XP corta projeções para construtoras e mantém Cyrela como preferida no segmento de média e alta renda

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José Antonio Gastelum

21.09.2026

XP corta projeções para construtoras e mantém Cyrela como preferida no segmento de média e alta renda — XP reduz projeções do setor

O quadro para as construtoras de média e alta renda segue mais pressionado em meio a estoques elevados em São Paulo, piora na velocidade de vendas e juros ainda altos. Nesse contexto, a XP Investimentos reduz projeções para 2026 e reafirma a preferência por Cyrela, à frente de Lavvi e Moura Dubeux.

Destaques

XP Investimentos revisa projeções de lançamentos e vendas líquidas de construtoras para 2026 com cortes de 4% e 12%, respectivamente, excluindo Moura Dubeux.
Cyrela permanece como principal escolha da XP mesmo com preço-alvo reduzido de R$ 42 para R$ 37, sustentada por desempenho operacional forte e expansão robusta de receita até 2027.
XP rebaixa preços-alvo das principais construtoras: Lavvi de R$ 26 para R$ 19, Eztec de R$ 19 para R$ 16, Even de R$ 10 para R$ 6 e Trisul de R$ 8 para R$ 6, mantendo recomendações de compra exceto para Eztec (neutra).

Revisão de projeções e preferência da XP

A InfoMoney Mercados informa que a XP Investimentos avalia uma deterioração do cenário para as construtoras de média e alta renda, com estoques em São Paulo sem melhora relevante desde o início do ano e enfraquecimento da velocidade de vendas sobre oferta. Em relatório assinado pelos analistas Ygor Altero e João Rodrigues, a casa também aponta que o ambiente permanece pressionado por juros elevados e por incertezas ligadas ao cenário eleitoral e à política fiscal.

Diante desse quadro, a XP reduz suas projeções para 2026. Excluindo Moura Dubeux, as estimativas agregadas para lançamentos e vendas líquidas caem 4% e 12%, respetivamente.

Mesmo com a revisão mais conservadora para o setor, a corretora mantém Cyrela como principal escolha, seguida por Lavvi e Moura Dubeux. A preferência pela Cyrela é sustentada por desempenho operacional considerado forte, melhoria no segmento de baixa renda, expectativa de expansão robusta da receita até 2027, margens brutas mais elevadas e uma dinâmica de geração de caixa vista como mais favorável.

Impacto nas avaliações das empresas

A XP corta o preço-alvo da Cyrela de R$ 42 para R$ 37 e mantém recomendação de compra. Para a Lavvi, reduz o preço-alvo de R$ 26 para R$ 19, também com recomendação de compra, ao destacar diversificação dos negócios sem perda de retornos, apesar de um ritmo mais lento de lançamentos no primeiro semestre que leva à revisão da receita líquida projetada para 2026.

No caso da Moura Dubeux, a casa mantém preço-alvo de R$ 38 e recomendação de compra, apoiada por execução operacional forte. A companhia supera as estimativas da XP no primeiro semestre, com vendas 8% acima do esperado, reconhecimento de receita 13% superior à projeção e margens brutas mais fortes.

A Eztec segue com recomendação neutra, e o preço-alvo cai de R$ 19 para R$ 16 após a incorporação dos resultados do primeiro semestre e de um custo de capital mais elevado. A Even tem o preço-alvo reduzido de R$ 10 para R$ 6 para o fim de 2026, mas mantém recomendação de compra após um primeiro semestre mais fraco do que o esperado e revisão das projeções de lançamentos.

A XP também reduz o preço-alvo da Trisul de R$ 8 para R$ 6 para o fim de 2026. Segundo a avaliação, a empresa procura elevar a participação de projetos de média renda, enquanto o segmento de alta renda mostra sinais de excesso de oferta. Para a Melnick, a corretora mantém preço-alvo de R$ 5 para o fim de 2026 e recomendação de compra, citando diversificação e uma operação considerada saudável, com expansão entre o negócio principal, a operação Open e a unidade Partners.

Em nossa matéria anterior sobre as projeções do Boletim Focus para 2026, destacamos um ajuste misto nas expectativas do mercado, com a primeira queda na estimativa da Selic para o fim do ano e novas altas nas projeções de inflação. Também apontamos leve revisão para baixo do PIB e estabilidade nas previsões para o dólar, em um contexto de cautela e maior sensibilidade a fatores como política fiscal e o cenário eleitoral.

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