Gospodarka Gruzji ma pozostać odporna, gdy MFW wzywa do zaostrzenia polityki w walce z inflacją
Gospodarka Gruzji nadal notuje silny wzrost w 2026 r., mimo że wyższe ceny energii i napięcia geopolityczne utrzymują inflację powyżej celu banku centralnego. Międzynarodowy Fundusz Walutowy twierdzi, że bufory fiskalne i zewnętrzne kraju uległy wzmocnieniu, ale ostrzega, że w przypadku utrzymywania się presji cenowej może być konieczne dalsze zaostrzenie polityki pieniężnej.
Najważniejsze
- Realny PKB Gruzji wzrósł o 7,4% rok do roku w okresie styczeń–wrzesień 2026 r., a MFW prognozuje spowolnienie wzrostu do 7,2% w 2026 r. i 5,7% w 2027 r.
- Inflacja osiągnęła 5,9% rok do roku w październiku 2026 r., a Narodowy Bank Gruzji utrzymał stopę procentową na poziomie 8,25%, mimo apeli MFW o potencjalne zaostrzenie polityki pieniężnej.
- Deficyt Gruzji na rachunku bieżącym zmniejszył się do 2,5% PKB w I połowie 2026 r., a rezerwy walutowe brutto osiągnęły rekordowe 8,2 mld USD na koniec października, wzmacniając bufory zewnętrzne.
Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.
Wnioski misji MFW i kierunek polityki
Jak informuje Międzynarodowy Fundusz Walutowy, zespół pracowników MFW pod przewodnictwem Alejandro Hajdenberga zakończył wizytę w Tbilisi, która odbyła się w dniach 9–13 listopada. Zespół ocenia, że gospodarka Gruzji pozostaje silna pomimo wstrząsów zewnętrznych.Realny PKB wzrósł o 7,4% rok do roku w okresie od stycznia do września 2026 r., do czego przyczyniły się sektory technologii informacyjno-komunikacyjnych, transportu i handlu, choć w ostatnich miesiącach aktywność gospodarcza osłabła. Po wzroście o 7,5% w 2025 r. MFW prognozuje wzrost o 7,2% w 2026 r. i 5,7% w 2027 r., a następnie stopniowe zbliżanie się do średniookresowego poziomu około 5%.
Inflacja pozostaje powyżej celu Narodowego Banku Gruzji wynoszącego 3% i w październiku 2026 r. osiągnęła 5,9% rok do roku. MFW wskazuje, że ważnym czynnikiem pozostają wyższe ceny energii związane z wojną na Bliskim Wschodzie. Narastają też szersze presje cenowe: inflacja bazowa wynosi 4,0%, a inflacja cen usług nadal jest podwyższona.
Narodowy Bank Gruzji podniósł stopę procentową w maju i utrzymuje ją na poziomie 8,25%. Pracownicy MFW oceniają, że w przypadku utrzymywania się inflacji powyżej oczekiwań może być konieczne zaostrzenie polityki pieniężnej. Decydenci monitorują efekty drugiej rundy i oczekiwania inflacyjne.
Bufory zewnętrzne, ryzyka fiskalne i priorytety reform
Sytuacja zewnętrzna Gruzji nadal się poprawia: deficyt na rachunku bieżącym zmniejszył się do 2,5% PKB w pierwszej połowie 2026 r. Rezerwy walutowe brutto wzrosły do rekordowego poziomu 8,2 mld USD na koniec października, ponieważ bank centralny kontynuował zakupy walut obcych w warunkach napływu kapitału i zmniejszającej się luki zewnętrznej.MFW ocenia, że perspektywy pozostają niepewne. Do ryzyk zaliczają się ponowna eskalacja wojny na Bliskim Wschodzie, która mogłaby podnieść ceny energii i żywności oraz zakłócić ruch turystyczny, a także napięcia polityczne w kraju i pogorszenie relacji z Unią Europejską, które mogłyby osłabić nastroje inwestorów.
W kwestii polityki fiskalnej fundusz prognozuje deficyt na poziomie około 1,5% PKB w 2026 r. i dług publiczny wynoszący około 33% PKB. Projekt budżetu na 2027 r. zakłada deficyt w wysokości 2,5% PKB oraz wyższe wydatki socjalne, płace w sektorze publicznym i inwestycje kapitałowe. MFW podkreśla, że wszelkie środki wsparcia w związku z kosztami energii powinny być kierowane do gospodarstw domowych w trudnej sytuacji i nie powodować szeroko zakrojonych zakłóceń.
MFW wskazuje również na dalsze priorytety reform w zakresie zarządzania bankiem centralnym, przedsiębiorstw państwowych i wydajności rynku pracy. Fundusz stwierdza, że sektor bankowy Gruzji pozostaje stabilny, ale uzasadnione jest dalsze monitorowanie dolaryzacji i kredytów walutowych. Lepsze dopasowanie umiejętności do potrzeb rynku, kształcenie zawodowe i inwestycje prywatne pomogłyby uczynić wzrost bardziej inkluzywnym i trwałym.
Wcześniej omówiliśmy główne czynniki, które stały za potwierdzeniem przez Fitch ratingu Georgia Fund 1 na najwyższym poziomie w kategorii funduszy rynku pieniężnego.
-
Afganistan
-
Albania
-
Algieria
-
Angola
-
Arabia Saudyjska
-
Argentyna
-
Armenia
-
Australia
-
Austria
-
Azerbejdżan
-
Bahamy
-
Bahrajn
-
Bangladesz
-
Belgia
-
Białoruś
-
Boliwia
-
Botswana
-
Brazylia
-
Brunei Darussalam
-
Bułgaria
-
Chile
-
Chiny
-
Chorwacja
-
Cypr
-
Czarnogóra
-
Czechy
-
DR Konga
-
Dania
-
Egipt
-
Ekwador
-
Estonia
-
Eswatini
-
Etiopia
-
Filipiny
-
Finlandia
-
Francja
-
Ghana
-
Grecja
-
Gruzja
-
Haiti
-
Hiszpania
-
Holandia
-
Hongkong
-
Indie
-
Indonezja
-
Irak
-
Iran, republika islamska
-
Irlandia
-
Izrael
-
Jamajka
-
Japonia
-
Jemen
-
Jordania
-
Kambodża
-
Kamerun
-
Kanada
-
Katar
-
Kazachstan
-
Kenia
-
Kirgistan
-
Kolumbia
-
Kongo
-
Korea
-
Kostaryka
-
Kuba
-
Kuwejt
-
Laos
-
Lesotho
-
Liban
-
Libia
-
Litwa
-
Luksemburg
-
Macedonia Północna
-
Madagaskar
-
Malezja
-
Malta
-
Maroko
-
Mauritius
-
Meksyk
-
Mjanma
-
Mongolia
-
Mozambik
-
Mołdawia
-
Namibia
-
Nepal
-
Niemcy
-
Nigeria
-
Norwegia
-
Nowa Zelandia
-
Oman
-
Pakistan
-
Palestyna
-
Panama
-
Papua-Nowa Gwinea
-
Paragwaj
-
Peru
-
Polska
-
Portoryko
-
Portugalia
-
Republika Dominikańska
-
Republika Południowej Afryki
-
Reunion
-
Rumunia
-
Rwanda
-
Salwador
-
Serbia
-
Singapur
-
Somalia
-
Sri Lanka
-
Stany Zjednoczone
-
Syria
-
Szwajcaria
-
Szwecja
-
Słowacja
-
Słowenia
-
Tadżykistan
-
Tajlandia
-
Tajwan, prowincja Chin
-
Tanzania
-
Trynidad i Tobago
-
Tunezja
-
Turcja
-
Uganda
-
Ukraina
-
Urugwaj
-
Uzbekistan
-
Wenezuela
-
Wietnam
-
Wybrzeże Kości Słoniowej
-
Węgry
-
Włochy
-
ZEA
-
Zambia
-
Zimbabwe
-
Zjednoczone Królestwo
-
Łotwa
- Forex
- Crypto
