L'oro prosegue il rialzo grazie ai segnali di pazienza della Fed e all'evoluzione delle tensioni con l'Iran

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Olga Shendetskaya

31.03.2026

L'oro prosegue il rialzo grazie ai segnali di pazienza della Fed e all'evoluzione delle tensioni con l'Iran — L'oro sale grazie ai segnali della Fed e dell'Iran

L'oro ha esteso il suo rally per la seconda sessione consecutiva martedì, dopo che i commenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell hanno attenuato i timori del mercato di un immediato rialzo dei tassi negli Stati Uniti. Il metallo ha tratto sostegno anche dalle notizie secondo cui Donald Trump sarebbe pronto a porre fine alla campagna militare contro l'Iran anche se lo Stretto di Hormuz rimarrà in gran parte chiuso.

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L'oro ha esteso il suo rally di due giorni e ha scambiato intorno a 4.560 dollari l'oncia.
Powell ha indicato che la Fed non si sta affrettando a rispondere allo shock energetico con un aumento dei tassi, anche se i rischi di inflazione rimangono.
Un ulteriore sostegno è arrivato dai segnali di una possibile attenuazione del conflitto tra Stati Uniti e Iran, anche senza una rapida riapertura dello Stretto di Hormuz.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Tassi, inflazione e risposta dell'oro

Secondo Bloomberg, Powell ha dichiarato che la Federal Reserve non ritiene che il forte aumento dei prezzi dell'energia sia una ragione sufficiente per un immediato inasprimento della politica. Ha affermato che gli shock energetici sono tipicamente di breve durata e che la Fed può permettersi di aspettare per vedere se l'aumento dei prezzi del petrolio si traduce in un aumento più persistente delle aspettative di inflazione. Allo stesso tempo, Powell ha avvertito che i rischi di inflazione permangono se le interruzioni delle forniture energetiche si protraggono.

Questo tono più moderato è diventato il principale motore dei guadagni dell'oro. Il mercato ha interpretato le osservazioni del presidente della Fed come un segnale che un altro aumento dei tassi non è ancora lo scenario di base. Questo è importante per l'oro perché il metallo non genera rendimenti e di solito beneficia quando le aspettative di un aumento dei tassi di interesse iniziano ad allentarsi. L'oro è salito fino a 4.564,72 dollari l'oncia martedì, con guadagni intraday superiori al 2% prima che parte del movimento venisse ridimensionato.

Iran, lo Stretto di Hormuz e il premio geopolitico

Un secondo fattore è stato dato da una nuova serie di segnali provenienti dalla Casa Bianca. Secondo MarketWatch, dopo le notizie secondo cui Trump sarebbe pronto a cercare di porre fine alla guerra con l'Iran anche senza l'immediata riapertura dello Stretto di Hormuz, i prezzi del petrolio sono scesi, ma poi il prezzo del Brent è salito dello 0,5% a 113,30 dollari al barile. Il mercato l'ha interpretato come un segnale di possibile, anche se incompleta, distensione.

Il quadro generale, tuttavia, rimane contrastante. Allo stesso tempo, la Casa Bianca ha mantenuto una retorica dura nei confronti dell'Iran, mentre il conflitto continua a minacciare le infrastrutture energetiche e le rotte commerciali della regione. Ciò significa che parte della domanda di oro è ancora guidata non solo dalle aspettative sui tassi, ma anche dal classico acquisto di beni rifugio in mezzo all'incertezza militare.

Cosa spinge ora il prezzo dell'oro

L'oro è ora in equilibrio tra due forze. Da un lato, la lettura più morbida dei commenti di Powell sta riducendo la pressione dei tassi d'interesse in dollari e sostiene i prezzi. Dall'altro, la geopolitica mediorientale rimane abbastanza instabile da far sì che qualsiasi nuovo attacco alle infrastrutture energetiche o qualsiasi rottura dei negoziati possa rapidamente innescare un'altra impennata del petrolio e intensificare le preoccupazioni sull'inflazione.

In questo contesto, l'area intorno ai 4.560 dollari l'oncia riflette entrambi i processi contemporaneamente: l'indebolimento delle aspettative per un immediato rialzo dei tassi della Fed e la continua domanda di protezione contro i rischi militari e di inflazione.

Inoltre, abbiamo scritto che il Bitcoin si mantiene vicino a 67.700 dollari grazie alle speranze di una riduzione dei rischi per l'Iran.

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