L'action Nvidia grimpe de 1,1 % alors que HSBC relève son objectif de prix à 320 dollars

Au 16 octobre, l'action Nvidia se négocie à 181,84 $, en hausse de 1,1 % au cours des dernières 24 heures. L'action reste proche de la limite supérieure de sa fourchette de 52 semaines, comprise entre 86,62 et 195,62 dollars, ce qui reflète la trajectoire ascendante ininterrompue induite par la demande de matériel d'IA.

Faits marquants

- L'action Nvidia a augmenté de 1,1 % à 181,84 $ après que HSBC a relevé son objectif de prix à 320 $, ce qui implique une hausse de 78 %.

- HSBC a cité la croissance continue des bénéfices et l'expansion de la demande d'IA dans les secteurs de l'entreprise et de l'industrie.

- Le support technique reste proche de 170 dollars, avec un potentiel pour un mouvement vers 250-280 dollars dans les 6-12 prochains mois si l'exécution reste sur la bonne voie.

D'un point de vue technique, le support immédiat se situe dans la zone 170-175 dollars, où la moyenne mobile à 20 jours (actuellement orientée vers 173 dollars) a constitué un plancher solide lors des récents replis. En dessous, le support le plus solide se situe à 160 dollars, ce qui correspond à la moyenne mobile à 50 jours et à une base de consolidation précédente. Si la faiblesse générale du marché entraîne Nvidia vers le bas, cette fourchette pourrait servir de niveau d'achat à la baisse. À la hausse, la résistance clé se situe à 195 dollars, le récent sommet de la fin août. Un dépassement décisif de ce niveau pourrait ouvrir la voie à un nouveau test de la résistance psychologique à 200 dollars et potentiellement initier une nouvelle hausse.

Du point de vue de l'évaluation, Nvidia se négocie à un ratio cours/bénéfice d'environ 55x et à un ratio cours/bénéfice proche de 30x, d'après les données de Yahoo Finance. Ce multiple à terme, bien qu'élevé par rapport au secteur plus large des semi-conducteurs, reflète le taux de croissance extraordinaire de Nvidia et sa position dominante sur le marché des accélérateurs d'intelligence artificielle. Les marges brutes sont supérieures à 70 %, la marge de revenu net dépasse 50 % et le rendement des capitaux propres est proche de 100 %, ce qui témoigne d'un profil financier de premier plan.

Dynamique du cours de l'action Nvidia (août 2025 - octobre 2025). Source : TradingView

Pourtant, une telle valorisation laisse peu de place à l'erreur. Le moindre accroc dans les bénéfices, le moindre retard dans les produits ou la moindre compression des marges pourrait déclencher une correction brutale. L'action est déjà évaluée en fonction de prévisions de croissance agressives jusqu'en 2026, ce qui signifie que même des résultats trimestriels en ligne pourraient décevoir le marché. En outre, la hausse des rendements obligataires et la volatilité générale du marché pourraient amplifier la pression à la baisse sur les valeurs technologiques à forte valorisation. Pour l'instant, cependant, la tendance reste à la hausse, soutenue par les fondamentaux et les flux de capitaux institutionnels.

Le relèvement de la note de HSBC est le signe d'une conviction renouvelée dans l'avance de Nvidia en matière d'intelligence artificielle

HSBC a relevé la valeur de Nvidia à "Acheter" avec un nouvel objectif de prix de 320 dollars, ce qui implique une hausse d'environ 78 % par rapport aux niveaux actuels. Ce relèvement marque un revirement notable par rapport à la précédente rétrogradation de la banque en juin, lorsque celle-ci avait fait part de ses inquiétudes concernant la pression sur les prix et la saturation potentielle du marché des GPU. Cette nouvelle position haussière reflète la confiance croissante dans la trajectoire des bénéfices de Nvidia, alimentée par ce que HSBC décrit comme une "croissance continue des bénéfices" et un marché total adressable plus large pour les puces d'IA s'étendant au-delà des hyperscalers du cloud.

HSBC a également cité l'expansion potentielle du marché total adressable (TAM) de Nvidia à mesure que l'adoption des accélérateurs d'IA par les entreprises et l'industrie s'accélère. La banque s'attend à ce que les bénéfices de Nvidia pour l'exercice 2025 soient sensiblement supérieurs au consensus, car la demande s'étend à des secteurs verticaux tels que l'automobile, la robotique et l'énergie.

HSBC a notamment indiqué que Nvidia pourrait lancer un programme de rachat d'actions, en tirant parti de son flux de trésorerie disponible record. Cela pourrait apporter un soutien supplémentaire à l'action pendant les phases de consolidation. En outre, la banque a reconnu qu'il était peu probable que la domination de Nvidia dans l'espace des GPU d'intelligence artificielle soit remise en question au cours des deux ou trois prochaines années, malgré l'activité accrue d'AMD et des fournisseurs de silicium personnalisé tels que Google et Amazon.

Le scénario de base vise 250-280 dollars, le scénario haussier plus de 320 dollars

Dans un scénario de base, Nvidia continue d'enregistrer une croissance à forte marge, soutenue par une forte demande pour ses GPU d'IA dans les hyperscalers et les nouveaux marchés verticaux. Dans cette hypothèse, l'action pourrait se négocier dans la fourchette 250-280 dollars au cours des 6 à 12 prochains mois. Cette trajectoire suppose qu'il n'y ait pas de revers majeur dans l'exécution des produits ou de problèmes dans la chaîne d'approvisionnement. Le scénario s'appuie également sur des dépenses d'investissement soutenues dans l'infrastructure d'IA par les principaux fournisseurs de cloud et les entreprises clientes.

Dans un scénario haussier - caractérisé par une adoption plus rapide que prévu des puces de nouvelle génération de Nvidia, une pénétration plus large des marchés de l'IA industrielle et périphérique, et des révisions à la hausse des bénéfices de l'exercice 2025-2027 - les actions pourraient grimper jusqu'à l'objectif de 320 dollars de HSBC, voire au-delà. Pour ce faire, il faudrait que les bénéfices soient battus à plusieurs reprises et que les marges restent stables. Une percée dans de nouvelles catégories de produits, telles que les systèmes autonomes ou la robotique alimentée par l'IA, pourrait encore élargir le marché adressable de Nvidia et faire grimper les multiples de valorisation.

Le récent recul de Nvidia reflète les inquiétudes du marché quant à sa forte valorisation, avec un ratio cours/bénéfice à terme d'environ 54x, bien supérieur à la moyenne du secteur et du marché. Si des investisseurs comme Robert Izquierdo reconnaissent la solidité des fondamentaux de l'entreprise, ils avertissent qu'une grande partie de la hausse induite par l'IA a peut-être déjà été intégrée dans les prix.