BERD reduz previsão de crescimento da Ucrânia à medida que danos da guerra pressionam exportações e infraestrutura

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Sergey Shendetskyi

24.09.2026

BERD reduz previsão de crescimento da Ucrânia à medida que danos da guerra pressionam exportações e infraestrutura — BERD reduz perspectivas para a Ucrânia

A economia da Ucrânia se aproxima da estagnação em 2026, à medida que ataques repetidos a ativos de energia, empresas e infraestrutura portuária enfraquecem uma recuperação frágil. O BERD agora prevê crescimento real do PIB de 1,5% neste ano e 2,5% em 2027, com ambas as projeções reduzidas em relação às estimativas de junho.

Destaques

BERD reduz previsão de crescimento real do PIB da Ucrânia para 2026 a 1,5%, ante 2,2%, e para 2027 a 2,5%, citando riscos relacionados à guerra.
Espera-se que novos ataques russos a portos do Mar Negro reduzam as exportações ucranianas de grãos e oleaginosas em 50% a 60% no segundo semestre de 2026, pressionando a liquidez das empresas agrícolas.
A inflação acelerou para 7,7% em julho, com os preços do trigo subindo mais de um terço desde fevereiro de 2026, para cerca de US$ 7,50 por bushel, elevando os riscos globais de alta dos preços dos alimentos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Perspectivas revisadas e interrupções nas exportações

Conforme informado pelo BERD em suas Perspectivas Econômicas Regionais publicadas hoje, o banco reduz sua previsão de crescimento real do PIB da Ucrânia em 2026 para 1,5%, ante 2,2% projetados em junho de 2026. Também corta sua previsão de crescimento para 2027 para 2,5%, uma redução de 1,5 ponto percentual, afirmando que as perspectivas dependem fortemente de como a guerra evoluirá e de se o apoio financeiro externo continuará disponível.

A atividade econômica permanece sob pressão, mesmo com a Ucrânia mantendo a estabilidade macroeconômica no quinto ano da guerra de agressão da Rússia. O crescimento real do PIB ficou praticamente estável no primeiro semestre de 2026, à medida que a produção de defesa, os gastos públicos e os serviços resilientes ajudam a sustentar a produção, mas não conseguem compensar os danos à infraestrutura energética, a escassez de mão de obra, a baixa confiança e os novos gargalos logísticos.

Novos ataques russos a portos do Mar Negro, à navegação e à infraestrutura de transporte civil estão prejudicando significativamente a capacidade de exportação. A Ucrânia depende desses portos para exportar grãos, minério de ferro, aço e outras commodities, enquanto as rotas alternativas pelo Danúbio e pelos Corredores de Solidariedade UE-Ucrânia oferecem menor capacidade e enfrentam restrições adicionais devido aos baixos níveis de água e a ataques à infraestrutura ferroviária.

Riscos de inflação e efeitos regionais mais amplos

O banco afirma que as exportações de grãos e oleaginosas devem cair de 50% a 60% no segundo semestre de 2026 devido ao renovado bloqueio dos portos. Isso provavelmente deixará estoques não vendidos e aumentará a pressão sobre armazenamento, liquidez e capital de giro das empresas agrícolas, adicionando outro entrave às exportações e à atividade econômica em geral.

A inflação também está acelerando, chegando a 7,7% em julho, impulsionada pelos custos mais altos de combustíveis e energia ligados ao conflito no Oriente Médio, pelo repasse cambial e por pressões mais amplas no mercado de trabalho. Uma interrupção prolongada das exportações poderia elevar os preços dos alimentos além da Ucrânia, com os preços do trigo subindo mais de um terço desde fevereiro de 2026, para cerca de US$ 7,50 por bushel, devendo permanecer elevados até 2028 — uma tendência que costuma ter impacto mais forte sobre a inflação cheia em economias de menor renda.

O BERD, maior investidor institucional da Ucrânia, afirma ter disponibilizado 10,8 bilhões de euros ao país desde o início da invasão em grande escala, em fevereiro de 2022. Os recursos apoiam a segurança energética, a infraestrutura vital, a segurança alimentar, o comércio e a atividade do setor privado.

Em nosso artigo anterior sobre a resposta dos bancos centrais nórdicos à inflação, observamos que a Noruega elevou as taxas de juros, enquanto a Suécia sinalizou um possível aperto monetário, à medida que os preços mais altos dos combustíveis ligados ao conflito no Oriente Médio ameaçavam o progresso rumo às metas de inflação de 2%. Também destacamos como os investidores exigiam os maiores rendimentos em duas décadas para títulos públicos de longo prazo, refletindo expectativas mais amplas de que os principais bancos centrais poderiam manter a política monetária restritiva por mais tempo, enquanto os riscos inflacionários persistem.

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