EBC stoi przed trudniejszą decyzją w sprawie stóp, gdy konflikt na Bliskim Wschodzie pcha ceny ropy w górę

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Wiadomości finansowe
Perspektywy stóp EBC ulegają zmianie

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Głosy rynku

Andrey Mastykin

12 godzin temu

EBC stoi przed trudniejszą decyzją w sprawie stóp, gdy konflikt na Bliskim Wschodzie pcha ceny ropy w górę — Szok naftowy stawia stopy EBC pod znakiem zapytania

Ponowne starcia między USA a Iranem sprawiły, że ropa znów znalazła się w centrum debaty o inflacji w Europie. Moment jest trudny dla Europejskiego Banku Centralnego, który zbiera się w przyszłym tygodniu, podczas gdy rynki nie są już w pełni przekonane, że utrzyma on stopy bez zmian.

Najważniejsze

Stopa depozytowa EBC wynosi obecnie 2,25%.
Rynki widzą około 20% szans na lipcową podwyżkę.
Koszty energii wzrosły o 8,7% rok do roku.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Inwestorzy ponownie analizowali decyzję z 22 lipca po tym, jak ropa Brent powróciła powyżej poziomu 85 USD za baryłkę. Ruch ten nastąpił po kilku dniach ataków związanych z cieśniną Ormuz, kluczowym szlakiem dla globalnych dostaw ropy, jak poinformował CNBC.

Szok naftowy komplikuje decyzję EBC

Prezes Bundesbanku Joachim Nagel, jeden z decydentów EBC, stwierdził, że odnowiony konflikt na Bliskim Wschodzie i wzrost cen ropy pokazały, że perspektywy pozostają „skrajnie zmienne”. Dodał, że polityka powinna pozostać ostrożna, ale urzędnicy muszą być gotowi do zdecydowanego działania w razie potrzeby.

EBC zmienił już kierunek w tym roku. W pierwszej połowie 2025 r. obniżył stopy procentowe czterokrotnie, sprowadzając stopę depozytową z 3% do 2% do połowy czerwca. Jednak w zeszłym miesiącu podniósł stopy o 25 punktów bazowych, ustalając stopę depozytową na poziomie 2,25%, po powrocie presji inflacyjnej.

Przed ostatnią eskalacją inflacja zasadnicza była bliska celu EBC na poziomie 2%. Później, w maju, osiągnęła 3,2%, po czym w zeszłym miesiącu spadła do 2,8%. Koszty energii wciąż rosły o 8,7% rok do roku, podczas gdy inflacja bazowa była ograniczona do 2,4%, co sugeruje, że szersze efekty drugiej rundy pozostały jak dotąd pod kontrolą.

Rynki wyceniają większą niepewność

Problemem dla decydentów jest to, że kolejna decyzja zapadnie przed publikacją świeżych danych. Wstępne dane o PKB za drugi kwartał spodziewane są 30 lipca, natomiast dane o inflacji za lipiec pojawią się 31 lipca.

To sprawia, że EBC podejmuje decyzję bez najnowszego odczytu dotyczącego wzrostu lub cen. Rentowności obligacji w strefie euro już wzrosły, a rentowność niemieckich 10-letnich Bundów wyniosła w środę 3,1046%.

Rynki wciąż wskazują na tylko około 20% szans na podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu. Inwestorzy spodziewają się jednak dwóch dodatkowych podwyżek o 25 punktów bazowych do przyszłej wiosny, co podniosłoby stopę depozytową do 2,75%.

Ryzyko energetyczne spotyka się ze słabym wzrostem

Szok naftowy ma znaczenie, ponieważ strefa euro pozostaje silnie uzależniona od importowanej energii. W 2024 r. blok importował 57% swoich potrzeb energetycznych, co sprawia, że wyższe ceny ropy stanowią bezpośrednie ryzyko dla inflacji, przemysłu i wydatków gospodarstw domowych.

Jednocześnie zaostrzenie polityki pieniężnej mogłoby pogłębić słabość gospodarczą. Gospodarka strefy euro skurczyła się o 0,2% rok do roku w pierwszym kwartale 2026 roku. To stawia EBC przed koniecznością zbalansowania dwóch ryzyk: pozwolenia, by wyższe koszty energii napędzały oczekiwania inflacyjne, lub podnoszenia stóp w warunkach kruchej gospodarki.

Jak informowaliśmy wcześniej, Christine Lagarde może opuścić EBC wcześniej niż oczekiwano.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?