O gás natural se mantém próximo das máximas mensais, enquanto os dados de estoques ganham destaque

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Anton Kharitonov

27.08.2026

O gás natural se mantém próximo das máximas mensais, enquanto os dados de estoques ganham destaque — Gás natural

O Natural Gas continua se fortalecendo em 27 de agosto e é negociado em torno de US$ 2,90–2,92/MMBtu, enquanto hoje o contrato front-month da NYMEX passou de setembro para outubro. O contrato de outubro subiu para cerca de US$ 2,93, seu nível mais alto em um mês, após avançar quase 2% no dia anterior.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O principal fator de curto prazo tem sido uma nova onda de calor: as previsões apontam para temperaturas acima do normal em grande parte dos dois terços orientais dos EUA no fim de agosto e início de setembro, sustentando o consumo de energia para geração elétrica mesmo com a entrada do mercado na transição sazonal para o outono. Como resultado, o mercado permanece acima da zona anteriormente difícil de US$ 2,85–2,90, embora novos movimentos dependam cada vez menos do próprio rompimento técnico e mais da confirmação de que o excedente de estoques está diminuindo.

Um aumento menor nos estoques pode reforçar o cenário de alta

O principal evento da sessão de hoje será o relatório da EIA referente à semana encerrada em 21 de agosto, que será divulgado mais tarde. O consenso atual aponta para um aumento nos estoques de cerca de 21 Bcf, enquanto a alta média de cinco anos para esta semana é de aproximadamente 33 Bcf. Se a previsão for confirmada, o excedente de estoques em relação à média de cinco anos diminuirá de cerca de 185 Bcf para 173 Bcf.

Isso forneceria mais evidências de que a elevada geração de energia no verão está reduzindo gradualmente o excedente acumulado anteriormente. No entanto, a oferta continua sendo uma restrição importante: segundo estimativas da LSEG, a produção nos Lower 48 atingiu um novo recorde de cerca de 111,5 Bcf/d em agosto, ante 110,7 Bcf/d em julho. Os fluxos para os nove maiores terminais de LNG estão em torno de 17,1 Bcf/d, ligeiramente abaixo dos 17,2 Bcf/d de julho, portanto as exportações ainda não estão crescendo rápido o suficiente para compensar totalmente a produção recorde.

Perspectivas da EIA limitam a alta no médio prazo

A perspectiva de médio prazo, portanto, continua significativamente mais cautelosa do que o movimento atual dos preços. A EIA ainda espera que o preço médio do Henry Hub no terceiro trimestre fique em torno de US$ 2,87/MMBtu e que os estoques atinjam cerca de 3.985 Tcf até o fim de outubro, o que seria o nível mais alto antes do inverno desde 2016.

A agência presume que a produção elevada e os níveis confortáveis de estoques manterão os preços abaixo de US$ 3 durante a maior parte dos próximos meses. Por outro lado, se os dados de hoje mostrarem novamente uma injeção significativamente abaixo do padrão sazonal e o clima quente persistir durante os primeiros dez dias de setembro, o mercado poderá começar a reavaliar as expectativas para o ritmo de acumulação dos estoques antes do inverno.

Incertezas em Hormuz mantêm elevado o prêmio do LNG

Enquanto isso, o Oriente Médio tornou-se um fator mais misto. As negociações entre Irã e Omã sobre um corredor temporário de transporte por Hormuz reduzem o risco de uma nova deterioração acentuada da situação, mas os fluxos físicos de LNG ainda estão longe do normal: as restrições continuam atrasando os fornecimentos do Catar, enquanto as instalações europeias de armazenamento estão preenchidas em apenas cerca de 63%, o nível mais baixo para esta época do ano desde 2009. O gás europeu permanece em torno de € 65–66/MWh, enquanto a concorrência entre Europa e Ásia pelo LNG mantém atrativa a economia das exportações de gás dos EUA.

Portanto, enquanto o NATGAS se mantiver acima de US$ 2,88–2,90, como afirmei em O gás natural rompe uma resistência importante à medida que o momentum de alta se fortalece, permanecem intactas as chances de um teste de US$ 2,95 e do nível psicológico de US$ 3,00; um movimento sustentado acima de US$ 3,00 abriria caminho para US$ 3,05–3,10. Um retorno abaixo de US$ 2,85 seria o primeiro sinal de que o mercado não conseguiu estender o rompimento recente e poderia voltar para US$ 2,78–2,75.

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