BCE avalia três modelos para tokenizar dinheiro de banco central

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Eugene Komchuk

02.10.2026

BCE avalia três modelos para tokenizar dinheiro de banco central — BCE quer dinheiro na blockchain

O Banco Central Europeu está avaliando três formas de levar o dinheiro de banco central para a infraestrutura de blockchain. Isabel Schnabel, membro do Comitê Executivo do BCE, apresentou as opções na conferência Future of Money do Banco da Inglaterra, em Londres.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

De acordo com a apresentação do regulador, a primeira opção envolveria o banco central emitir reservas diretamente em uma plataforma programável. No segundo modelo, o sistema de liquidação bruta em tempo real existente permaneceria inalterado, enquanto uma camada de interoperabilidade separada o conectaria a plataformas DLT. As próprias reservas não seriam tokenizadas, mas os sistemas seriam conectados por meio de mecanismos criptográficos.

A terceira opção envolveria tokenizar as reservas mantidas no banco central e emitir tokens de liquidação totalmente lastreados por essas reservas. No entanto, esses tokens representariam direitos privados, e não passivos diretos do banco central.

Schnabel também explicou como o atual sistema monetário de dois níveis poderia ser preservado. O dinheiro de banco central continuaria no centro da liquidação, enquanto os bancos comerciais seguiriam fornecendo dinheiro e serviços financeiros aos clientes.

Nesse modelo, o dinheiro de banco central poderia operar em uma infraestrutura DLT ao lado de valores mobiliários tokenizados, depósitos e stablecoins.

Tokenização se torna prioridade para os bancos

O interesse por esse tipo de infraestrutura também está crescendo entre as principais instituições financeiras. De acordo com uma pesquisa do Lloyds, 71% dos tomadores de decisão seniores das maiores instituições financeiras do Reino Unido esperam que a tokenização transforme significativamente os serviços financeiros.

Pagamentos e liquidações mais rápidos foram apontados como o principal benefício potencial por 60% dos entrevistados. Outros 41% mencionaram uma gestão mais eficiente de garantias e liquidez. Ao mesmo tempo, 77% afirmaram que o investimento em novas tecnologias havia se tornado uma prioridade de crescimento, ante 41% em 2025.

O Lloyds acredita que a tokenização pode acelerar a liquidação, melhorar o uso de garantias e facilitar a movimentação de liquidez entre os participantes do mercado.

Schnabel também observou que a infraestrutura tokenizada pode tornar as transações financeiras programáveis e atômicas. Isso significa que a transferência de um ativo e seu pagamento podem ocorrer ao mesmo tempo, enquanto dinheiro e instrumentos financeiros podem interagir diretamente na mesma rede DLT ou em redes DLT conectadas.

O BCE já começou a testar essas abordagens na prática. No mês passado, lançou o projeto Pontes, destinado a apoiar o uso de dinheiro de banco central tokenizado em transações baseadas em DLT. Outro projeto, o Appia, está explorando diferentes arquiteturas para mercados tokenizados, incluindo um livro-razão unificado, redes interconectadas e múltiplos livros-razão compartilhados.

O euro digital continua sendo um projeto separado

Paralelamente, o BCE continua trabalhando no euro digital, destinado principalmente a pagamentos cotidianos de consumidores e empresas, e não à liquidação interbancária. A fase de preparação terminou em outubro de 2025, após o que o BCE avançou para os preparativos técnicos, o trabalho com participantes do mercado e o apoio ao processo legislativo.

O projeto está agora na etapa de preparação do piloto. O BCE já selecionou 36 prestadores de serviços de pagamento, enquanto o próprio piloto deve começar no segundo semestre de 2027 e durar 12 meses. Se a legislação necessária for aprovada em 2026, o BCE espera estar pronto para um possível lançamento do euro digital em 2029.

Anteriormente, o BCE avançou em sua estratégia para o euro digital no mercado europeu de pagamentos.

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