Il prezzo dell'argento si attesta a 70 dollari mentre i rendimenti obbligazionari rimangono stabili dopo la decisione della Fed di mantenere i tassi invariati

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Ezequiel Gomes

20.03.2026

Il prezzo dell'argento si attesta a 70 dollari mentre i rendimenti obbligazionari rimangono stabili dopo la decisione della Fed di mantenere i tassi invariati — L'argento ha cercato di stabilizzarsi, mentre gli alti rendimenti e i prezzi elevati del petrolio hanno tenuto sotto controllo il rimbalzo.

L'argento è stato scambiato in modo più tranquillo venerdì 20 marzo, con i prezzi spot che si sono aggirati intorno ai 70 dollari dopo che il brusco calo della sessione precedente aveva portato il mercato ai livelli più bassi da settimane. Il rimbalzo è stato modesto piuttosto che decisivo. Gli operatori devono ancora fare i conti con una Federal Reserve che ha lasciato i tassi invariati al 3,50%-3,75%, con un rendimento decennale statunitense che si mantiene al di sopra del 4,27% e con il greggio Brent che è rimasto elevato vicino a 108-110 dollari anche dopo essersi ritirato da un picco superiore a 119 dollari.

In evidenza

L'argento si è mantenuto vicino ai 70 dollari dopo che lo scivolone di giovedì aveva portato i prezzi spot a circa 69 dollari.
Il rendimento del decennale statunitense è rimasto al di sopra del 4,27%, mentre i mercati hanno ridimensionato le speranze di una politica più facile.
Il Brent è rimasto sopra i 100 dollari dopo gli attacchi energetici del Golfo, mantenendo viva l'ansia da inflazione.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il grafico sta cercando di costruire un pavimento, ma non ne ha ancora guadagnato uno. Dopo il crollo di giovedì verso la zona dei 60 dollari, l'argento ha trascorso il venerdì recuperando solo una parte del danno, il che fa sembrare il mercato più in pausa che in inversione. Una chiusura al di sopra dei 71 dollari aiuterebbe a stabilizzare il tono, ma da sola non cancellerebbe la debolezza lasciata dal crollo della settimana.

Ciò che conta nell'immediato è la fascia compresa tra 71 e 73 dollari. Questa zona ha ora il peso di un supporto fallito trasformato in un'offerta superiore, e gli operatori vorranno vedere i prezzi reclamarla con maggiore convinzione prima di parlare di un rimbalzo più netto. Se ciò dovesse accadere, la prossima area in vista è quella compresa tra 75 e 76 dollari, dove le vendite hanno subito un'accelerazione all'inizio della settimana.

Al ribasso, il mercato ha ancora una questione in sospeso intorno al minimo di giovedì. L'area dei 65 dollari è la linea di faglia fondamentale per il sentiment di breve termine, perché un'altra rottura di questa zona suggerirebbe che la fase di liquidazione non è terminata e che gli acquirenti sono ancora troppo timidi per assorbire la pressione macro. Finché l'argento non smetterà di produrre violente oscillazioni intraday, il momentum rimarrà fragile.

Dinamica del prezzo dell'argento febbraio-marzo 2026 (Fonte: TradingView.)

I tassi tornano a parlare

L'ancora più importante rimane la politica monetaria. La Fed ha mantenuto l'intervallo di riferimento per il tasso dei fondi federali al 3,50%-3,75% e le proiezioni aggiornate hanno continuato a segnalare un percorso di allentamento cauto, lasciando i metalli preziosi con poco sollievo dal lato dei tassi. Questo è importante per l'argento, perché il metallo tende a fare fatica quando le alternative di rendimento reale iniziano a sembrare di nuovo più attraenti.

I rendimenti del Tesoro hanno rafforzato questo messaggio nelle contrattazioni di venerdì. Anche se con un po' di tira e molla infragiornaliero, il rendimento del decennale statunitense si è mantenuto intorno al 4,27%-4,37%, mentre anche i rendimenti a più breve scadenza si sono mantenuti abbastanza saldi da mantenere strette le condizioni di finanziamento. In pratica, il mercato obbligazionario ha smesso di concedere ai metalli il beneficio del dubbio.

L'energia rimane il jolly. I nuovi attacchi alle infrastrutture del Golfo hanno tenuto in tensione i mercati petroliferi e, sebbene il Brent si sia ritirato dall'impennata intraday di giovedì sopra i 119 dollari, venerdì era ancora scambiato tra i 108 e i 110 dollari. Questa combinazione di rischio di conflitto e greggio costoso sta alimentando i nervi dell'inflazione piuttosto che il classico comportamento da rifugio sicuro, il che contribuisce a spiegare perché l'argento non ha risposto allo stress geopolitico nel modo in cui alcuni trader potrebbero normalmente aspettarsi.

Il futuro dipenderà dall'eventuale raffreddamento della volatilità.

Il percorso di ripresa è credibile, ma ha bisogno della collaborazione del contesto macro. Se il petrolio si stabilizzerà ulteriormente, i rendimenti smetteranno di salire e l'argento riuscirà a riguadagnare i 70 dollari con un'azione di prezzo meno irregolare, il mercato potrebbe tornare prima verso i 73 dollari e poi testare la zona dei 70 dollari. In questo caso non si tratterebbe tanto di un cambio di tendenza completo quanto di una fase di riparazione dopo una vendita forzata.

Il caso opposto è ancora facile da immaginare. Un altro balzo del greggio, un'altra spinta al rialzo dei rendimenti o una nuova liquidazione dei fondi lascerebbero l'argento esposto a un ritorno verso i 65 dollari. Per il momento, il metallo è scambiato come un mercato che ha bisogno di segnali di inflazione più tranquilli prima di ricostruire la fiducia.

L'argento ha restituito gran parte dei guadagni esplosivi che hanno caratterizzato la sua corsa all'inizio del 2026, e questo reset sta costringendo gli operatori a decidere se il movimento è stato surriscaldato o semplicemente interrotto. La risposta è importante al di là del singolo metallo, perché l'argento si trova spesso all'incrocio tra le aspettative di inflazione, la domanda industriale e la più ampia propensione al rischio.

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