Perché XAU/USD è in rialzo oggi (21 luglio)?

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Artem Shendetskii

21.07.2025

Perché XAU/USD è in rialzo oggi (21 luglio)? — L'oro guadagna sui timori dei dazi e sulle aspettative dovish della Fed

I prezzi dell'oro hanno registrato modesti guadagni nelle prime ore di lunedì, salendo a circa 3.369 dollari l'oncia.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il rialzo arriva mentre gli investitori si preparano ad affrontare le crescenti tensioni commerciali, con il Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick che ha ribadito che la scadenza del 1° agosto per i dazi doganali rimane ferma. L'incombente minaccia di nuovi dazi sta aumentando l'ansia del mercato globale, spingendo la domanda di oro come tradizionale bene rifugio. Gli operatori di mercato guardano anche al prossimo discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, in programma martedì, per avere ulteriori indicazioni sulla direzione della politica monetaria. Nel complesso, lo scenario geopolitico e commerciale rimane fragile e sostiene il sentimento rialzista nei confronti dell'oro. Gli analisti ritengono che un'ulteriore escalation dei dazi potrebbe spingere i prezzi al rialzo fino ad agosto.

Le speculazioni sul taglio dei tassi e i segnali della Fed rafforzano le prospettive rialziste

L'oro sta beneficiando anche delle crescenti aspettative di taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense. Il governatore della Fed Christopher Waller ha recentemente accennato a un possibile taglio dei tassi durante la riunione di luglio, citando i crescenti rischi economici. I tassi d'interesse più bassi di solito riducono il costo opportunità della detenzione dell'oro, rendendo il metallo più attraente rispetto agli asset che generano rendimento, come le obbligazioni. Attualmente i mercati valutano al 94% la possibilità che la Fed mantenga i tassi fermi, con una probabilità del 6% di un taglio di 25 punti base. Queste aspettative dovish, unite agli indicatori di inflazione debole, hanno messo sotto pressione il dollaro americano. Di conseguenza, l'oro è diventato più accessibile per gli acquirenti internazionali, favorendo ulteriormente la domanda.

Il dollaro più forte e il sentimento dei consumatori potrebbero frenare i guadagni

Nonostante la recente forza dell'oro, alcuni fattori potrebbero limitare ulteriori rialzi nel breve termine. Il dollaro statunitense ha riguadagnato terreno in seguito all'indice preliminare del sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan, che è salito a 61,8 a luglio, battendo le aspettative. Un dollaro più forte generalmente pesa sull'oro, poiché diventa più costoso per i detentori di altre valute. Ciononostante, l'oro rimane resistente a causa di un mix di rischi economici e geopolitici, tra cui i timori di recessione e inflazione. L'analista Viktoras Karapetjanc indica gli acquisti delle banche centrali e il crescente interesse degli investitori per i beni rifugio come fattori chiave a lungo termine.

Karapetjanc ha dichiarato:

"L'oro ha ripreso a salire, ma credo che la continuazione del rally sia in discussione. Penso che stiamo scambiando vicino a un picco locale".

Questi fondamentali potrebbero continuare a sostenere i prezzi dell'oro anche se emergono venti contrari a breve termine.

Di recente abbiamo scritto che venerdì l'oro ha oscillato vicino a 3.347 dollari l'oncia, in procinto di subire la prima perdita settimanale su tre, poiché i dati economici statunitensi più forti del previsto hanno smorzato le speranze a breve termine di tagli dei tassi di interesse.

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