Goldman vede le dichiarazioni di Warsh come un nuovo rischio per i Treasury a due anni

Traders Union
Tutte le notizie
Notizie finanziarie
Goldman prevede volatilità nei titoli a due anni

Tutte le notizie

Notizie principali

Scelta dell'editore

Criptovalute

Notizie finanziarie

Valute

Voci di mercato

Regolatori

Banche centrali

Olga Shendetskaya

1 un'ora fa

Goldman vede le dichiarazioni di Warsh come un nuovo rischio per i Treasury a due anni — Goldman prevede volatilità nei Treasury a due anni

Goldman Sachs Asset Management prevede che il primo messaggio di politica monetaria di Kevin Warsh in qualità di presidente della Federal Reserve renderà più volatile la parte a breve della curva dei Treasury, allentando al contempo la pressione sulle scadenze più lunghe. Questa visione riflette un mercato che ha rapidamente riprezzato i tassi in vista di aumenti anticipati, dopo che Warsh ha segnalato una maggiore attenzione all'inflazione e una minore dipendenza dalla forward guidance.

In evidenza

Goldman prevede maggiore volatilità nei Treasury a due anni.
Il messaggio hawkish di Warsh ha anticipato le scommesse sul rialzo dei tassi.
I mercati vedono oltre l'80% di probabilità di un rialzo a settembre.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I tassi a breve termine si riprezzano più velocemente

Kay Haigh, responsabile globale e chief investment officer per le soluzioni di reddito fisso e liquidità presso Goldman Sachs Asset Management, ha affermato che il messaggio post-riunione di Warsh è stato chiaramente hawkish e ha riportato l'attenzione sull'inflazione. Tale posizione ha spinto i trader ad anticipare le aspettative per il prossimo rialzo dei tassi, riferisce Bloomberg.

I mercati attribuiscono ora una probabilità superiore all'80% a un aumento a settembre, secondo i dati di Bloomberg citati nel rapporto. Entro ottobre è prezzato più di un movimento al rialzo. Prima della riunione della Fed, i trader si aspettavano in gran parte che il primo aumento non avvenisse prima di dicembre.

Il movimento è stato più visibile nei Treasury a due anni, che sono strettamente legati alle aspettative sulla politica della Fed. Il rendimento a due anni è balzato di 13 punti base mercoledì, il suo più grande aumento dall'aprile 2025 e uno dei maggiori movimenti nel giorno della Fed dal 2008. Il rendimento ha continuato a fluttuare giovedì mentre gli investitori si adeguavano al nuovo tono della politica monetaria.

La Fed ha mantenuto i tassi invariati per la quarta riunione consecutiva, ma le sue proiezioni hanno mostrato una maggiore propensione verso futuri rialzi. Nove banchieri centrali prevedevano tassi più alti entro la fine dell'anno, mentre otto non vedevano cambiamenti e solo uno prevedeva un taglio. Warsh ha rifiutato di presentare le proprie previsioni sui tassi, rafforzando l'idea che il nuovo presidente voglia che i mercati facciano meno affidamento su segnali espliciti della Fed.

I titoli a lungo termine potrebbero beneficiare di una più chiara attenzione all'inflazione

La tesi di Goldman è che un messaggio anti-inflazione più incisivo potrebbe calmare la parte lunga della curva. Se gli investitori credono che la Fed faccia sul serio nel riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%, i premi per il rischio d'inflazione a lungo termine potrebbero scendere anche se i tassi a breve termine diventano più difficili da prevedere.

Il rendimento del Treasury a 30 anni ha toccato giovedì i minimi di due mesi, mentre il settore a due anni è rimasto instabile. Questo contrasto punta a una curva più piatta, con i rendimenti a breve più esposti ai dati in arrivo e al riprezzamento della politica monetaria.

Warsh ha anche annunciato task force per esaminare aree tra cui i dati previsionali della Fed e l'attuazione della politica. Tali revisioni potrebbero col tempo cambiare il modo in cui la banca centrale comunica e opera, aggiungendo incertezza a breve termine ma riducendo potenzialmente la volatilità a lungo termine se gli investitori acquisiranno fiducia nel framework della Fed.

Un nuovo test per gli investitori obbligazionari

Il cambiamento è rilevante perché il titolo a due anni sta diventando il principale punto di pressione per l'incertezza della Fed. Meno forward guidance significa che ogni rapporto su inflazione, occupazione e spesa potrebbe avere un peso maggiore sul mercato.

Per gli investitori, il risultato è un mercato obbligazionario più tattico. Le scadenze brevi possono oscillare bruscamente mentre i trader discutono sulla tempistica dei rialzi, mentre i titoli a lungo termine potrebbero diventare più attraenti se la posizione della Fed sull'inflazione apparirà credibile. La visione di Goldman suggerisce che la prima riunione di Warsh non ha semplicemente cambiato le aspettative sui tassi. Ha cambiato il punto in cui è probabile che si concentri la volatilità dei Treasury.

In precedenza abbiamo evidenziato che Goldman Sachs e JPMorgan rivalutano il mercato del credito privato.

Questo materiale può contenere opinioni di terze parti, nessuno dei dati e delle informazioni su questa pagina web costituisce consulenza sugli investimenti secondo il nostro Disclaimer. Sebbene aderiamo a una rigorosa Integrità Editoriale, questo post può contenere riferimenti a prodotti dei nostri partner.

Ti è piaciuto l'articolo?