Estrutura de tokenização apoiada pelo BCE amplia opções de liquidação para bancos europeus

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Darina Pashchenko

21.10.2026

Estrutura de tokenização apoiada pelo BCE amplia opções de liquidação para bancos europeus — BCE impulsiona mudança na tokenização

Os mercados financeiros europeus estão passando de testes de tokenização para o uso operacional inicial, à medida que a liquidação em moeda de banco central em euros se torna disponível para transações com tecnologia de registros distribuídos. A mudança amplia a infraestrutura disponível para bancos, emissores e operadores de mercado, enquanto as regras de garantias e os serviços de valores mobiliários também estão se adaptando em toda a região.

Destaques

A partir de 21 de setembro de 2026, transações em DLT podem ser liquidadas em moeda de banco central em euros via Pontes, concedendo aos bancos liquidação livre de risco para ativos tokenizados.
Desde março de 2026, ativos baseados em DLT em depositários centrais de valores mobiliários se qualificam como garantia para operações de crédito do Eurosistema, aprimorando o suporte à liquidez e a integração.
Depositários centrais de valores mobiliários europeus lançaram serviços para valores mobiliários emitidos em DLT que operam em paralelo à infraestrutura legada, em meio ao crescente interesse dos emissores e ao apoio regulatório transatlântico.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Liquidação em euros e acesso a garantias se ampliam

Conforme relatado pelo Banco Central Europeu, as transações com tecnologia de registros distribuídos agora podem ser liquidadas em moeda de banco central em euros após o lançamento do Pontes em 21 de setembro de 2026. A medida dá aos bancos e a outros participantes do mercado acesso a um ativo de liquidação livre de risco para atividades financeiras tokenizadas, marcando uma evolução para além da experimentação nos mercados europeus.

Desde março de 2026, ativos baseados em DLT emitidos em depositários centrais de valores mobiliários também podem ser mobilizados como garantias elegíveis em operações de crédito do Eurosistema. Essa mudança integra os instrumentos tokenizados de forma mais direta à estrutura de garantias existente e favorece o acesso à liquidez com base em ativos qualificados.

O BCE apresenta o Eurosistema como um catalisador da inovação de mercado por meio de três funções: fornecer um ativo de liquidação livre de risco, disponibilizar liquidez contra garantias e apoiar um ecossistema integrado. Em conjunto, essas funções buscam ajudar as finanças tokenizadas a se conectarem aos processos bancários e de pós-negociação convencionais.

A demanda dos emissores e a infraestrutura de mercado evoluem

O engajamento com emissores soberanos europeus indica um interesse crescente em emissões tokenizadas, enquanto participantes supranacionais também estão explorando o mercado. Uma declaração do Eurogrupo+ sobre finanças digitais, datada de 9 de julho de 2026, aponta para um contexto de políticas mais amplo para esse desenvolvimento.

Os depositários centrais de valores mobiliários europeus lançaram serviços para valores mobiliários emitidos em DLT que operam em paralelo à infraestrutura existente, demonstrando que as infraestruturas de mercado estão se ajustando sem abandonar os sistemas atuais. A tendência também se estende além da Europa, com a dispensa de ação emitida pela equipe da SEC em dezembro de 2025 permitindo que a DTCC tokenizasse valores mobiliários existentes por três anos nos EUA.

Em toda a cadeia de valor financeiro, os benefícios citados incluem transações ininterruptas, automação por contratos inteligentes, troca síncrona de ativos e eliminação de reconciliações. Na emissão, a tokenização está associada a custos mais baixos, maior acesso para PMEs e propriedade fracionada, enquanto a negociação, os serviços de pós-negociação e a gestão de garantias podem se beneficiar da entrega contra pagamento atômica, de ciclos mais curtos e de ações corporativas mais automatizadas.

Em nossa cobertura anterior sobre o alerta de Mario Draghi quanto aos riscos de manter as taxas de juros acima das taxas de crescimento, descrevemos como uma política restritiva prolongada pode agravar a dinâmica da dívida e aumentar a pressão por resultados inflacionários. O artigo argumentou que os bancos centrais devem priorizar a estabilidade de preços, buscando ao mesmo tempo a trajetória de juros mais baixa compatível com esse objetivo, para não sufocar o investimento produtivo, e destacou propostas como uma integração mais profunda dos mercados da UE e financiamento público direcionado para apoiar o crescimento de longo prazo.

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