O gás natural permanece sob pressão apesar dos novos riscos em Ormuz

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Anton Kharitonov

31.08.2026

O gás natural permanece sob pressão apesar dos novos riscos em Ormuz — Gás natural

O gás natural começa a semana sob pressão em 31 de agosto e é negociado abaixo da zona de suporte de sexta-feira, apesar da forte deterioração do cenário geopolítico no Oriente Médio. No fim de semana, os Estados Unidos realizaram ataques contra instalações de mísseis iranianas próximas ao Estreito de Ormuz pela primeira vez em mais de um mês, após o que o Irã respondeu lançando mísseis contra instalações americanas na região.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Ao mesmo tempo, houve relatos de novas ameaças à navegação e de uma forte queda no número de embarcações que passam por Ormuz. Para o gás natural americano, esse é um fator potencialmente altista por meio do LNG: qualquer restrição adicional às exportações do Catar ou de outros fornecedores do Oriente Médio aumentaria o valor das exportações americanas. No entanto, a reação do mercado permanece contida por enquanto, pois não houve redução direta nos fluxos de LNG dos EUA, enquanto a oferta doméstica continua muito elevada.

Cenário dos estoques continua favorável

O relatório mais recente da EIA continua oferecendo suporte fundamental. Na semana encerrada em 21 de agosto, os estoques aumentaram apenas 15 Bcf, para 3.184 Tcf, em comparação com as expectativas de uma alta de aproximadamente 19–21 Bcf. Os estoques agora estão 30 Bcf abaixo dos níveis de um ano atrás, embora ainda estejam 167 Bcf acima da média de cinco anos.

Um sinal particularmente forte continua sendo a região South Central, onde foi registrada uma retirada de 19 Bcf, incluindo 20 Bcf de cavernas de sal. Isso mostra que o forte consumo para geração de energia e a demanda de feedgas para LNG continuam limitando o ritmo das injeções, mesmo com a produção recorde. O próximo relatório da EIA será divulgado em 3 de setembro, e o mercado estará especialmente atento para saber se a sequência de injeções semanais relativamente pequenas continuará.

Produção recorde limita a alta

A principal restrição a uma alta adicional agora é a oferta. De acordo com estimativas da BNEF, a produção na região Lower 48 durante o fim de semana ficou em torno de 114,2 Bcf/d, um nível excepcionalmente alto, enquanto as exportações ficaram próximas de 19 Bcf/d. Isso altera significativamente o equilíbrio em comparação com as semanas anteriores: mesmo uma forte demanda por LNG e um clima mais quente têm menos impacto se a produção continuar aumentando.

Além disso, após o teste malsucedido de US$ 3,00, o mercado continua tecnicamente vulnerável. Enquanto o preço permanecer abaixo desse nível, os vendedores manterão o controle, com os próximos alvos em US$ 2,84 e, depois, em US$ 2,79–2,80. Um rompimento acima da resistência na região de US$ 2,93–2,95 levaria as cotações de NATGAS de volta para perto de US$ 3,00, aumentando as chances de um rompimento acima desse nível e de novas altas.

US$ 3,00 continua sendo uma forte barreira

Para que o impulso altista retorne, o mercado precisaria de outra redução significativa nos fluxos através de Ormuz, com impacto real sobre as ofertas de LNG, ou de outro relatório forte da EIA. Sem isso, como alertei em O gás natural falha em US$ 3,00 com o retorno da pressão vendedora, as recuperações em direção a US$ 2,93–2,95 podem novamente encontrar pressão vendedora, enquanto uma queda abaixo de US$ 2,80 aumentaria o risco de um movimento em direção a US$ 2,75–2,70.

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