Por que os traders estão adotando ativos tokenizados e onde a Hyperliquid se encaixa

A indústria cripto passou anos construindo versões tokenizadas de ativos financeiros tradicionais. O que faltava eram evidências de que os traders realmente os queriam. Os dados de negociação mais recentes da Hyperliquid sugerem que a demanda pode finalmente estar acompanhando o ritmo.

Um marco para a tokenização

A Hyperliquid ganhou as manchetes esta semana após ativos do mundo real (RWA) tokenizados gerarem mais volume de negociação do que contratos perpétuos de cripto pela primeira vez. Durante a semana encerrada em 19 de julho, os produtos tokenizados representaram mais da metade do volume de negociação da plataforma, atingindo US$ 25,1 bilhões.

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Mas guardámos tudo 🙂.

O marco foi destacado por Lorenzo Valente, Diretor de Pesquisa de Ativos Digitais da ARK Invest, com base em uma análise dos dados de negociação da Hyperliquid.

Ao contrário de plataformas voltadas principalmente para investidores institucionais, os usuários da Hyperliquid são predominantemente nativos de cripto. Isso a torna um caso de teste excepcionalmente útil. Se os traders que construíram seus portfólios em torno de ativos digitais estão começando a adotar produtos tokenizados, a demanda pode estar surgindo de dentro do próprio setor cripto, em vez de ser impulsionada apenas por empresas de Wall Street trazendo ativos tradicionais para a rede (onchain).

Uma semana de negociação não estabelece uma tendência de longo prazo. Mesmo assim, os números mudam a conversa sobre o que a tokenização poderia se tornar para como os investidores já podem estar usando-a. Isso marca uma mudança notável em relação aos primeiros anos da indústria, quando o foco estava na construção de produtos tokenizados em vez de medir como os investidores os utilizavam.

Da promessa aos produtos

A ideia de colocar ativos financeiros tradicionais em redes blockchain é quase tão antiga quanto a própria indústria cripto. Projetos pioneiros como tZERO da Overstock, Securitize e Polymath prometeram modernizar os mercados de capitais por meio de títulos tokenizados, mas a adoção permaneceu limitada à medida que a regulamentação, a liquidez e a demanda dos investidores ficavam para trás.

O ímpeto acelerou quando grandes instituições financeiras abraçaram o conceito. A Franklin Templeton lançou fundos de mercado monetário tokenizados, a BlackRock introduziu o BUIDL, e o CEO Larry Fink argumentou que cada ação, título e fundo poderia eventualmente ser tokenizado.

Empresas de cripto seguiram com produtos voltados para investidores de varejo. A Robinhood introduziu ações dos EUA tokenizadas para clientes europeus, a Kraken expandiu o acesso através do xStocks, e a Circle fortaleceu seu foco em finanças onchain ao adquirir o portfólio de patentes de blockchain da IBM. A indústria passou anos provando que a tokenização era possível. A próxima pergunta era se os investidores realmente a usariam.

Por que os traders podem estar prestando atenção agora

Os dados mais recentes da Hyperliquid sugerem que essa pergunta pode finalmente estar recebendo uma resposta.

Vários desenvolvimentos convergiram no último ano. Os produtos tokenizados tornaram-se mais fáceis de acessar, as stablecoins tornaram-se uma fonte familiar de capital de negociação e mais plataformas de cripto agora oferecem exposição a ativos financeiros tradicionais ao lado dos digitais.

Para investidores nativos de cripto, o apelo é prático. Um trader que possui USDC pode obter exposição a empresas como Apple ou Nvidia sem transferir fundos para uma conta de corretora. A mesma carteira, colateral e interface de negociação podem ser usados em criptomoedas e ativos tokenizados, enquanto os mercados baseados em blockchain operam 24 horas por dia e liquidam transações quase instantaneamente.

O interesse renovado em ações de tecnologia dos EUA também criou demanda entre investidores globais que já mantêm grande parte de seu capital onchain. A mudança é visível não apenas no que os traders estão comprando, mas também nas plataformas que estão utilizando.

As exchanges de cripto estão mudando

A primeira geração de exchanges de cripto existia para um único propósito: comprar e vender ativos digitais. Cada vez mais, elas estão se tornando mercados financeiros mais amplos, onde criptomoedas, ações tokenizadas, commodities e outros ativos do mundo real coexistem.

Se essa tendência continuar, as exchanges poderão competir menos pelo número de criptomoedas que listam e mais pela gama de produtos financeiros que podem oferecer por meio de uma única plataforma onchain.

A distinção entre uma exchange de cripto e uma corretora está começando a se dissipar. Se o marco da Hyperliquid reflete o início dessa transição ou apenas um pico passageiro, continua sendo uma questão em aberto.

Um marco, não um veredito

Os dados da Hyperliquid devem ser vistos com cautela. Eles refletem a atividade em uma única plataforma ao longo de uma semana, e os volumes de negociação podem ser influenciados por especulação, incentivos ou lançamentos de novos produtos.

As ações tokenizadas também diferem das ações convencionais. Dependendo de sua estrutura, os investidores podem ganhar exposição ao preço sem receber direitos de voto ou outras proteções aos acionistas. A liquidez permanece menor do que nas exchanges tradicionais, enquanto os marcos regulatórios continuam a evoluir.

Da infraestrutura para a adoção

Os ativos tokenizados ainda representam apenas uma pequena parcela dos mercados financeiros globais, e as criptomoedas continuam sendo a base da economia de ativos digitais.

No entanto, o marco da Hyperliquid sugere que as prioridades do setor podem estar mudando. Durante anos, o desafio foi colocar ativos tradicionais onchain. Agora, o desafio é atrair uma atividade de negociação sustentada.

A Hyperliquid não encerra esse debate. Mas ela oferece um dos sinais mais claros até agora de que a história da tokenização pode estar entrando em uma nova fase, na qual o sucesso não é medido por quantos produtos são lançados, mas se os traders optam por usá-los.