UniCredit delinea un percorso triennale per la fusione Commerzbank-Hvb in Germania

Traders Union
Tutte le notizie
Notizie finanziarie
UniCredit piano fusione Commerzbank-Hvb

Tutte le notizie

Notizie principali

Scelta dell'editore

Notizie sulle criptovalute

Notizie finanziarie

Valute

Voci di mercato

Notizie sui regolatori

Notizie sulle banche centrali

Sholanke Dele

1 un'ora fa

UniCredit delinea un percorso triennale per la fusione Commerzbank-Hvb in Germania — UniCredit traccia fusione tedesca

L'operazione su Commerzbank entra in una fase in cui UniCredit valuta come tradurre la propria quota superiore al 30% in un'influenza diretta sulla governance della banca tedesca. Il passaggio chiave può arrivare dall'assemblea del 2027, mentre per una successiva fusione con HypoVereinsbank la normativa tedesca richiede una maggioranza del 75%.

In evidenza

UniCredit prevede di poter nominare tutti i rappresentanti degli azionisti nel Consiglio di sorveglianza di Commerzbank dopo il settlement dell'OPS e l'autorizzazione BCE.
La fusione tra Commerzbank e HypoVereinsbank richiederebbe una supermaggioranza del 75% degli azionisti, con l'assemblea annuale utile stimata nel 2027.
Resistenze del management di Commerzbank e opposizione del Governo tedesco, azionista col 13%, rappresentano ostacoli chiave all'operazione e alla trasformazione.

Governance e tempi dell'operazione

Come riporta Il Sole 24 Ore, UniCredit afferma che, con un sostegno assembleare adeguato, può arrivare a nominare tutti i rappresentanti degli azionisti nel Consiglio di sorveglianza di Commerzbank, organismo che a sua volta è competente per la nomina del Consiglio di gestione. In questo scenario, la banca italiana può incidere direttamente sull'assetto manageriale della seconda banca tedesca una volta completati i passaggi legati all'offerta pubblica di scambio e alle autorizzazioni della Bce.

La prossima assemblea annuale utile è indicata nel 2027, se si tiene dopo il settlement dell'operazione. UniCredit sostiene inoltre di poter procedere, dopo avere "rafforzato e trasformato" Commerzbank, anche verso una fusione con HypoVereinsbank, ma questo passaggio richiede una supermaggioranza del 75% prevista dalla legge tedesca sulle fusioni. Una volta nominati gli organi, la Bce interviene per le verifiche sui requisiti fit and proper.

Secondo la linea esposta da UniCredit, un nuovo assetto ai vertici consentirebbe di accelerare l'attuazione di una strategia orientata alla creazione di valore di lungo periodo, con un rafforzamento di Commerz soprattutto nel mercato domestico tedesco. La banca ribadisce però che la trasformazione di Commerz precede un'eventuale integrazione con Hvb, un'impostazione che il management tedesco continua a contestare difendendo il proprio modello di business.

Resistenze del management e nodo politico tedesco

Bettina Orlopp, amministratrice delegata di Commerzbank, dichiara a una conferenza a Francoforte che non è ideale, nel caso di un istituto di importanza sistemica, annunciare la sostituzione del team dirigenziale per attuare una strategia stand-alone. Nella piazza finanziaria di Francoforte, la prospettiva di un Consiglio di sorveglianza e di gestione controllato da UniCredit viene descritta come una chiara minaccia, con ricadute anche sul Governo federale tedesco, secondo azionista della banca con una quota poco sotto il 13%.

Il Governo mantiene da anni un ruolo particolare nella governance di Commerzbank, con il diritto di presentare due rappresentanti nel Consiglio di sorveglianza in base agli accordi siglati ai tempi dei salvataggi della Grande Crisi Finanziaria. Uno di questi mandati scade nel 2027 e quello di Sabine Lautenschläger-Peiter nel 2029. Secondo fonti citate nel testo, se UniCredit scegliesse di sostenere i membri vicini al Governo, non avrebbe comunque la maggioranza necessaria per portare avanti la trasformazione, poiché Berlino, finora contraria all'operazione, voterebbe contro.

Il quadro resta quindi aperto e fortemente condizionato dagli equilibri assembleari dei prossimi anni. La traiettoria verso una fusione capace di creare un campione bancario tedesco ed europeo dipende non solo dalla quota detenuta da UniCredit, ma anche dalla tenuta dell'opposizione del management di Commerzbank, dalla posizione del Governo federale e dall'esito dei passaggi regolamentari.

Nella nostra precedente copertura sull’andamento delle adesioni all’Ops di UniCredit su Commerzbank abbiamo fatto il punto sui dati della prima fase dell’offerta e sulla posizione complessiva del gruppo, includendo la combinazione tra azioni e derivati. Avevamo inoltre evidenziato che, anche senza un forte aumento delle adesioni iniziali, la struttura dell’esposizione resta determinante per valutare il peso effettivo di UniCredit e le prospettive strategiche dell’operazione in Germania.

Questo materiale può contenere opinioni di terze parti, nessuno dei dati e delle informazioni su questa pagina web costituisce consulenza sugli investimenti secondo il nostro Disclaimer. Sebbene aderiamo a una rigorosa Integrità Editoriale, questo post può contenere riferimenti a prodotti dei nostri partner.

Ti è piaciuto l'articolo?