A Apple enfrenta um teste de valuation à medida que o ciclo de produtos de setembro se aproxima

Traders Union
Todas as Notícias
Ações
A Apple enfrenta um teste de valuation à medida que o ciclo de produtos de setembro se aproxima

Todas as notícias

Principais Notícias

Escolhas dos editores

Ações

Criptomoedas

Economia

Moedas

Commodities

Negócios e Riqueza

Vozes do Mercado

Anton Kharitonov

27.08.2026

A Apple enfrenta um teste de valuation à medida que o ciclo de produtos de setembro se aproxima — Apple

AAPL está sendo negociada em torno de US$ 310–313 em 27 de agosto, e o mercado está gradualmente transferindo seu foco do forte relatório de resultados já divulgado para o ciclo de produtos de setembro. A Apple agendou oficialmente sua apresentação para 9 de setembro e, de acordo com as expectativas do mercado, o principal destaque será o lançamento do iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max e do primeiro iPhone dobrável.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Ao mesmo tempo, espera-se que o iPhone 18 padrão seja adiado para a primavera de 2027. Essa estratégia torna o ciclo de outono mais premium e pode aumentar o preço médio de venda, mas, ao mesmo tempo, torna os resultados mais dependentes da demanda por modelos de preço mais elevado. Para a ação, isso significa que uma valorização adicional dependerá cada vez mais de a Apple conseguir criar um ciclo de atualização genuinamente novo, em vez de simplesmente manter o nível atual de vendas.

A qualidade das margens ganha destaque

A segunda questão central é a qualidade das margens. No trimestre encerrado em junho, a Apple registrou receita recorde de US$ 109,4 bilhões, alta de 16% na comparação anual, e lucro por ação de US$ 2,02, mas a margem bruta geral de 50,1% recebeu cerca de 2 pontos percentuais de suporte de reembolsos tarifários, enquanto o lucro por ação foi beneficiado em aproximadamente US$ 0,11. Sem esse efeito, a rentabilidade teria parecido consideravelmente menos impressionante.

Para o próximo trimestre, a própria empresa projeta uma margem bruta de cerca de 47%–48%, com o efeito positivo esperado dos reembolsos tarifários já caindo para aproximadamente 1 ponto percentual. Ao mesmo tempo, a Apple aponta explicitamente custos mais altos em seus relatórios, incluindo os de memória. Assim, após o forte resultado do terceiro trimestre fiscal, o mercado observará atentamente quão bem a empresa conseguirá manter a margem de seus produtos sem fatores pontuais. Os Serviços continuam sendo o principal estabilizador, com margem de aproximadamente 75,6%, mas mesmo esse indicador não aumentou na comparação anual.

Os rendimentos dos Treasuries continuam sendo um obstáculo importante para o valuation

O terceiro fator está atualmente fora da própria Apple. Após os dados de inflação divulgados ontem, os rendimentos dos Treasuries continuam elevados: o rendimento do título de 10 anos está sendo negociado hoje em torno de 4,65%–4,67%, enquanto o do título de 30 anos está próximo de 5,17%. Apesar de alguma queda em relação às máximas recentes, esses níveis continuam criando problemas para ações de tecnologia caras, pois elevam a taxa de desconto aplicada aos fluxos de caixa futuros.

Para a Apple, isso é particularmente sensível após a forte expansão de seu valuation: mesmo com lucros estáveis, uma nova alta do rendimento do título de 10 anos em direção a 4,70%–4,75% poderia voltar a pressionar o múltiplo P/L. Em contrapartida, uma queda sustentada dos rendimentos dos Treasuries para abaixo de 4,60% poderia dar ao mercado mais espaço para elevar o valuation da AAPL.

US$ 305–308 continua sendo uma zona de suporte crítica

Assim, as próximas semanas para a AAPL parecem representar um teste simultâneo de três componentes do valuation atual. O dia 9 de setembro deverá mostrar se o novo ciclo do iPhone pode sustentar um crescimento mais rápido da receita; o próximo relatório de resultados mostrará quão sustentáveis são as margens após a redução do benefício tarifário; e o mercado de títulos determinará qual múltiplo os investidores estarão dispostos a pagar por esse crescimento.

Enquanto a ação se mantiver acima de US$ 305–308, o cenário de recuperação em direção a US$ 315–320 continua válido, mas um movimento de alta mais sustentável exigirá uma reação forte aos lançamentos de produtos de setembro ou uma queda perceptível dos rendimentos dos Treasuries. Caso contrário, conforme descrito em Apple faces new margin risks as inflation clouds near-term outlook, a região de US$ 315–320 pode continuar atuando como zona de oferta, enquanto uma queda abaixo de US$ 305 voltaria a aumentar o risco de recuo em direção a US$ 300.

Este material pode conter opiniões de terceiros, nenhum dos dados e informações nesta página constitui aconselhamento de investimento de acordo com o nosso Aviso Legal. Embora sigamos rigorosos Padrões Editoriais, este post pode conter referências a produtos de nossos parceiros.

Gostou do artigo?