La Commission européenne lève 10 milliards d’euros lors de sa dernière syndication d’obligations de l’UE

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Sergey Shendetskyi

il y a 16 heures

La Commission européenne lève 10 milliards d’euros lors de sa dernière syndication d’obligations de l’UE — L’UE lève 10 milliards d’euros en obligations

La Commission européenne a levé 10 milliards d’euros dans le cadre de sa neuvième opération syndiquée de 2026, renforçant le financement de marché du bloc pour ses principaux programmes d’action. L’opération à deux tranches comprend une réouverture d’une obligation 2033 et une nouvelle obligation 2041, soulignant la demande continue des investisseurs pour la dette de l’UE libellée en euros.

Points forts

La Commission européenne a levé 10 milliards d’euros via une réouverture de 5 milliards d’euros de l’obligation 2033 à un rendement de 3,775 % et une nouvelle obligation 2041 de 5 milliards d’euros à un rendement de 4,353 %.
Les obligations 2033 et 2041 ont enregistré des taux de sursouscription respectifs de 14,6 et 17,4 fois, reflétant une forte demande et une liquidité accrue de la courbe des obligations UE.
L’encours total de la dette de l’UE a atteint 856,65 milliards d’euros après cette émission, les produits étant affectés au soutien de l’économie, de l’Ukraine et de la défense dans le cadre de sa stratégie de financement unifiée.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Structure obligataire et stratégie de financement

Comme l’a indiqué la Commission européenne, l’opération associe une réouverture de 5 milliards d’euros de l’obligation UE à 7 ans arrivant à échéance le 12 octobre 2033 à une nouvelle obligation UE à 15 ans de 5 milliards d’euros arrivant à échéance le 12 décembre 2041. Les deux tranches sont valorisées par rapport à des points de référence sur la courbe des obligations UE, une méthode qui, selon la Commission, reflète la liquidité croissante de cette courbe et son utilisation plus large comme référence pour la tarification des émissions syndiquées.

L’obligation 2033 porte un coupon de 3,125 % et affiche un rendement de réoffre de 3,775 %, correspondant à un prix de 96,076 %. Son carnet d’ordres final dépasse 73 milliards d’euros, ce qui implique un taux de sursouscription d’environ 14,6 fois.

La nouvelle obligation 2041 porte un coupon de 4,25 % et affiche un rendement de réoffre de 4,353 %, correspondant à un prix de 98,886 %. Son carnet d’ordres final dépasse 87 milliards d’euros, avec un taux de sursouscription d’environ 17,4 fois.

Soutien aux priorités de l’UE et profil de la dette

Les produits des émissions de l’UE soutiennent un éventail de priorités politiques, notamment les efforts visant à bâtir une économie européenne plus forte et plus compétitive, le soutien à l’Ukraine et les investissements dans la défense européenne. En vertu des traités de l’UE, la Commission est habilitée à emprunter sur les marchés internationaux des capitaux au nom de l’Union européenne pour certains programmes, dont NextGenerationEU, les mesures de soutien à l’Ukraine et aux pays voisins, ainsi que l’instrument SAFE destiné aux acquisitions urgentes dans le domaine de la défense.

L’encours total de la dette de l’UE s’élève désormais à environ 856,65 milliards d’euros, dont 47,98 milliards d’euros d’EU-Bills et 86,24 milliards d’euros de NextGenerationEU Green Bonds. Depuis janvier 2023, la Commission finance différents programmes d’action au moyen d’EU-Bonds sous une marque unique plutôt que d’obligations propres à chaque programme, en recourant à la fois aux adjudications et aux opérations syndiquées dans le cadre de sa stratégie de financement globale.

Notre précédent article sur la hausse des rendements des obligations d’État dans les principales économies développées a mis en évidence comment l’augmentation des coûts d’emprunt intensifie la pression de refinancement et complique la stabilisation des niveaux d’endettement par les gouvernements. L’article soulignait que la hausse des rendements creuse l’écart entre les taux de marché actuels et le taux d’intérêt moyen payé sur la dette en circulation, des pays comme la France, les États-Unis et le Royaume-Uni faisant face à des tensions budgétaires particulièrement fortes.

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