I tagli alle importazioni di greggio della Cina aiutano a limitare i prezzi del petrolio sotto i 100 dollari

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Andrey Mastykin

1 un'ora fa

I tagli alle importazioni di greggio della Cina aiutano a limitare i prezzi del petrolio sotto i 100 dollari — La Cina ammortizza il petrolio, ma i rischi rimangono

Il netto calo delle importazioni di greggio da parte della Cina ha contribuito a mantenere i prezzi del petrolio al di sotto dei 100 dollari al barile, anche se il conflitto tra Stati Uniti e Iran sta sconvolgendo uno dei corridoi energetici più importanti del mondo. Gli analisti affermano che è improbabile che questo cuscinetto regga a tempo indeterminato, poiché le scorte si stanno esaurendo e il mercato inizia a scontare il costo della ricostituzione delle riserve.

In evidenza

La Cina ha tagliato le importazioni di greggio di quasi 3 milioni di barili al giorno, contribuendo a limitare il petrolio sotto i 100 dollari.
J.P. Morgan afferma che la Cina ha rappresentato circa il 74% del calo delle importazioni globali di greggio.
Societe Generale avverte che i prezzi potrebbero dover salire man mano che le scorte si esauriscono.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo CNBC, il conflitto in Medio Oriente ha raggiunto il suo centesimo giorno, eppure il temuto balzo verso i 200 dollari non si è concretizzato. Le forniture globali di petrolio sono diminuite di circa il 14% dall'inizio delle ostilità il 28 febbraio, principalmente a causa delle interruzioni nello Stretto di Hormuz, la stretta via d'acqua tra l'Iran e l'Oman che trasporta circa un quinto delle spedizioni di petrolio via mare nel mondo.

La Cina diventa la valvola di sfogo

Gli strateghi di mercato indicano la Cina come uno dei motivi principali per cui lo shock petrolifero è stato contenuto. Pechino ha tagliato le importazioni di greggio da 11,7 milioni di barili al giorno a febbraio a poco meno di 9 milioni di barili al giorno entro la fine di maggio, un calo di quasi 3 milioni di barili al giorno. Gli analisti di J.P. Morgan hanno affermato che la Cina ha rappresentato circa il 74% del calo delle importazioni globali di greggio, una quota sproporzionata che ha contribuito a mantenere i mercati più calmi del previsto.

Gli analisti di Societe Generale hanno descritto la riduzione della Cina come una delle maggiori compensazioni allo shock dell'offerta, seconda solo agli sforzi sauditi per reindirizzare i flussi. Hanno affermato che è stata superiore ai rilasci coordinati di riserve strategiche da parte di Stati Uniti, Europa e Giappone.

La riduzione riflette sia una minore attività di raffinazione che profondi cambiamenti strutturali nel sistema energetico cinese. Gli analisti di GlobalData TS Lombard hanno affermato che la rapida elettrificazione dei trasporti e della produzione di energia in Cina dal 2022 ha avvicinato il paese a un surplus energetico. Le scorte di greggio ufficiali e quasi ufficiali hanno anche aiutato Pechino ad assorbire l'interruzione senza fare offerte aggressive per i barili importati.

Nuovi attacchi riaccendono il premio al rischio

Lunedì, il petrolio Brent è salito sopra i 97 dollari al barile dopo che Israele e Iran si sono scambiati attacchi missilistici, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) si è avvicinato ai 95 dollari al barile. Il movimento ha mostrato quanto velocemente il rischio geopolitico possa tornare a influenzare i prezzi quando il conflitto si allarga.

Gli analisti sono divisi su ciò che accadrà in seguito. J.P. Morgan prevede una riapertura dello Stretto di Hormuz a giugno per mantenere il Brent intorno ai 100 dollari per il resto del 2026. Se la chiusura dovesse durare più a lungo, la banca stima che i prezzi potrebbero salire di ulteriori 5 dollari nel terzo trimestre e di 15 dollari nel quarto, man mano che le scorte si esauriscono più rapidamente.

Fitch ha una visione più morbida, sostenendo che una riapertura a fine luglio potrebbe far scendere bruscamente il Brent verso una media di 70 dollari da settembre, perché l'attuale picco riflette uno shock logistico temporaneo piuttosto che una perdita permanente di produzione.

Il conto delle scorte sta per arrivare

Societe Generale sostiene che il mercato avrà comunque bisogno di prezzi più alti perché le riserve strategiche devono essere ricostituite e la nuova offerta richiede rendimenti più forti.

Un calo dell'offerta del 14% ha spinto i prezzi verso l'alto di circa il 30%, in parte perché la Cina ha assorbito una quota significativa dell'aggiustamento. Ciò rende l'attuale mercato più stabile, ma anche più dipendente da cuscinetti temporanei.

Abbiamo anche riportato che il petrolio sale sopra i 97 dollari dopo il nuovo scambio di attacchi tra Israele e Iran.

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