Expectativas de alta dos juros do Fed perdem força após relatório fraco de emprego nos EUA

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Dados fracos de emprego reduzem apostas em alta dos juros em outubro

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Mykhailo Ihnatenko

04.10.2026

Expectativas de alta dos juros do Fed perdem força após relatório fraco de emprego nos EUA — Expectativas de aperto do Fed diminuem após relatório de emprego

O mercado de trabalho dos EUA perdeu força justamente quando o Federal Reserve avalia se deve continuar apertando a política monetária. O quadro mais fraco do emprego agora força os investidores a reavaliarem as chances de outro aumento dos juros já em outubro.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Contratações nos EUA desaceleram acentuadamente em setembro

A economia dos EUA criou apenas 29.000 empregos em setembro, bem abaixo das expectativas do mercado. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego subiu de 4,1% para 4,2%, enquanto os dados dos meses anteriores foram revisados para baixo.

De acordo com os números oficiais do U.S. Bureau of Labor Statistics, o emprego permaneceu praticamente inalterado na maioria dos principais setores durante o mês. O crescimento dos salários também desacelerou, reduzindo o risco de uma pressão inflacionária adicional vinda do mercado de trabalho.

O relatório fraco é particularmente importante após a decisão do Fed, em setembro, de elevar os juros em 25 pontos-base. Até recentemente, um mercado de trabalho resiliente dava aos formuladores de política monetária mais espaço para continuar apertando as condições, mas os dados de setembro tornaram esse argumento consideravelmente mais difícil de sustentar.

Fed ganha mais espaço para esperar

Como observa o Business Recorder, os dados mais recentes dão às autoridades do Federal Reserve mais motivos para adiar outro aumento dos juros na reunião de outubro.

O Fed agora enfrenta um quadro econômico mais contraditório. De um lado, as contratações estão esfriando, o desemprego está subindo gradualmente e o crescimento dos salários está perdendo força. De outro, a inflação permanece acima da meta de 2%, enquanto o choque de energia e os riscos geopolíticos continuam mantendo elevadas as pressões sobre os preços.

Um mercado de trabalho mais fraco, portanto, não significa necessariamente que o ciclo de alta dos juros terminou. Em vez disso, dá ao Fed mais espaço para esperar dados adicionais e avaliar se a desaceleração do emprego será persistente.

Mercados reduzem apostas em alta dos juros em outubro

Os mercados já ajustaram significativamente suas expectativas. De acordo com a Traders Union, a probabilidade de uma alta dos juros pelo Fed em outubro caiu para cerca de 17% após a divulgação do relatório de emprego. Apenas uma semana antes, as chances implícitas de tal movimento eram consideravelmente maiores.

Os investidores, no entanto, não descartam outro aumento ainda este ano. Dezembro continua sendo uma janela mais plausível para um novo aperto monetário, especialmente se a inflação permanecer elevada ou se outra alta nos preços da energia renovar a pressão de alta sobre os preços ao consumidor.

Para as ações, essa reprecificação é favorável no curto prazo. Expectativas menores de um aumento imediato dos juros aliviam a pressão sobre os rendimentos dos títulos e tendem a beneficiar especialmente as ações de tecnologia. O equilíbrio, porém, continua frágil, e o próximo movimento dependerá de o mercado de trabalho continuar esfriando sem levar a economia como um todo a uma desaceleração mais acentuada.

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