Mike Novogratz diz que a era da especulação com criptomoedas está chegando ao fim, à medida que as instituições assumem o controle

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Andrey Mastykin

11.02.2026

Mike Novogratz diz que a era da especulação com criptomoedas está chegando ao fim, à medida que as instituições assumem o controle — Mike Novogratz acompanha as mudanças no mercado

A queda acentuada do Bitcoin no início de 2026 não é resultado de um único choque, mas sim de uma mudança estrutural em quem domina os mercados de criptografia, de acordo com o CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Falando no Fórum de Finanças Digitais da CNBC em Nova York, Novogratz disse que o setor pode estar se afastando do ambiente especulativo que o definia. O Bitcoin caiu mais de 21% até agora neste ano e caiu para US$ 60.000 na semana passada - seu nível mais baixo em cerca de 16 meses. Isso marcou uma queda de quase 50% em relação ao seu recorde em outubro de 2025.

Não há nenhuma arma fumegante por trás do declínio

Diferentemente das quedas anteriores, Novogratz disse que a fraqueza atual não tem um catalisador claro. Quando o bitcoin caiu 22% em menos de um dia, em novembro de 2022, após o colapso da FTX, houve uma "quebra de confiança", disse ele.

"Desta vez, não há arma fumegante", disse Novogratz à CNBC. "Você olha em volta e pensa: o que aconteceu?"

Em vez disso, ele apontou para o evento de liquidação maciça em outubro de 2025, quando mais de 1,6 milhão de traders viram um total de US$ 19,37 bilhões em posições alavancadas serem apagadas em um período de 24 horas. O episódio, disse ele, "eliminou muitos varejistas e formadores de mercado" e colocou pressão sustentada sobre os preços.

"A criptografia tem tudo a ver com narrativas, tem a ver com histórias", disse ele. "Essas histórias demoram um pouco para serem construídas e você está atraindo as pessoas... então, quando você elimina muitas dessas pessoas, o Humpty Dumpty não se recompõe imediatamente."

Da especulação de varejo aos trilhos institucionais

Novogratz argumentou que o setor está indo além do que ele chamou de "a era da especulação". Os investidores institucionais, que normalmente operam com menor tolerância ao risco e controles mais rígidos, estão substituindo cada vez mais os traders de varejo que antes buscavam retornos extraordinários.

"As pessoas de varejo não entram nas criptomoedas porque querem ganhar 11% ao ano", disse ele. "Elas entram porque querem ganhar 30 para um, oito para um, 10 para um."

Embora a especulação não vá desaparecer totalmente, Novogratz disse que a infraestrutura de criptografia será cada vez mais usada para dar suporte a serviços bancários e financeiros em todo o mundo, incluindo ações tokenizadas e ativos do mundo real com "um perfil de retorno diferente".

Ele também expressou confiança de que a clareza regulatória acabará chegando. "Conversei com [o líder da minoria no Senado] Chuck Schumer há duas noites e ele disse: 'Vamos aprovar a maldita Lei da Clareza'", disse Novogratz. "Os democratas querem aprovar a lei, e os republicanos também." Ele acrescentou: "Precisamos disso para voltar a dar ânimo ao mercado de criptografia".

Conclusão

Novogratz disse que a atual desaceleração reflete uma transição estrutural e não uma crise de confiança. A liquidação de US$ 19,37 bilhões em posições alavancadas e a queda de quase 50% do bitcoin em relação ao seu pico em outubro de 2025 ressaltam o fim de uma fase altamente especulativa. À medida que as instituições substituem os traders de varejo, os mercados de criptomoedas podem se tornar mais regulamentados, mais integrados às finanças tradicionais e menos propensos a altas extremas.

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