I timori di guerra fanno perdere 1.000 miliardi di dollari alle azioni statunitensi, mentre le tensioni nello Stretto di Hormuz spingono il petrolio verso il rischio dei 100 dollari al barile.

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Yaroslav Dmytrenko

04.03.2026

I timori di guerra fanno perdere 1.000 miliardi di dollari alle azioni statunitensi, mentre le tensioni nello Stretto di Hormuz spingono il petrolio verso il rischio dei 100 dollari al barile. — L'escalation intorno all'Iran minaccia i mercati e la politica della Federal Reserve

Aumentano le probabilità che l'operazione USA-Israele contro l'Iran si trasformi in una guerra più ampia. Gli strateghi stanno valutando il potenziale ingresso di altri attori nel conflitto, mentre Donald Trump sta cercando di riaprire lo Stretto di Hormuz nel tentativo di stabilizzare il mercato del petrolio.

In evidenza

Le azioni statunitensi perdono 1.000 miliardi di dollari a causa dei timori per il petrolio
Gli attacchi alle infrastrutture petrolifere aumentano il rischio di 100 dollari al barile
I tagli ai tassi della Fed minacciati dalle nuove pressioni sull'inflazione

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Lo spettro di una guerra più grande si avvicina

Martedì il mercato azionario statunitense ha aperto in forte ribasso, cancellando quasi 1.000 miliardi di dollari di valore di mercato. Il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,9%, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq Composite sono scesi di oltre l'1% a causa dei timori di interruzioni delle forniture di petrolio. Gli aerei israeliani e statunitensi hanno lanciato nuovi attacchi contro l'Iran e le azioni di rappresaglia hanno intensificato le preoccupazioni per un conflitto prolungato in una regione critica per il mercato energetico globale.

Almeno una dozzina di strutture chiave per lo stoccaggio e la raffinazione del petrolio sarebbero state prese di mira dagli attacchi iraniani, tra cui la raffineria di Ras Tanura (Arabia Saudita), l'impianto di stoccaggio del petrolio di Fujairah e il terminale di carburante di Musaffah (Emirati Arabi Uniti). Gli attacchi dei droni hanno colpito anche le infrastrutture petrolifere e del gas di QatarEnergy, tra cui il complesso di lavorazione di Ras Laffan e le strutture di Mesaieed, causando l'interruzione della produzione di GNL. Anche il porto di Duqm in Oman ha subito danni.

La Cina ha chiesto una de-escalation e sta facendo pressioni sull'Iran per ripristinare la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, anche se i tentativi di assicurare un passaggio unilaterale alle navi cinesi sono falliti. Nel frattempo, Trump ha ordinato alla U.S. International Development Finance Corporation (DFC) di fornire un'assicurazione "a prezzi molto moderati" per le navi che transitano nel Golfo Persico, mentre la Marina statunitense ha iniziato a scortare i convogli attraverso le acque ad alto rischio.

Tuttavia, l'efficacia di queste misure rimane poco chiara. Secondo quanto riferito, i Paesi produttori di energia hanno interrotto la produzione mentre gli impianti di stoccaggio si riempiono. Le discussioni su una potenziale operazione di terra si stanno intensificando, poiché gli analisti sostengono che i soli attacchi aerei potrebbero non raggiungere gli obiettivi strategici. Crescono anche le speculazioni su un possibile coinvolgimento del Pakistan, uno scenario attivamente scoraggiato da Cina e India. Il porto di Chabahar, situato fuori dallo Stretto di Hormuz vicino al confine con il Pakistan, è strategicamente importante per le spedizioni di petrolio verso India e Cina. Qualsiasi tentativo del Pakistan di impossessarsene potrebbe innescare nuove tensioni tra due potenze nucleari.

Il tempo è denaro

Per i mercati, il fattore decisivo non è l'escalation in sé, ma la durata delle interruzioni delle forniture. Se le interruzioni nello Stretto di Hormuz persistono per diverse settimane, i prezzi del petrolio potrebbero stabilizzarsi al di sopra dei 100 dollari al barile, indebolendo significativamente le previsioni sugli utili aziendali negli Stati Uniti e in Europa.

In questo scenario, il settore energetico sarebbe probabilmente il principale beneficiario, mentre le compagnie aeree, le società industriali e le aziende orientate al consumo dovrebbero affrontare un aumento dei costi. La pressione sull'S&P 500 e sul Nasdaq potrebbe intensificarsi con l'aumento dei rendimenti obbligazionari e le nuove aspettative di inflazione, che porterebbero a un nuovo repricing dei titoli growth.

Un ulteriore rischio è che l'aumento dei prezzi dell'energia possa far deragliare il previsto ciclo di allentamento monetario. Se l'inflazione dovesse accelerare a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio, la Federal Reserve potrebbe essere costretta a mantenere un atteggiamento restrittivo più a lungo di quanto i mercati si aspettino, aumentando la probabilità di un contesto di "stagflazione leggera", ovvero di un rallentamento della crescita associato a un'inflazione persistente.

I capitali potrebbero quindi ruotare dai titoli tecnologici verso le materie prime, il dollaro statunitense e gli asset difensivi, amplificando la volatilità dei mercati globali nel 2026.

La politica commerciale passa in secondo piano

In mezzo all'escalation militare, le nuove tariffe globali degli Stati Uniti sono passate in secondo piano. Tuttavia, secondo la CBS, i funzionari statunitensi hanno riconosciuto che la sovrattassa temporanea sulle importazioni fino al 15% - introdotta da Trump a seguito di una decisione della Corte Suprema - può rimanere in vigore per 150 giorni e non può essere estesa unilateralmente senza l'approvazione del Congresso.

Gli esperti legali sostengono che l'applicazione di questa autorità a livello globale non ha precedenti ed è stata originariamente concepita per affrontare le questioni relative alla bilancia dei pagamenti piuttosto che i deficit commerciali standard, così come sono stati inquadrati dall'amministrazione. Pertanto, un deficit commerciale generale di merci da solo potrebbe non essere una ragione sufficiente per estendere le tariffe.

Come abbiamo scritto, Stati Uniti e Israele attaccano l'Iran: I prezzi del petrolio salgono e i rischi di crisi energetica aumentano

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