Il prezzo dell'oro si stabilizza intorno ai 5.015 dollari, mentre il rischio geopolitico controbilancia la pressione dei rendimenti

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Il prezzo dell'oro si stabilizza a 5.015 dollari, mentre il dollaro e i rendimenti limitano il rialzo

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Ezequiel Gomes

18.03.2026

Il prezzo dell'oro si stabilizza intorno ai 5.015 dollari, mentre il rischio geopolitico controbilancia la pressione dei rendimenti — L'oro è rimasto sotto pressione martedì, poiché il dollaro ha superato la domanda di beni rifugio.

I prezzi dell'oro (XAU/USD) hanno oscillato martedì intorno alla zona dei 5.000 dollari. Mentre l'escalation delle tensioni in Medio Oriente ha fornito un sostegno di base al bene rifugio, la ripresa è stata bloccata dalla ripresa del dollaro statunitense e dalla tenuta dei rendimenti del Tesoro.

In evidenza

L'oro spot è stato scambiato a 5.015 dollari, mentre gli acquirenti hanno difeso un livello di supporto critico.
L'indice del dollaro USA si è mantenuto vicino al picco del 2026, limitando il rialzo per i tori del metallo globale.
Il greggio Brent è rimasto volatile sopra i 100 dollari, mantenendo alte le aspettative di inflazione sui mercati.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il panorama dell'oro è attualmente definito da una battaglia ad alta posta in gioco a quota 5.000 dollari. Questo livello si è trasformato in un'ancora psicologica primaria per il mercato dopo le vendite aggressive registrate all'inizio di marzo.

L'azione dei prezzi intraday ha mostrato un calo verso i 4.990 dollari, prima che un'ondata di modesta accumulazione spingesse il metallo di nuovo in territorio positivo. Tuttavia, la tendenza a breve termine rimane caratterizzata da un canale discendente, che riflette un atteggiamento istituzionale cauto. Ogni tentativo di innescare un rally significativo si è scontrato con un tetto vicino a 5.085 dollari, che ora funge da pesante freno all'azione dei prezzi.

Il momentum si aggira attualmente in una direzione più neutrale, suggerendo che la pressione di vendita si è raffreddata, ma l'impulso ribassista non è ancora del tutto esaurito. Una chiusura giornaliera al di sopra di 5.130 dollari sarebbe necessaria per neutralizzare l'attuale tendenza al ribasso e segnalare che è in corso una ripresa più ampia.

Dinamica del prezzo dell'oro (febbraio-marzo 2026). Fonte: TradingView.

Correnti trasversali macro e shock energetico

Il principale vento contrario per l'oro a basso rendimento rimane la narrazione di un aumento della durata del mercato obbligazionario. Con i dati economici nazionali che continuano a superare le aspettative, il costo opportunità di detenere oro è aumentato insieme ai rendimenti del Tesoro. Questa dinamica è esacerbata dalla forza del biglietto verde, che rende il metallo più costoso per gli investitori internazionali e compensa gran parte della domanda generata dalla tensione globale.

I costi dell'energia sono emersi come un fattore secondario ma potente di volatilità del mercato. La situazione intorno allo Stretto di Hormuz ha mantenuto i prezzi del petrolio saldamente al di sopra della soglia dei 100 dollari, sollevando lo spettro di uno shock inflazionistico dal lato dell'offerta. Sebbene l'oro funga tradizionalmente da copertura contro l'aumento dei prezzi, l'attuale contesto vede questo vantaggio oscurato dagli elevati tassi di interesse utilizzati per combattere l'inflazione, che in ultima analisi danneggiano maggiormente il metallo.

La domanda delle banche centrali rimane un fattore strutturale di supporto, anche se l'aggressivo accumulo di scorte visto all'inizio dell'anno è passato a una fase di accumulo più sensibile ai prezzi. Questa domanda fisica sottostante sta fornendo un cuscinetto necessario contro le liquidazioni osservate nei mercati dei fondi negoziati in borsa. Gli investitori in oro guardano ora alle prossime riunioni politiche per capire se l'attuale contesto dei tassi persisterà.

Navigazione verso 5.130 o 4.850 dollari

In uno scenario ottimistico, qualsiasi segnale che indichi che la striscia vincente del dollaro sta perdendo vigore potrebbe innescare un rapido rally di copertura dei brevetti. Se le tensioni geopolitiche innescano una nuova fuga verso la qualità, l 'oro potrebbe sfidare rapidamente il livello di resistenza di 5.085 dollari. Il superamento di questo ostacolo incoraggerebbe probabilmente il ritorno dei compratori di slancio, spingendo potenzialmente il prezzo verso la zona di sicurezza dei 5.130 dollari.

Nel frattempo, una rottura netta al di sotto del livello di supporto di 5.000 dollari scatenerebbe probabilmente una nuova ondata di vendite. In tal caso, l'attenzione si sposterà dalla ripresa alla ricerca di un fondo molto più profondo. In questo scenario, l'oro cercherebbe un supporto vicino all'area dei 4.850 dollari, dove gli acquirenti fisici a lungo termine sono stati più attivi alla fine dello scorso anno.

L'attuale mercato dell'oro sembra una situazione di stallo. Se da un lato le tensioni geopolitiche impediscono alle persone di vendere completamente l'oro, dall'altro l'elevato costo di detenzione in un contesto di tassi elevati impedisce che si verifichi un serio rally.

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