Lingotti d'oro o token: una scelta difficile per gli investitori

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Ksenia Gerey

05.08.2026

Lingotti d'oro o token: una scelta difficile per gli investitori — Quale tipo di oro dovresti scegliere?

L'oro ha subito il calo trimestrale più netto degli ultimi dieci anni. Eppure, la domanda di oro tokenizzato continua a crescere. Perché alcuni investitori acquistano oro digitale mentre il prezzo del metallo stesso sta scendendo?

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I numeri raccontano una storia insolita

Il secondo trimestre è stato doloroso per gli investitori in oro. Il metallo prezioso è sceso del 14,1%, segnando la sua correzione trimestrale più ripida dal 2013. Eppure Tether Gold (XAU₮), il più grande prodotto di oro tokenizzato al mondo, ha riferito che il numero di token in circolazione è aumentato del 9,5% nello stesso periodo, portando la sua capitalizzazione di mercato a circa 2,84 miliardi di dollari.

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Ma abbiamo salvato tutto 🙂.

La tendenza si estende ben oltre un singolo token. Le commodity tokenizzate rappresentano ora circa 5,5 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, mentre l'oro tokenizzato ha generato 90,7 miliardi di dollari di volume di trading spot solo nel primo trimestre del 2026, superando già il totale registrato in tutto il 2025.

Le cifre suggeriscono che molti investitori hanno visto la correzione come un'opportunità di acquisto piuttosto che come un motivo per abbandonare l'oro. Invece di allontanarsi dal metallo, sono apparsi sempre più disposti a possederlo attraverso prodotti basati su blockchain.

Tether ritiene che la resilienza rifletta qualcosa di più di un acquisto a breve termine.

“La domanda è rimasta resiliente nonostante la brusca correzione dell'oro, sottolineando la crescente fiducia nell'oro tokenizzato come riserva di valore a lungo termine”, ha dichiarato Tether nel suo ultimo rapporto trimestrale.

Ciò solleva una domanda più fondamentale. Se l'oro tokenizzato segue lo stesso prezzo dei lingotti fisici, perché scegliere la versione blockchain?

L'oro tokenizzato è pur sempre oro

Uno dei più grandi malintesi è che l'oro tokenizzato sia un asset diverso dall'oro fisico. Non è così.

Prodotti come Tether Gold e Pax Gold rappresentano la proprietà di lingotti fisici conservati in caveau professionali. Ogni token è garantito da oro fisico ed è progettato per rispecchiare fedelmente il prezzo del metallo sottostante.

La differenza non risiede in ciò che gli investitori possiedono, ma nel modo in cui lo possiedono. Invece di acquistare monete o lingotti, gli investitori ottengono una proprietà digitale che può essere trasferita, divisa e scambiata proprio come qualsiasi altro asset basato su blockchain.

Perché non comprare semplicemente oro fisico?

I lingotti fisici rimangono la scelta preferita per molti investitori a lungo termine. Non richiedono blockchain, né portafogli digitali, né dipendenza dagli emittenti di token.

L'oro tokenizzato risolve un problema diverso. Invece di cambiare l'asset stesso, cambia la facilità con cui tale asset può essere acquistato, trasferito e integrato nella finanza digitale.

Per gli investitori che già gestiscono asset digitali, l'oro tokenizzato offre un'esposizione ai lingotti senza lasciare l'ecosistema blockchain.

La convenienza comporta dei compromessi

La convenienza dell'oro tokenizzato comporta dei compromessi. Invece di mettere in sicurezza l'oro personalmente, gli investitori dipendono dall'emittente, dal custode che detiene le riserve e dall'infrastruttura blockchain che supporta il token. Le attestazioni regolari delle riserve migliorano la trasparenza, ma i detentori si affidano comunque alle controparti per salvaguardare e riscattare l'oro sottostante.

I lingotti fisici eliminano gran parte di quel rischio di controparte, ma introducono sfide diverse, tra cui costi di stoccaggio, assicurazione e trasporto. Nessuno dei due approcci è oggettivamente migliore. Ognuno risolve un problema diverso ed espone gli investitori a diversi tipi di rischio.

Un passaggio più ampio verso la tokenizzazione

La crescente popolarità dell'oro tokenizzato riflette una tendenza più ampia che si estende ben oltre i metalli preziosi. I governi stanno sperimentando obbligazioni tokenizzate, le banche stanno esplorando depositi tokenizzati e i gestori patrimoniali stanno portando tutto, dai fondi del mercato monetario al settore immobiliare, sulle reti blockchain.

Il cambiamento sta attirando anche l'attenzione dell'industria dell'oro tradizionale. All'inizio di quest'anno, il World Gold Council ha svelato un quadro progettato per standardizzare l'infrastruttura dell'oro digitale e rendere l'oro più facile da integrare nei moderni mercati finanziari.

"I servizi finanziari stanno subendo una trasformazione digitale rapida e pervasiva e anche l'oro deve evolversi per mantenere il suo ruolo nel sistema finanziario globale", ha affermato David Tait, CEO del World Gold Council.

La recente correzione suggerisce che gli investitori non stanno acquistando oro tokenizzato perché si comporta diversamente dall'oro fisico. Lo stanno acquistando perché la tecnologia blockchain cambia il modo in cui l'oro può essere posseduto e spostato.

È improbabile che l'oro fisico e l'oro tokenizzato si sostituiscano a vicenda. Al contrario, sembrano servire sempre più investitori diversi e casi d'uso differenti. Man mano che un numero maggiore di asset tradizionali si sposta sulle reti blockchain, la distinzione potrebbe riguardare meno ciò che le persone possiedono e più il modo in cui scelgono di possederlo.

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