Le gaz naturel se maintient près de 3,27 $, la pression de l'offre compensant la demande d'exportation

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Jainam Mehta

30.09.2025

Le gaz naturel se maintient près de 3,27 $, la pression de l'offre compensant la demande d'exportation — Les prix du gaz naturel se consolident près de 3,27 dollars en raison d'une offre excédentaire et d'une modification de la demande d'exportation

Les prix du gaz naturel se sont établis à 3,27 $/MMBtu mardi, augmentant légèrement mais restant confinés dans un modèle de coin descendant qui a limité la hausse depuis le mois de mars. Le bras de fer entre l'offre excédentaire persistante en Amérique du Nord et la forte demande mondiale de GNL américain continue de dicter l'orientation du marché.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- Le gaz naturel a clôturé à 3,27 $/MMBtu, se maintenant dans un coin descendant depuis les sommets de mars.

- Le pivot GNL de l'Europe stimule les exportations américaines, mais les excédents pèsent sur les prix intérieurs.

- La faiblesse saisonnière et les chocs de l'offre canadienne maintiennent la volatilité à un niveau élevé.

La résistance reste ferme près de 3,40 $, tandis que la zone de 3,00 $ à 3,05 $ sert de plancher de soutien clé.

Dynamique des prix du gaz naturel (Source : TradingView)

L'abandon de plus en plus rapide du GNL russe par l'Europe modifie les flux mondiaux. Les nouvelles sanctions en cours de discussion pourraient effectivement exclure Moscou des chaînes d'approvisionnement européennes des années avant l'objectif de 2027. Ce changement fait du GNL américain le fondement de l'équilibre énergétique de l'Europe, soutenu par un engagement commercial de 750 milliards de dollars.

Le paradoxe se situe au niveau national. Les marchés nationaux restent grevés par des excédents, ce qui empêche toute reprise durable. Ce décalage fait que les prix du gaz américain sont pris au piège, la demande d'exportation fournissant un plancher à moyen terme, mais l'offre excédentaire limitant l'élan.

Pressions saisonnières et régionales

La saisonnalité a ajouté des vents contraires à court terme. Les prévisions d'un mois d'octobre plus chaud réduisent les attentes en matière de demande de chauffage, et les analystes prévoient des stocks de près de 270 milliards de pieds cubes jusqu'au milieu du mois. Les stocks européens sont déjà remplis à 82,3 %, ce qui limite encore l'urgence de la préparation à l'hiver. Les prix de référence néerlandais TTF ont baissé de 1,3 % pour atteindre 32,26 €/MWh la semaine dernière, soulignant que les perspectives d'approvisionnement sont bonnes, à moins de chocs météorologiques soudains.

En Amérique du Nord, la fragilité de l'offre a été mise en évidence. Le centre AECO du Canada s'est brièvement effondré pour atteindre un prix négatif de -C$0,81/GJ à la fin du mois de septembre, après que les perturbations des installations de LNG Canada aient créé un excédent d'offre localisé. Ce plongeon a mis en évidence les goulets d'étranglement de l'infrastructure de la région, contrastant fortement avec les sommets de 3,68 dollars canadiens atteints plus tôt dans l'année.

Perspectives techniques et facteurs de volatilité

Le gaz naturel reste coincé entre des fondamentaux d'offre baissiers et une dynamique d'exportation haussière. La ligne de résistance de 3,40 $ est le test immédiat. Un dépassement favoriserait la couverture des positions courtes et l'obtention de gains en direction de 3,65-3,70 $. Si ce niveau n'est pas franchi, le marché risque de reculer à nouveau vers 3,05 dollars et de se consolider jusqu'à ce que les limites de l'infrastructure s'assouplissent ou que la demande se renforce.

Dans des discussions antérieures, nous avons souligné le fait que le gaz naturel n'a pas réussi à maintenir les hausses à plusieurs reprises malgré les titres haussiers sur le GNL. La configuration actuelle renforce ce point de vue, les pressions saisonnières et l'offre excédentaire régionale pesant sur l'optimisme de la demande à long terme. Pour les traders, la volatilité restera élevée car les prévisions météorologiques, les développements géopolitiques et les contraintes d'infrastructure se croiseront dans les semaines à venir.

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