Turbolenze sui mercati azionari: chi perde miliardi e chi ne trae profitto

L'escalation del conflitto militare tra Iran, Stati Uniti e Israele ha innescato uno shock dei prezzi sui mercati azionari globali e ha ridisegnato radicalmente i flussi di capitale. Mentre le compagnie aeree e le imprese che dipendono dalle importazioni perdono miliardi a causa della paralisi logistica, i settori del petrolio e del gas e della difesa registrano guadagni anomali. I mercati sono in bilico tra i sell-off dettati dal panico degli asset di rischio e i forti rialzi dei settori che beneficiano delle condizioni di crisi.

Quali sono le aziende più colpite

Di conseguenza, il panico degli investitori si è diffuso in tutto il settore dei viaggi. Le azioni delle principali compagnie aeree hanno subito un forte calo. Il gigante europeo del turismo TUI ha perso circa il 10% del suo valore, mentre i gruppi aerei Lufthansa e IAG, proprietario di British Airways, sono scesi di oltre il 5%. Negli Stati Uniti, le azioni di Delta Air Lines, United Airlines e American Airlines sono scese del 2-4%, nonostante la loro esposizione diretta relativamente limitata ai mercati mediorientali.

Anche i vettori asiatici hanno subito pressioni: Singapore Airlines, Cathay Pacific, Qantas e Japan Airlines sono scese di oltre il 4% ciascuna. Gli analisti notano che, anche con la copertura del carburante, le compagnie aeree stanno affrontando un rapido aumento dei costi del carburante, rotte più lunghe per evitare spazi aerei ristretti e un'ondata di cancellazioni, tutti fattori che stanno pesando sulla redditività.

L'impatto negativo del conflitto non si è limitato ai vettori. Anche i settori alberghiero e crocieristico hanno iniziato a perdere terreno a causa del deterioramento delle prospettive del turismo globale. Inoltre, il settore bancario e le società di consumo cicliche sono state coinvolte in un più ampio sell-off del rischio. In Europa, i principali indici azionari sono scesi del 2-3% in un solo giorno, con le azioni di banche e case automobilistiche tra le peggiori performance. Gli investitori temono che l'aumento dei prezzi dell'energia possa minare il potere d'acquisto dei consumatori e aumentare i rischi di credito, inducendo a ridurre l'esposizione ai settori sensibili dal punto di vista economico.

Chi è stato colpito indirettamente

Per l'Europa, che dipende dall'energia, la situazione è stata aggravata da uno shock del gas. Dopo che il Qatar ha bloccato preventivamente la produzione di GNL a causa della minaccia di scioperi, i prezzi del gas in Europa sono saliti del 25% in un solo giorno. In questo contesto, lo Stoxx 600 paneuropeo e il DAX tedesco hanno aperto in ribasso, poiché gli investitori hanno continuato a valutare il rischio di una prolungata carenza di forniture. In effetti, i mercati sono stati riportati alla realtà della crisi energetica del 2022.

Gli investitori interpretano il conflitto come uno shock inflazionistico aggressivo. Di conseguenza, anche le società high-tech sono state messe sotto pressione: l'aumento delle aspettative di inflazione spinge i rendimenti obbligazionari verso l'alto, rendendo meno attraenti per gli investitori istituzionali i titoli di crescita con valutazioni elevate.

Chi trae profitto dalle turbolenze geopolitiche

Allo stesso tempo, i titoli del settore della difesa hanno registrato un forte rialzo grazie alle aspettative di nuovi ordini su larga scala. Secondo i dati di trading, le azioni del gigante della difesa statunitense Raytheon Technologies (RTX) sono salite del 5,81% negli ultimi giorni, mentre Lockheed Martin ha guadagnato il 2,81%, avvicinandosi ai massimi annuali. Anche il mercato europeo ha seguito l'esempio: La britannica BAE Systems è avanzata del 3,40% nonostante il calo dell'indice più ampio. Questa dinamica conferma la rapida rotazione dei capitali verso i settori associati alla sicurezza e alla capacità militare durante i periodi di instabilità globale.

È interessante notare che la forte ponderazione delle società del settore energetico e della difesa ha reso alcuni indici nazionali più resistenti di altri. Il FTSE 100 del Regno Unito è sceso solo dell'1%, superando in modo significativo i benchmark europei più ampi. In Israele è emerso un vero e proprio paradosso: l'indice Tel Aviv 35 ha raggiunto un livello record, con un'impennata del 5%, mentre lo shekel si è rafforzato dell'1,5%. Questa reazione riflette l'ottimismo degli investitori locali, che hanno valutato uno scenario di rapida vittoria e una riduzione a lungo termine dei rischi geopolitici per il Paese.

I tradizionali beni rifugio non sono rimasti immuni, anche se la loro performance è stata contrastante. L'oro - tipicamente il principale rifugio in tempo di guerra - ha mostrato una forte volatilità. Dopo un'impennata iniziale sui titoli del conflitto, il 3 marzo ha subito una correzione tecnica: il metallo è sceso del 2,4% a 5.193 dollari l'oncia. La flessione è stata determinata dal rafforzamento del dollaro statunitense e dall'aumento dei rendimenti dei Treasury, in quanto gli investitori hanno indirizzato i capitali verso l'apprezzamento della valuta americana, mettendo sotto pressione i metalli preziosi.

Ciononostante, la tendenza più ampia alla riallocazione dei capitali rimane evidente. Il denaro sta defluendo dai settori dei consumi sensibili al rischio verso i settori che garantiscono la stabilità dell'energia e della difesa. Anche gli indici statunitensi come l'S&P 500 e il Nasdaq, nonostante i forti cali di fine febbraio, stanno attualmente cercando di stabilizzarsi. Negli ultimi cinque giorni, entrambi sono rimasti marginalmente in territorio positivo (rispettivamente +0,65% e +0,23%), segnalando le caute aspettative del mercato che il conflitto possa rimanere contenuto.

Cosa devono aspettarsi i trader

Tuttavia, il rischio di escalation rimane critico. Se il conflitto si trascina o coinvolge altri partecipanti, come Hezbollah o altri alleati iraniani, i prezzi del petrolio potrebbero superare i 100 dollari al barile. Un simile scenario scatenerebbe una nuova ondata di inflazione globale, costringendo le banche centrali a mantenere i tassi di interesse elevati più a lungo. In tal caso, l'attuale rally dei titoli della difesa e dell'energia potrebbe cedere il passo a una più ampia flessione del mercato, a causa del deterioramento degli utili aziendali e del potere d'acquisto dei consumatori.

Per i trader, gli indicatori chiave delle prossime settimane saranno lo stato dello Stretto di Hormuz, l'integrità delle infrastrutture petrolifere e le dichiarazioni dell'OPEC+. Lo scenario di base prevede un contenimento del conflitto entro un mese, seguito da una ripresa dei viaggi aerei e da un rimbalzo dei titoli azionari interessati. Tuttavia, una campagna militare prolungata trasformerebbe inevitabilmente lo shock energetico in una vera e propria crisi economica, rendendo la flessibilità e la copertura del rischio le uniche strategie affidabili.