Bagaimana Vatikan berinvestasi: Dari dana Mussolini hingga indeks Katolik

Vatikan bukan hanya pusat spiritual bagi 1,4 miliar umat Katolik, tetapi juga sebuah negara dengan sistem keuangan dan aset investasinya sendiri. Pendapatannya tidak hanya berasal dari donasi dan pariwisata, tetapi juga dari pengelolaan real estat dan modal. Jadi, seberapa besar mesin keuangan ini - dan di mana tepatnya Vatikan menginvestasikan uangnya?

Artikel ini diterjemahkan dari aslinya. Baca versi asli oleh koresponden kami di sini.

Vatikan meluncurkan indeks

Vatikan memiliki banknya sendiri - Institute for the Works of Religion (IOR) - dan lembaga inilah yang mengelola aset keuangan Takhta Suci. Ini bukan bank ritel untuk nasabah biasa, tetapi sebuah struktur yang melayani institusi Gereja dan mengawasi investasi. Baru-baru ini, IOR memperkenalkan alat baru: dua indeks pasar saham yang dibangun berdasarkan prinsip-prinsip Katolik.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Indeks-indeks ini dikembangkan dalam kemitraan dengan Morningstar dan disebut Morningstar IOR US Catholic Principles dan Morningstar IOR Eurozone Catholic Principles. Masing-masing indeks mencakup 50 perusahaan berkapitalisasi menengah dan besar. Dalam versi Eropa, kepemilikan terbesar termasuk ASML dan Deutsche Telekom; dalam versi AS, Meta dan Amazon.

IOR mengatakan bahwa indeks-indeks ini dirancang untuk menjadi tolok ukur untuk mengevaluasi kinerja dan pelaporan investasi. Di masa depan, indeks-indeks ini dapat menjadi dasar bagi ETF. Hal ini menandai sebuah langkah menuju model investasi yang lebih terstruktur dan transparan - terutama pada saat pasar ETF global sudah melebihi $14 triliun dan terus berkembang.

Dari mana uang Vatikan berasal

Indeks baru ini hanyalah sebagian kecil dari sistem keuangan Vatikan. Uang mengalir melalui dua saluran paralel. Di satu sisi adalah Kota Vatikan sebagai sebuah negara fisik di Roma, menghasilkan pendapatan dari pariwisata - tiket museum, tur berpemandu, koin, perangko, dan cinderamata. Di sisi lain adalah Takhta Suci, pusat administrasi dan diplomatik tempat donasi dan investasi dikelola.

Bank Vatikan memainkan peran sentral dalam sistem ini, bekerja bersama struktur lainnya, termasuk APSA - Administrasi Warisan Takhta Suci. APSA mengelola real estat dan portofolio investasi, sementara IOR melayani lembaga-lembaga Gereja dan mengawasi arus keuangan. Melalui entitas-entitas ini, Vatikan menyimpan dana dalam bentuk obligasi, ekuitas, deposito, dan properti - tidak hanya di Italia, tetapi juga di seluruh Eropa.

Vatikan tidak sepenuhnya mengungkapkan portofolionya. Namun, angka-angka yang tersedia memberikan gambaran tentang skalanya. Menurut data APSA dari tahun 2020, Vatikan memiliki lebih dari 5.000 properti, terutama di area utama Roma, serta di Paris, London, Jenewa, dan Lausanne. Sebagian dari real estat ini menghasilkan pendapatan sewa, meskipun sebagian besar digunakan untuk biara, sekolah, rumah sakit, dan tempat penampungan.

Bagaimana semuanya dimulai

Sejarah keuangan modern Vatikan dimulai pada 11 Februari 1929, ketika Pakta Lateran ditandatangani antara Tahta Suci dan pemerintah Italia yang dipimpin oleh Benito Mussolini. Di bawah konvensi keuangan tersebut, Vatikan menerima 750 juta lira dalam bentuk tunai (sekitar $81 juta pada saat itu) dan 1 miliar lira dalam bentuk obligasi pemerintah Italia dengan bunga 5%. Sebagai perbandingan, sebelumnya anggaran tahunan Vatikan hanya sebesar $1-2 juta.

Modal dipercayakan kepada Bernardino Nogara, seorang pemodal dengan pengalaman internasional. Dia setuju untuk mengambil peran tersebut dengan satu syarat: tidak ada batasan moral dalam investasi. Dia bertindak tegas dan pragmatis. Selama kejatuhan pasar saham AS tahun 1929, Nogara membeli saham IBM, General Motors, RCA, dan perusahaan-perusahaan besar lainnya dengan harga yang sangat rendah. Saham-saham tersebut kemudian melonjak selama Perang Dunia II dan ledakan ekonomi pasca perang.

Dalam waktu sepuluh tahun, aset Vatikan meningkat sekitar 2.000%. Nogara mendiversifikasi kepemilikannya ke dalam dolar AS, melindungi modal ketika lira Italia terdepresiasi tajam selama perang. Kemudian, Vatikan berinvestasi di perusahaan industri Italia, IRI, yang mengendalikan perusahaan-perusahaan seperti Alfa Romeo dan Alitalia, dan berekspansi secara besar-besaran ke real estat melalui Società Generale Immobiliare. Pada saat itu, Vatikan bertransformasi dari pusat keagamaan yang dikompensasi oleh negara menjadi salah satu investor terbesar di Italia.

Dari kebebasan hingga aturan etika

Selama beberapa dekade, investasi Vatikan mengikuti logika sederhana: melestarikan dan mengembangkan modal sambil menjaga detail portofolio dari pandangan publik. Kebijaksanaan tersebut membantu menghasilkan imbal hasil, namun pada akhirnya menjadi sebuah kelemahan. Semakin sedikit transparansi dan pengawasan, semakin tinggi risiko kesalahan, penggelembungan biaya, dan penyalahgunaan. Seiring berjalannya waktu, hal ini merusak reputasi Tahta Suci.

Pada tahun 2000-an dan 2010-an, Vatikan terlibat dalam beberapa skandal besar. Salah satu contohnya adalah kasus mantan presiden Bank Vatikan Angelo Caloia, yang pada tahun 2021 dijatuhi hukuman sembilan tahun penjara karena pencucian uang dan penggelapan terkait dengan transaksi real estat yang melibatkan sekitar € 57 juta. Kasus lainnya adalah transaksi properti di London pada 2013-2014, ketika sekitar €350 juta dialokasikan melalui Sekretariat Negara Vatikan untuk pembelian real estat yang kemudian mengakibatkan kerugian sekitar €140 juta saat dijual. Pada tahun 2023, Kardinal Angelo Becciu menerima hukuman 5,5 tahun penjara sehubungan dengan kasus tersebut.

Loading...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Menyusul peristiwa ini, Vatikan secara terbuka mengubah peraturannya. Pada September 2022, kebijakan investasi baru mulai berlaku. Departemen-departemen dilarang memiliki rekening investasi dan saham ekuitas di bank-bank asing - semua aset sekarang harus terkonsentrasi di Bank Vatikan di bawah pengawasan APSA. Sebuah komite untuk pengawasan investasi yang etis juga dibentuk untuk memastikan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip baru.

Vatikan berkomitmen untuk membuat investasi menjadi lebih transparan dan berdasarkan nilai. Vatikan secara resmi melarang investasi dana yang terkait dengan pornografi, perjudian, industri senjata dan pertahanan, aborsi, kontrasepsi, dan penelitian sel punca embrio. Strategi spekulatif - seperti produk terstruktur yang kompleks, short selling, dan perdagangan intraday - tidak dianjurkan. Prioritas diberikan kepada perusahaan-perusahaan yang memiliki tata kelola yang transparan, kode etik, dan manajemen yang bertanggung jawab.

Seberapa sukseskah kebijakan baru ini? Menurut laporan publik terbaru untuk tahun 2024, Tahta Suci membukukan surplus €1,6 juta setelah defisit €51,2 juta pada tahun sebelumnya - surplus pertama dalam dua tahun. Pendapatan investasi naik menjadi €75 juta, tetapi para pejabat Vatikan mencatat bahwa sebagian dari peningkatan ini dihasilkan dari restrukturisasi portofolio yang hanya terjadi sekali, dan kinerja seperti itu mungkin tidak akan terulang kembali.

Stabilitas, bukannya keuntungan besar

Saat ini, Vatikan terlihat seperti investor yang telah mengubah prioritasnya secara fundamental. Di masa lalu, fokusnya adalah mendapatkan imbal hasil secara diam-diam; sekarang penekanannya adalah mendapatkan imbal hasil yang dapat dipertanggungjawabkan melalui aturan dan pelaporan. Oleh karena itu, muncullah indeks-indeks baru, sentralisasi aset, dan pembatasan sektoral yang ketat. Angka-angka menunjukkan bahwa sistem ini menjadi lebih stabil.

Namun model ini ada harganya. Era pertumbuhan modal yang agresif dan imbal hasil yang luar biasa tampaknya telah berakhir. Bahkan peningkatan pendapatan tahun 2024 digambarkan oleh Vatikan sendiri sebagai efek "satu kali". Pertanyaan kunci untuk tahun-tahun mendatang bukan lagi berapa banyak yang dapat diperoleh Vatikan, tetapi apakah Vatikan dapat menghasilkan keuntungan yang stabil dalam kerangka kerja etis yang baru.