A agenda europeia de resiliência financeira visa à estabilidade e ao crescimento

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Oleksii Zaichenko

02.10.2026

A agenda europeia de resiliência financeira visa à estabilidade e ao crescimento — Agenda de Estabilidade da Europa

Quinze anos após a criação do Conselho Europeu do Risco Sistêmico durante a crise da dívida soberana da zona do euro, a Europa ainda enfrenta choques econômicos, geopolíticos e climáticos sobrepostos. O desafio atual das políticas públicas é manter o sistema financeiro estável, preservando ao mesmo tempo as condições para investimento e crescimento em toda a zona do euro.

Destaques

Os bancos europeus demonstraram resiliência diante dos recentes choques — incluindo a pandemia, a guerra na Ucrânia e taxas mais altas — graças a capital mais sólido e supervisão mais rigorosa.
O BCE projeta o crescimento da zona do euro em 0,9% em 2024 e 1,4% até 2027, com a inflação caindo de 3,0% em 2024 para 2,1% em 2028.
A alta dos preços da energia e das taxas de juros de longo prazo está aumentando os riscos inflacionários e a incerteza, levando à continuidade da vigilância regulatória contra vulnerabilidades emergentes.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Perspectivas de risco após 15 anos

Conforme destacado pelo Conselho Europeu do Risco Sistêmico, o arcabouço macroprudencial do bloco se fortaleceu desde que a crise financeira global expôs fragilidades na supervisão da UE e evidenciou os perigos dos desequilíbrios sistêmicos.

Em declarações que marcam o 15º aniversário do ESRB, argumenta-se que o sistema financeiro europeu tem resistido até agora à pandemia, à guerra da Rússia na Ucrânia, à crise energética e à forte alta das taxas de juros em 2022 e 2023. Os bancos europeus são descritos como tendo enfrentado esses choques relativamente bem, apoiados por posições de capital mais sólidas, supervisão mais rigorosa e melhor gestão de riscos.

O discurso também alerta que a resiliência não é permanente. Ele aponta a inteligência artificial de fronteira como um potencial acelerador de ciberataques, enquanto as mudanças climáticas e as tensões geopolíticas continuam a ameaçar a estabilidade financeira e a economia em geral.

Crescimento e inflação continuam sob pressão

A mensagem mais ampla é que a política de estabilidade financeira deve apoiar o investimento produtivo, mantendo-se atenta à alavancagem excessiva e às avaliações de ativos esticadas. Esse equilíbrio se torna mais importante à medida que novos choques afetam as perspectivas para preços e atividade econômica.

As projeções de setembro do BCE preveem crescimento de 0,9% na zona do euro neste ano e de 1,4% em 2027, enquanto a inflação deverá cair de 3,0% neste ano para 2,1% em 2028. Ao mesmo tempo, os preços mais altos da energia nas últimas semanas e a elevação das taxas de juros de longo prazo aumentam a incerteza, com a alta da energia elevando os riscos inflacionários, mesmo quando condições financeiras mais restritivas pressionam o crescimento.

A avaliação sugere que a resiliência financeira da Europa permanece intacta, mas os formuladores de políticas ainda enfrentam um ambiente altamente incerto. Para reguladores e mercados, a ênfase permanece na prevenção, identificando vulnerabilidades emergentes com antecedência suficiente para limitar os danos caso se materializem.

Nosso artigo anterior sobre as pressões inflacionárias na zona do euro e os riscos à estabilidade financeira destacou como o aumento dos preços da energia poderia manter a inflação bem acima da meta do BCE, enquanto custos mais altos de financiamento de longo prazo tornam as condições financeiras mais restritivas e pressionam o crescimento. Também observou que avaliações esticadas de ativos relacionados à IA e o elevado endividamento do setor de tecnologia poderiam ampliar a volatilidade do mercado caso uma correção se espalhe para os mercados mais amplos de ações e crédito.

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