Cortes de custos na Disney: o que está dando errado com o negócio?

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Mikhail Vnuchkov

30.09.2026

Cortes de custos na Disney: o que está dando errado com o negócio? — O que há de errado com a Disney?

A Disney está cortando empregos novamente. O novo CEO, Josh D’Amaro, está tentando reformular a empresa. Os parques estão crescendo, o streaming é lucrativo e os filmes voltaram a gerar bilhões — mas isso ainda não é suficiente para recuperar a confiança dos investidores na Disney.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

As demissões se tornaram constantes

A rodada mais recente de cortes de empregos faz parte da reestruturação iniciada por D’Amaro após assumir o cargo de CEO em março. Desta vez, a Disney está cortando cerca de 300 empregos, principalmente nas áreas de RH e tecnologia.

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Em abril, a empresa já planejava eliminar até 1.000 empregos como parte de uma reorganização de sua divisão de marketing. Em julho, várias centenas de outros funcionários foram demitidos na ESPN, na Disney Entertainment Television e em outros estúdios. A maioria dessas demissões afetou a Pixar e a National Geographic.

Em agosto, a Disney alertou os investidores de que ainda buscava maneiras de economizar. A empresa destacou especificamente os custos trabalhistas e administrativos, enquanto alguns executivos de longa data receberam propostas de aposentadoria antecipada.

Números robustos não restauraram a confiança

À primeira vista, a Disney não parece ter problemas com suas principais fontes de receita. No trimestre mais recente, a receita da empresa aumentou 7%, enquanto parques e cruzeiros voltaram a estar entre os principais motores de crescimento.

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Mas guardámos tudo 🙂.

A receita do segmento Experiences aumentou 10%. A presença nos parques da Disney nos EUA cresceu 3%, enquanto os gastos por visitante aumentaram 4%.

O streaming também continuou crescendo. A receita da Disney+ e do Hulu aumentou 11%, enquanto “Toy Story 5” arrecadou mais de US$ 1B em todo o mundo. A ESPN também apresentou crescimento.

O cenário é muito mais fraco no mercado acionário. As ações da Disney perderam cerca de 39% nos últimos cinco anos e continuam em queda de aproximadamente 7% desde o início de 2026. Depois de caírem na primavera, as ações se recuperaram parcialmente e subiram acima de US$ 110 durante o verão, mas não conseguiram sustentar esses níveis. Como resultado, o mercado ainda avalia a Disney bem abaixo do nível de cinco anos atrás.

Uma tentativa de reconstruir o negócio

D’Amaro aposta na estratégia One Disney. A ideia é conectar mais estreitamente filmes, séries, Disney+, Hulu, ESPN, parques, games e produtos de consumo, para que a mesma franquia gere receita simultaneamente em várias áreas de negócio.

Por exemplo, a partir do ano fiscal de 2027, o negócio de produtos de consumo passará de Experiences para Entertainment. Isso colocará a criação de franquias e a venda de produtos baseados nessas franquias dentro da mesma divisão.

O streaming é outro foco importante. D’Amaro chamou o Disney+ de “peça central digital da empresa”, enquanto a Disney continua integrando o serviço ao Hulu. Ao mesmo tempo, a empresa está investindo em parques e novos projetos, incluindo um resort em Abu Dhabi.

Tudo isso acontece paralelamente às demissões e a uma estrutura corporativa mais simples. A Disney está eliminando funções sobrepostas e liberando recursos para novos investimentos. Esta já é a segunda tentativa da empresa de estabelecer uma nova estrutura de liderança desde que Bob Iger deixou o cargo. Bob Chapek o substituiu em 2020, mas foi demitido pouco mais de dois anos depois, com o retorno de Iger como CEO.

O que precisa dar certo

A Disney não precisa ser resgatada de um colapso financeiro. A empresa ainda conta com parques temáticos fortes, streaming lucrativo, grandes franquias e a ESPN. O problema é que os investidores ainda não veem como todos esses ativos voltarão a se traduzir em crescimento sustentável para a empresa como um todo.

A aposta de D’Amaro é cortar custos desnecessários e fazer os diferentes negócios da Disney funcionarem como um único sistema. Se a One Disney conseguir realmente conectar conteúdo, streaming, parques e produtos de consumo, as demissões atuais poderão se tornar parte de uma redefinição mais ampla. Caso contrário, a Disney corre o risco de continuar sendo uma empresa com marcas poderosas, mas desempenho fraco das ações por muito mais tempo.

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