Melhor que o Bitcoin? As moedas que tentaram destronar o rei

Ao longo dos anos, várias criptomoedas prometeram superar o Bitcoin, oferecendo transações mais rápidas, taxas menores ou tecnologia mais avançada. Algumas chegaram a ser apontadas como possíveis sucessoras da maior criptomoeda do mundo. Quase uma década depois, porém, os números contam uma história bem diferente.

Uma década de competição deixa a maioria das altcoins muito para trás

Um novo gráfico publicado pela River, empresa de serviços financeiros em Bitcoin, oferece um retrato impressionante das antigas favoritas do mercado de criptomoedas. Entre as 100 maiores criptomoedas por valor de mercado em 18 de junho de 2017, quase todas perderam valor substancial em relação ao Bitcoin nos nove anos seguintes. Muitos projetos que já despertaram enorme entusiasmo entre investidores caíram na obscuridade.

Ver publicação no X Carregando...

O tweet foi excluído pelo autor.

Mas guardámos tudo 🙂.

Até alguns dos maiores nomes do setor tiveram dificuldade para acompanhar o ritmo. O Ethereum perdeu aproximadamente 80% em relação ao Bitcoin, o XRP, 85%, e o Litecoin, 96%. O Dash caiu 99,1%, enquanto diversas criptomoedas menores perderam mais de 99,9%. Surpreendentemente, o Dogecoin, criado originalmente como uma piada, está entre os ativos com melhor desempenho do grupo, ficando apenas 23% atrás do Bitcoin.

Essas perdas são medidas em relação ao Bitcoin, não ao dólar americano. Uma altcoin pode se valorizar consideravelmente em dólares e, ainda assim, perder valor em relação ao BTC. A comparação também abrange uma geração específica de criptomoedas, e não todos os projetos lançados desde 2017.

A dominância de mercado do Bitcoin oferece outra perspectiva. Sua participação no mercado total de criptomoedas caiu brevemente abaixo de 35% durante a alta das altcoins em 2018, mas o Bitcoin recuperou sua posição. Apesar dos períodos de menor dominância, manteve, em geral, uma participação superior a 50%, mesmo com a entrada de milhares de novas criptomoedas no mercado.

Ver publicação no X Carregando...

O tweet foi excluído pelo autor.

Mas guardámos tudo 🙂.

As criptomoedas que já foram apontadas como assassinas do Bitcoin

A ideia de que o Bitcoin poderia ser substituído é quase tão antiga quanto o próprio setor de criptomoedas. Os primeiros concorrentes costumavam se concentrar no que consideravam suas fraquezas, especialmente a velocidade das transações, as taxas e a escalabilidade.

O Litecoin foi uma das primeiras alternativas. Lançado em 2011, prometia confirmações de transação mais rápidas e se apresentava como uma opção mais prática para pagamentos cotidianos. O projeto ficou conhecido como a prata do ouro que é o Bitcoin, mas suas vantagens técnicas não foram suficientes para atrair uma demanda comparável no longo prazo.

O debate se tornou mais acirrado em 2017, quando divergências sobre a escalabilidade do Bitcoin levaram à criação do Bitcoin Cash. Seus apoiadores argumentavam que blocos maiores e transações mais baratas tornariam as criptomoedas mais úteis como dinheiro eletrônico. Alguns esperavam que a nova rede acabasse superando o Bitcoin, mas a blockchain original manteve uma posição de mercado mais forte.

O Ethereum desafiou o Bitcoin por um caminho completamente diferente. Seus contratos inteligentes possibilitaram aplicações que o Bitcoin nunca foi projetado para oferecer, atraindo desenvolvedores e investidores interessados em possibilidades além do dinheiro digital. Em junho de 2017, o valor de mercado do Ethereum chegou a aproximadamente 83% do Bitcoin, alimentando especulações sobre o flippening, uma possível inversão de suas posições no ranking.

O flippening nunca aconteceu, embora o Ethereum tenha se tornado um importante ecossistema de blockchain. Enquanto isso, projetos como XRP, Stellar e Dash buscaram oferecer pagamentos mais rápidos ou uma infraestrutura financeira alternativa. Nem todos pretendiam explicitamente substituir o Bitcoin, mas, durante sucessivos ciclos de alta das criptomoedas, suas ambições tecnológicas frequentemente alimentaram comparações com o líder do mercado.

Por que a criptomoeda original manteve a liderança

O que torna a resiliência do Bitcoin particularmente interessante é que muitos concorrentes realmente oferecem recursos que ele não tem. Alguns processam transações mais rapidamente, outros permitem aplicações complexas e vários cobram taxas significativamente menores. Ainda assim, melhorias tecnológicas raramente se traduziram em liderança duradoura no mercado.

O Bitcoin se beneficia de um efeito de rede construído ao longo de mais de 15 anos. Sua marca reconhecida, ampla infraestrutura de negociação, comunidade consolidada e alta liquidez dificultam a competição de criptomoedas mais novas pelos mesmos investidores. À medida que mais instituições e pessoas adotam o Bitcoin, essas vantagens podem se reforçar mutuamente.

Seu modelo monetário também desempenha um papel importante. O Bitcoin tem oferta máxima fixa de 21 milhões de moedas e opera sem um emissor central. Para investidores que o veem principalmente como um ativo digital escasso, essas características podem pesar mais do que transações mais rápidas ou funcionalidades adicionais.

A adoção institucional fortaleceu ainda mais sua posição. Os ETFs spot de Bitcoin abriram o mercado para investidores que usam contas de corretagem tradicionais, enquanto empresas e gestores de ativos reconhecem cada vez mais o Bitcoin como uma categoria de investimento própria. Embora outras criptomoedas também tenham despertado interesse institucional, poucas alcançaram reconhecimento comparável no mercado.

Outra criptomoeda pode destronar o Bitcoin?

O setor de criptomoedas mudou consideravelmente desde 2017. O Ethereum continua sendo fundamental para as finanças descentralizadas e os contratos inteligentes, enquanto Solana e outras redes mais novas disputam desenvolvedores, aplicações e atividade de transações. Seu sucesso depende cada vez mais de atrair usuários para seus ecossistemas, e não apenas de prometer substituir o Bitcoin.

No entanto, a trajetória dos concorrentes anteriores mostra como é difícil manter o ritmo ao longo dos ciclos de mercado. Vantagens tecnológicas podem atrair interesse inicial, mas a demanda sustentada exige liquidez, infraestrutura confiável, confiança dos investidores e casos de uso práticos. Muitos projetos que já foram proeminentes tiveram dificuldades quando o entusiasmo especulativo diminuiu.

O gráfico da River também tem uma limitação importante. Ele exclui projetos que surgiram depois, como Solana, portanto seus resultados refletem uma geração anterior de criptomoedas, e não todos os projetos que competiram com o Bitcoin. Alguns ativos mais novos tiveram ganhos expressivos em períodos mais curtos.

A pergunta mais interessante talvez já não seja se outra criptomoeda pode simplesmente se tornar um Bitcoin melhor. Diferentes redes blockchain atendem cada vez mais a propósitos distintos, de aplicações descentralizadas a pagamentos e ativos tokenizados. Os concorrentes do Bitcoin podem alcançar sucesso duradouro nesses mercados sem jamais tomar seu lugar como a maior criptomoeda.