dirigé par le Premier ministre Lecornu, négocie actuellement les mesures du budget 2026 avec les partis d'opposition. L'absence de soutien parlementaire à ces propositions pourrait déclencher un vote de confiance. Pour LVMH et d'autres grandes entreprises françaises, le climat politique introduit une nouvelle incertitude concernant la politique fiscale et la planification budgétaire.

Perspectives de prix et scénarios d'investissement

Au cours des 6 à 12 prochains mois, LVMH sera confronté à une série de vents contraires. La demande pour la mode haut de gamme et les spiritueux s'affaiblit, en particulier en Chine et au Japon, tandis que l'Europe et les États-Unis affichent une stagnation. Si les dépenses discrétionnaires restent modérées, en particulier sur les marchés asiatiques clés, LVMH pourrait avoir du mal à retrouver une croissance organique de son chiffre d'affaires à court terme. La pression sur les marges devrait persister, car les coûts restent rigides et le pouvoir de fixation des prix devient plus difficile à exercer sans éroder la demande.

Dans un scénario baissier - avec une demande faible, une pression fiscale soutenue et une incertitude macroéconomique persistante - l'action LVMH pourrait perdre encore 10 à 15 % par rapport à ses niveaux actuels, et tester la fourchette de 450 à 470 euros. Cependant, dans un scénario plus constructif où la demande asiatique se stabilise, le cycle de la mode s'améliore et les risques fiscaux s'atténuent, les actions pourraient rebondir au-dessus de 530 euros, soutenues par le redressement des marges et des flux de trésorerie importants.

LVMH envisagerait une acquisition potentielle de Giorgio Armani, évaluée entre 5 et 7 milliards de dollars, dans le but de tirer parti de la rareté de la marque et de l'attrait de l'héritage dans un marché du luxe en consolidation. TD Cowen souligne les synergies stratégiques dans les domaines de la maroquinerie, du marketing mondial et de l'échelle opérationnelle, tout en insistant sur l'importance de maintenir l'autonomie créative et la discipline en matière de prix d'Armani.

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