Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteint 5 % pour la première fois depuis 2007

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Andreï Mastykine

15.09.2026

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteint 5 % pour la première fois depuis 2007 — Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans atteint son plus haut niveau depuis 2007

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5 % mardi, atteignant son plus haut niveau depuis 2007, alors que la hausse des prix de l’énergie, la persistance de l’inflation et l’abondance des émissions de dette ont intensifié la liquidation mondiale des obligations. Cette évolution accentue la pression sur la Réserve fédérale, au moment même où les responsables entament une réunion de deux jours que les marchés s’attendent de plus en plus à voir déboucher sur la première hausse des taux américains depuis juillet 2023.

Points forts

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 5,02 %.
Le rendement à 30 ans est monté à environ 5,38 %.
La hausse des prix du pétrole exerce une pression sur les rendements obligataires.
Les anticipations d’une hausse des taux de la Fed dépassent 92 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le rendement à 10 ans a atteint environ 5,02 %, dépassant son pic de 2023, tandis que la dette publique à plus longue échéance s’est également affaiblie, a rapporté Bloomberg. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans est monté à environ 5,38 %, tandis que celui à deux ans s’est rapproché de 4,68 %, montrant que la pression vendeuse s’est étendue à une grande partie de la courbe.

Le pétrole et l’inflation tirent les rendements à la hausse

La dernière hausse fait suite à une nouvelle progression des prix mondiaux du pétrole, alors que les menaces pesant sur les approvisionnements énergétiques du Moyen-Orient se sont intensifiées. La hausse des coûts des carburants alimente les anticipations selon lesquelles l’inflation pourrait rester supérieure à l’objectif de la Fed plus longtemps, réduisant l’appétit des investisseurs pour les obligations d’État à longue duration.

La relation entre le pétrole et les bons du Trésor est devenue exceptionnellement étroite. La corrélation glissante sur un mois entre le brut WTI du premier mois et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint environ 0,96, ce qui reflète l’influence considérable des prix de l’énergie sur les anticipations d’inflation.

Les marchés obligataires absorbent également la pression structurelle exercée par l’augmentation des emprunts publics et l’abondance des émissions d’entreprises, notamment les dettes destinées à financer les infrastructures d’intelligence artificielle. Dans le même temps, les banques centrales n’achètent plus de dette publique à l’échelle observée durant l’assouplissement quantitatif, tandis que la demande de certains acheteurs étrangers traditionnels s’est affaiblie.

La décision de la Fed devient plus lourde de conséquences

La liquidation laisse la Fed face à un défi de communication difficile. Une hausse d’un quart de point est désormais largement intégrée dans les cours, après que l’inflation d’août est restée supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale. Le maintien des taux pourrait déstabiliser les investisseurs en ravivant les doutes sur la détermination des responsables à contenir les nouvelles pressions sur les prix.

Le problème à plus long terme dépasse la réunion de cette semaine. L’offre de titres du Trésor continue d’augmenter tandis que Washington refinance la dette arrivant à échéance et finance les déficits budgétaires, alors que la demande structurelle s’est affaiblie par rapport aux périodes précédentes. Ces conditions peuvent maintenir les rendements à long terme à des niveaux élevés, même si les taux directeurs à court terme finissent par baisser.

Des rendements plus élevés resserrent les conditions financières

Un rendement à 10 ans durablement supérieur à 5 % aurait des conséquences bien au-delà du marché des bons du Trésor. Ce taux de référence influence les taux hypothécaires, les coûts d’emprunt des entreprises et les valorisations des actions ainsi que d’autres actifs risqués.

Avec la hausse des prix de l’énergie et l’augmentation des emprunts publics, les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour les risques d’inflation et de duration. La liquidation actuelle des obligations ne constitue donc pas simplement une réaction à la Fed, mais une réévaluation plus large du coût des emprunts à long terme pour l’économie américaine.

Nous avons précédemment rapporté que le marché obligataire mondial fait face à une nouvelle flambée des rendements.

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