Arthur Hayes culpa os fluxos de hedge da BlackRock IBIT por acelerar a queda do Bitcoin

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Hayes aponta o hedging da IBIT como o fator determinante da forte queda do Bitcoin

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Artem Shendetskii

07.02.2026

Arthur Hayes culpa os fluxos de hedge da BlackRock IBIT por acelerar a queda do Bitcoin — Comerciantes tornaram-se "vendedores forçados" quando o Bitcoin ultrapassou o suporte, alerta Hayes

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, argumentou que o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock pode ter desempenhado um papel central na recente queda do Bitcoin, sugerindo que o hedge do revendedor vinculado a produtos estruturados acelerou a queda.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Em uma postagem no X, Hayes disse que a liquidação provavelmente foi desencadeada por uma atividade de hedge forçado, já que o Bitcoin ultrapassou níveis importantes, levando os negociantes a se tornarem "vendedores forçados" para gerenciar a exposição ao risco.

Ele também observou que está compilando uma lista mais ampla de notas emitidas por bancos para identificar pontos de disparo semelhantes que poderiam ampliar a volatilidade. O Bitcoin caiu para US$ 60.000 durante o declínio, antes de se recuperar acima de US$ 70.000, ganhando mais de 7% em uma única sessão. O movimento ocorreu depois que o BTC caiu mais de 50% em relação ao seu recorde histórico, abalando a confiança em todo o mercado de criptografia.

Produtos estruturados e saídas de ETFs aumentam a pressão sobre o sentimento do mercado

Os comentários de Hayes se alinham com o crescente escrutínio sobre como os produtos institucionais podem amplificar as oscilações de preço do Bitcoin. Ele apontou para uma nota do Morgan Stanley que atingiu um pico próximo a US$ 105.000, colocando um nível de knock-in de 75% em torno de US$ 78.700 - um limite que, uma vez ultrapassado, poderia ter acionado fluxos de hedge automáticos. À medida que o Bitcoin ultrapassou esse nível, os negociantes podem ter sido forçados a vender na fraqueza, piorando o declínio.

O mercado de criptografia mais amplo viu cerca de US$ 2 trilhões serem eliminados de sua capitalização em comparação com o pico de outubro passado, próximo a US$ 4,38 trilhões. Enquanto isso, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, que se acumularam fortemente em 2025, supostamente mudaram para o território de vendas líquidas este ano. A CryptoQuant observou que a demanda institucional "reverteu materialmente", alertando que os resgates constantes de ETFs sinalizam o enfraquecimento do entusiasmo dos investidores tradicionais.

A postura favorável à criptografia de Trump não consegue compensar as forças mais amplas do mercado

A queda levantou questões sobre por que o Bitcoin continua sob pressão, apesar da postura pró-criptografia e das expectativas regulatórias do presidente Donald Trump. O BTC inicialmente subiu depois que Trump retornou à Casa Branca, já que os mercados previram um ambiente político mais amigável e apontaram para os laços indiretos do governo com a criptografia por meio da World Liberty Financial (WLFI). No entanto, os analistas dizem que a volatilidade macro e o estresse entre ativos superaram os ventos a favor da política.

Os metais preciosos também se tornaram mais instáveis, com a compra alavancada impulsionando movimentos bruscos no ouro e na prata, e os efeitos colaterais atingindo ações vinculadas às criptomoedas, como a MicroStrategy. O último episódio ressalta como a estrutura de mercado do Bitcoin é cada vez mais moldada pelo posicionamento institucional, derivativos e fluxos de ETFs, deixando os preços vulneráveis a oscilações rápidas, mesmo em um clima político favorável.

Recentemente, escrevemos que o volume de pesquisa no Google para o termo "Bitcoin" aumentou na semana passada, quando a criptomoeda caiu brevemente para o nível de US$ 60.000 pela primeira vez desde outubro de 2024.

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