I prezzi dell'oro e dell'argento stanno entrando in una fase pericolosa dopo un forte aumento.

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Yaroslav Dmytrenko

30.01.2026

I prezzi dell'oro e dell'argento stanno entrando in una fase pericolosa dopo un forte aumento. — I metalli preziosi scendono mentre il dollaro recupera dai minimi pluriennali

Il rally dei metalli preziosi è entrato in quella che alcuni analisti definiscono una "fase pericolosa". Giovedì l'oro è sceso di oltre il 7% a 5.100 dollari, mentre l'argento ha subito una correzione di circa l'8% rispetto ai suoi recenti massimi.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La rapida impennata dei prezzi dei metalli preziosi che ha scosso Wall Street ha incontrato resistenza giovedì, mentre l'indice del dollaro statunitense (DXY) è rimbalzato dal livello più basso dall'inizio del 2022.

"Il continuo aumento dei prezzi dei metalli, in particolare dell'oro e dell'argento, sta entrando a mio avviso in una fase pericolosa", ha dichiarato Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank, aggiungendo che "la volatilità si sta alimentando da sola: con l'aumento delle oscillazioni dei prezzi, la liquidità diminuisce".

I prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 20% da un anno all'altro, grazie all'indebolimento del dollaro rispetto alle altre principali valute. Solo una settimana fa, gli analisti di Goldman Sachs hanno fissato un obiettivo di prezzo dell'oro per la fine dell'anno a 5.400 dollari, citando i rischi di rialzo dovuti alla maggiore partecipazione degli investitori al dettaglio.

Grafico orario XAU. Fonte: TradingView

Tuttavia, già mercoledì l'oro ha superato i 5.500 dollari dopo che la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di interesse, mentre i commenti del presidente della Fed Jerome Powell non hanno fermato la discesa del dollaro.

"Lo vedo come un segno che la convinzione di shortare il dollaro è alta... e un dollaro debole amplifica in modo significativo le operazioni al ribasso", ha scritto giovedì Robin Brooks, senior fellow della Brookings Institution, prima del sell-off dell'oro.

Cosa fermerà i metalli preziosi?

L'argento, dal canto suo, è salito sopra i 120 dollari l'oncia prima di ridurre i guadagni. Dall'inizio dell'anno, i prezzi dell'argento sono balzati del 42% dopo un impressionante rally nel 2025. Giovedì l'argento è sceso di oltre l'8% a 110 dollari prima di rimbalzare a 115,5 dollari.

"I prezzi dell'argento hanno superato in modo significativo le nostre medie previste, anche se è quasi impossibile identificare un picco in mercati che mostrano una crescita dei prezzi quasi parabolica", hanno osservato gli analisti di JPMorgan all'inizio del mese.

I principali fattori alla base del temporaneo calo dei metalli preziosi sono le prese di profitto dopo i massimi storici, il ribilanciamento del portafoglio da parte degli investitori e i cambiamenti nel sentiment del mercato, in parte dovuti all'aumento dei prezzi del petrolio.

"Il calo dell'oro sembra una correzione salutare dopo un rally estremo. Se il sentiment si stabilizzerà e la domanda di beni rifugio tornerà a salire, l'XAU potrebbe rimbalzare nel corso della settimana", ha dichiarato l'analista Anton Kharitonov.

Alla luce dei fattori esterni, è improbabile che il mercato dei metalli preziosi si calmi nel breve termine e si prevede che diventi più volatile. Tuttavia, sia l'oro che l'argento sono ben lontani dall'essere ipervenduti e potrebbero prepararsi a ritestare i recenti massimi.

Come abbiamo scritto, Perché l'oro è in rialzo oggi?

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