La SEC delinea un nuovo modello normativo per il mercato delle criptovalute

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Sergey Shendetskyi

18.03.2026

La SEC delinea un nuovo modello normativo per il mercato delle criptovalute — La SEC mira a ridurre l'incertezza del mercato

La Securities and Exchange Commission statunitense ha delineato un approccio più chiaro alla regolamentazione degli asset digitali. Il presidente della SEC Paul Atkins ha presentato a Washington una serie di iniziative che potrebbero rimodellare il modo in cui i progetti di criptovaluta operano nel mercato statunitense.

In evidenza

La SEC ha introdotto un quadro più chiaro per la classificazione degli asset crittografici.
La nuova proposta di "safe harbor" mira a sostenere le startup e la raccolta di capitali.
Le modifiche potrebbero ridurre l'incertezza e attirare le imprese di criptovalute negli Stati Uniti.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il discorso è stato pubblicato sul sito ufficiale della SEC. Sullo sfondo di dibattiti che durano da anni sulla classificazione dei token, il discorso stabilisce effettivamente dei parametri di riferimento per il mercato e segnala la direzione che potrebbe prendere la futura regolamentazione.

Classificazione degli asset crittografici

Il fulcro della proposta è un nuovo sistema di classificazione. Il regolatore suggerisce di suddividere gli asset cripto in diverse categorie, tra cui le commodity digitali, i token collezionabili, gli strumenti e le stablecoin. Allo stesso tempo, la tradizionale regolamentazione dei titoli si applicherebbe principalmente agli strumenti finanziari tokenizzati.

Atkins ha sottolineato che:

"Per oltre un decennio, i partecipanti al mercato hanno operato senza una guida chiara su una questione fondamentale: quando un asset crittografico implica le leggi federali sui titoli?".

Ha poi aggiunto:

"Oggi sono lieto di annunciare che il persistente fallimento della SEC nel fornire chiarezza su questa domanda è finito. Mentre parliamo, la Commissione sta implementando una tassonomia dei token e un'interpretazione dei contratti di investimento".

Viene inoltre chiarito che anche un asset che non è un titolo per natura può comunque essere regolamentato se viene offerto nell'ambito di un contratto di investimento. Allo stesso tempo, viene introdotto il concetto di completamento: una volta adempiuti gli obblighi dichiarati, l'asset non può più rientrare nei requisiti della SEC.

Condizioni per la crescita dei progetti

La seconda parte dell'iniziativa si concentra sulla riduzione delle barriere per i partecipanti al mercato. Atkins ha proposto un meccanismo di "approdo sicuro" che dia ai progetti il tempo di svilupparsi senza pressioni normative immediate.

In particolare, si sta pensando a un'esenzione temporanea per le startup, della durata massima di quattro anni, che consenta loro di raccogliere fino a 5 milioni di dollari. Per le aziende più mature, si propone un quadro separato: fino a 75 milioni di dollari in un periodo di 12 mesi, a condizione che vengano fornite informazioni chiave.

"L'annuncio di oggi rappresenta un inizio, non una fine", ha sottolineato il presidente della SEC.

Ha inoltre sottolineato il ruolo del commissario Hester Peirce, che ha introdotto il concetto di "Safe Harbor" nel 2020, ora alla base dell'approccio attuale.

Cosa significa per il mercato

Per l'industria, questo rappresenta una riduzione dell'incertezza che ha a lungo limitato lo sviluppo delle criptovalute negli Stati Uniti. Secondo CoinGecko, il mercato delle criptovalute ha superato i 2.000 miliardi di dollari nel 2025, ma una parte significativa dei progetti ha continuato a operare nell'incertezza normativa.

Se questi approcci verranno formalizzati, alcune società potrebbero riconsiderare la loro giurisdizione a favore degli Stati Uniti. Ciò è particolarmente rilevante se si considerano i quadri normativi già consolidati nell'UE(MiCA) e le norme più severe in Asia.

Allo stesso tempo, le iniziative della SEC fanno parte di un programma di riforme più ampio. L'autorità di regolamentazione sta anche valutando il passaggio a una rendicontazione semestrale per le società pubbliche, in sostituzione del modello trimestrale in vigore da tempo. Se approvata, questa potrebbe diventare una delle riforme del mercato dei capitali più significative degli ultimi decenni, a dimostrazione del fatto che la SEC sta ripensando non solo la regolamentazione delle criptovalute, ma anche i fondamenti della sorveglianza dei mercati finanziari nel loro complesso.

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