Il prezzo dell'oro si consolida intorno ai 5.090 dollari dopo che i dati deboli sull'occupazione hanno attenuato la pressione sui rendimenti.

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Ezequiel Gomes

06.03.2026

Il prezzo dell'oro si consolida intorno ai 5.090 dollari dopo che i dati deboli sull'occupazione hanno attenuato la pressione sui rendimenti. — L'oro si è mantenuto vicino a 5.090 dollari il 6 marzo, grazie alla debolezza dei dati sull'occupazione che ha compensato una certa pressione

L'oro (XAU/USD) ha scambiato intorno ai 5.090 dollari venerdì 6 marzo, dopo una prima ripresa che si è mantenuta in seguito alla pubblicazione di dati più morbidi sul lavoro negli Stati Uniti. Il metallo a pronti ha registrato un modesto rialzo, mentre i futures di aprile hanno oscillato vicino a 5.100 dollari.

In evidenza

L'oro a pronti è stato scambiato vicino a 5.090 dollari, mentre i futures di aprile hanno sfiorato i 5.100 dollari.
Il rendimento del Tesoro americano a 10 anni si è attestato intorno al 4,13, mantenendo la pressione dei tassi sugli asset non remunerativi.
Le buste paga statunitensi di febbraio sono scese di 92.000 unità e la disoccupazione si è attestata al 4,4%.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

L'oro sta cercando di stabilizzarsi dopo la brusca inversione di questa settimana, con gli acquirenti che difendono l'area appena sopra i 5.050 dollari, mentre i rimbalzi intraday continuano a scontrarsi con l'offerta prima che il mercato possa costruire una nuova spinta verso l'alto. Questa azione di prezzo implica che lo slancio si è raffreddato rispetto al picco precedente, ma non abbastanza da forzare un washout più profondo.

La prima zona da tenere d'occhio è quella compresa tra 5.050 e 5.100 dollari. Il mantenimento di questa fascia mantiene il mercato in un modello di consolidamento, mentre un movimento sostenuto verso i 5.200 dollari migliorerebbe il tono a breve termine e metterebbe la ripresa di fine settimana su un terreno più solido.

Dinamica del prezzo dell'oro (gennaio-febbraio 2026). Fonte: TradingView: TradingView.

Lo shock occupazionale incontra il premio di guerra

L'ultimo rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti ha cambiato il tono del mercato. Alla fine della settimana, le buste paga non agricole sono scese di 92.000 unità e il tasso di disoccupazione si è attestato al 4,4%. L'indebolimento del livello occupazionale ha offerto all'oro un certo sostegno perché potrebbe ridurre la pressione per una prospettiva di tassi ancora più aggressiva nel breve termine.

Nel frattempo, il contesto macroeconomico più ampio non è ancora particolarmente favorevole al metallo. Il rischio geopolitico è ancora una parte importante dell'equazione.

I nuovi scioperi che hanno coinvolto Beirut, Teheran e Tel Aviv hanno mantenuto la domanda di protezione sul mercato, mentre l'impennata dei prezzi del petrolio ha rafforzato la preoccupazione che l'inflazione possa rimanere abbastanza scomoda da mantenere le banche centrali caute in vista della riunione della Federal Reserve del 17 e 18 marzo.

La prossima mossa dipende da 5.100 dollari e dal seguito macro

Se l'oro continuerà ad attrarre flussi difensivi e la mancanza di posti di lavoro contribuirà a limitare ulteriori aumenti dei rendimenti, il metallo potrebbe continuare a basarsi al di sopra dell'area compresa tra 5.050 e 5.100 dollari e fare un altro tentativo a 5.200 dollari. Un dollaro più morbido faciliterebbe questo percorso, soprattutto se i titoli geopolitici rimarranno tesi.

Se i livelli attuali dei rendimenti rimarranno invariati e il dollaro manterrà il sopravvento, i movimenti al rialzo potrebbero rimanere limitati e riportare il mercato verso la regione dei 5.000 dollari. In questo scenario, gli operatori potrebbero continuare a considerare la forza come un riposizionamento a breve termine piuttosto che l'inizio di una nuova fase di rialzo.

L'oro rimane molto sensibile alle variazioni delle aspettative sui tassi, poiché non offre alcun rendimento e compete direttamente con gli asset fruttiferi. Inoltre, agisce come barometro vivo dello stress geopolitico, il che ha reso il metallo molto più reattivo ai dati macro e ai titoli dei conflitti questa settimana.

Il mercato dell'oro sembra ancora un braccio di ferro. I titoli sui conflitti continuano a mettere un pavimento sotto l'oro, mentre i rendimenti elevati rendono più difficile l'estensione dei rally senza nuovo carburante.

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