BIS mengatakan stablecoin mengancam sistem moneter global

Traders Union
Semua berita
Kripto
Stablecoin mengancam sistem moneter global

Semua berita

Berita Utama

Pilihan Editor

Saham

Kripto

Berita Keuangan

Mata Uang

Komoditas

Suara Market

Regulator

Bank sentral

Eugene Komchuk

4 jam yang lalu

BIS mengatakan stablecoin mengancam sistem moneter global — BIS menentang stablecoin.

Bank for International Settlements (BIS) memperingatkan bahwa pertumbuhan pesat pasar stablecoin dapat memfragmentasi sistem moneter global dan melemahkan kendali negara atas kebijakan moneter. Regulator dan sektor keuangan harus mempercepat pengembangan bentuk uang bank sentral dan uang bank komersial yang ditokenisasi sebagai alternatif yang lebih aman daripada token digital swasta.

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Dalam laporan tahunannya, organisasi yang berbasis di Basel tersebut menilai pasar stablecoin, yang bernilai sekitar $316 miliar. Menurut BIS, token yang dipatok ke mata uang fiat tidak memiliki fitur institusional yang diperlukan untuk berfungsi sebagai uang yang andal dalam skala besar.

BIS menyoroti kerentanan struktural terkait pengelolaan aset cadangan. Organisasi tersebut juga memperingatkan bahwa pergeseran dana yang signifikan dari simpanan bank komersial ke token digital swasta dapat melemahkan pendanaan bank dan membatasi penyaluran kredit ke ekonomi riil.

Laporan tersebut berfungsi sebagai sinyal bagi para pembuat kebijakan bahwa regulasi stablecoins saat ini mungkin terbukti tidak memadai jika mata uang digital swasta terus tumbuh pesat. BIS tidak memandang stablecoin sebagai fondasi yang berkelanjutan bagi sistem moneter masa depan. Sebaliknya, organisasi tersebut melihat simpanan bank komersial yang ditokenisasi yang dikombinasikan dengan uang bank sentral yang ditokenisasi yang beroperasi pada infrastruktur teregulasi sebagai jalur yang lebih andal.

Laporan ini memberikan perhatian khusus pada “dolarisasi stablecoin,” yaitu meningkatnya penggunaan stablecoin berdenominasi dolar di negara-negara dengan mata uang nasional yang lebih lemah. Menurut BIS, tren ini dapat merusak kedaulatan moneter, mengurangi efektivitas kebijakan moneter domestik, melemahkan intermediasi bank, dan meningkatkan ketergantungan pada aliran modal lintas batas yang volatil. Pasar negara berkembang tetap sangat rentan terhadap risiko-risiko ini.

BIS menentang blockchain

Laporan tersebut juga memuat salah satu kritik terkeras BIS terhadap blockchain publik seperti Bitcoin dan Ethereum sebagai fondasi potensial bagi sistem moneter. Organisasi tersebut percaya bahwa jaringan terdesentralisasi dengan validasi terdistribusi dan tanpa pusat tata kelola tunggal tidak dapat sepenuhnya memenuhi persyaratan skalabilitas, akuntabilitas hukum, dan finalitas penyelesaian yang berlaku untuk infrastruktur keuangan yang penting secara sistemik.

Keberatan utama BIS menyangkut ekonomi dari konsensus terdesentralisasi. Laporan tersebut menyatakan bahwa blockchain publik tanpa izin (permissionless) memberi imbalan kepada validator melalui biaya yang meningkat seiring dengan meningkatnya aktivitas jaringan. Akibatnya, kemacetan, waktu konfirmasi transaksi yang lebih lama, dan biaya yang lebih tinggi bukanlah kegagalan teknis sementara, melainkan fitur struktural dari sistem tersebut.

Menurut BIS, karakteristik ini merusak efisiensi dan efek jaringan yang diperlukan untuk sistem moneter yang terpadu. Selain itu, blockchain tanpa izin tidak memiliki tata kelola yang jelas dan mekanisme akuntabilitas yang diperlukan untuk keuangan institusional.

Organisasi tersebut mencatat bahwa jaringan semacam itu tidak memiliki entitas yang dapat diidentifikasi yang bertanggung jawab untuk menjaga integritas sistem, menyelesaikan sengketa, dan memastikan kepatuhan terhadap standar transparansi keuangan. Karena itu, blockchain publik menghadapi keterbatasan serius dalam upaya menjadi basis bagi aktivitas keuangan teregulasi skala besar.

Pada saat yang sama, BIS tidak menolak ide tokenisasi itu sendiri. Organisasi tersebut mengusulkan model “buku besar terpadu” (unified ledger) di mana uang bank sentral yang ditokenisasi, simpanan bank komersial yang ditokenisasi, dan aset keuangan yang ditokenisasi beroperasi pada platform yang dapat diprogram dalam lingkungan hukum dan institusional yang teregulasi.

Menurut BIS, pendekatan ini akan mempertahankan manfaat tokenisasi, termasuk transaksi yang dapat diprogram dan penyelesaian yang lebih cepat, sambil menghindari kerusakan pada fondasi institusional dari sistem moneter yang ada. Hal ini dapat meningkatkan efisiensi pasar keuangan tanpa merugikan stabilitas moneter, transparansi keuangan, atau kepercayaan publik.

Mengapa BIS mengkritik mata uang kripto

Posisi ini sejalan dengan pendekatan BIS yang lebih luas terhadap mata uang kripto. Organisasi tersebut telah bersikap skeptis terhadap mereka selama bertahun-tahun, terutama ketika Bitcoin, stablecoin, atau DeFi disajikan sebagai pengganti sistem moneter tradisional. Dalam laporan sebelumnya, BIS telah berargumen bahwa mata uang kripto berjanji untuk menggantikan kepercayaan pada bank sentral dan komersial dengan kepercayaan pada jaringan terdesentralisasi, namun dalam praktiknya mereka menghadapi masalah terkait skalabilitas, volatilitas, kemacetan jaringan, dan ketidakpastian hukum.

Alasan kritik ini terkait dengan peran BIS sendiri. Organisasi tersebut secara efektif berfungsi sebagai platform koordinasi bagi bank sentral, sehingga ia memandang uang terutama melalui lensa stabilitas keuangan, kedaulatan moneter, kendali atas pembayaran, dan ketahanan sistem perbankan. Dari perspektif ini, mata uang kripto dan stablecoin swasta tidak terlihat seperti inovasi netral, melainkan seperti sumber fragmentasi potensial: mereka dapat memindahkan pembayaran dan tabungan ke luar sistem perbankan yang teregulasi, melemahkan efektivitas kebijakan moneter, dan menciptakan saluran baru risiko lintas batas.

Sebagai pengingat, BIS sebelumnya secara aktif memuji Project Agorá.

Materi ini mungkin mengandung opini pihak ketiga, tidak ada data dan informasi di halaman web ini yang merupakan nasihat investasi menurut Disclaimer kami. Meskipun kami mematuhi Integritas Editorial yang ketat, postingan ini mungkin mengandung referensi ke produk dari mitra kami.

Suka artikel ini?