Microsoft se consolida após forte recuperação com foco em gastos de IA e riscos regulatórios

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Crescimento do Azure sustenta as perspectivas da Microsoft

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Anton Kharitonov

16.09.2026

Microsoft se consolida após forte recuperação com foco em gastos de IA e riscos regulatórios — Crescimento do Azure sustenta as perspectivas da Microsoft

A Microsoft é negociada em torno de US$ 495 em 16 de setembro, após uma forte recuperação das mínimas de agosto, próximas de US$ 355–360, embora nas últimas semanas a ação tenha entrado em uma ampla faixa de consolidação, aproximadamente entre US$ 480 e US$ 515. O cenário fundamental continua sólido.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Crescimento do Azure e da nuvem mantém fundamentos sólidos

No quarto trimestre fiscal, a receita da Microsoft aumentou 18% na comparação anual, para US$ 90,0 bilhões; o lucro operacional também cresceu 18%, enquanto o EPS ajustado subiu 23%, para US$ 4,74. A Microsoft Cloud gerou US$ 59,3 bilhões, 27% a mais que um ano antes, enquanto o Azure e outros serviços de nuvem cresceram até 43%. As obrigações de desempenho restantes comerciais chegaram a US$ 678 bilhões, proporcionando à empresa grande visibilidade sobre as receitas futuras.

O principal motor da MSFT continua sendo a combinação de Azure, IA empresarial e Microsoft 365. Para o trimestre atual, a empresa projeta receita total de US$ 89,85–90,95 bilhões, receita do Intelligent Cloud de US$ 40,95–41,25 bilhões e crescimento do Azure de aproximadamente 44–45% em moeda constante. A demanda continua superando a capacidade disponível, por isso a Microsoft segue expandindo agressivamente sua infraestrutura.

Expansão da infraestrutura de IA pressiona margens e eleva custos

As despesas de capital somaram cerca de US$ 41 bilhões apenas no último trimestre, enquanto a administração espera que os investimentos continuem aumentando no ano fiscal de 2027. Isso também está se tornando a principal restrição fundamental: a margem bruta da Microsoft Cloud caiu sob a pressão dos gastos com infraestrutura de IA, e a empresa indica diretamente que uma parcela significativa dos investimentos futuros será direcionada a GPUs, CPUs e data centers.

Enquanto isso, as eleições de meio de mandato nos EUA e o debate público e político cada vez mais intenso em torno da IA e dos data centers estão se tornando uma fonte de incerteza. Uma pesquisa recente da AP-NORC mostra que 53% dos americanos estão extremamente ou muito preocupados com o impacto ambiental da IA, enquanto cerca de 60% apoiam restrições à construção de novos data centers; a preocupação está presente entre os apoiadores de ambos os partidos.

A AP também relata uma oposição local crescente a novos data centers devido ao consumo de eletricidade e água e à sobrecarga da infraestrutura. Para a Microsoft, esse fator é significativamente mais importante do que para a Apple, porque a empresa está construindo uma das maiores redes de infraestrutura de IA do setor.

Eleições de meio de mandato adicionam incerteza regulatória às perspectivas

Uma mudança na composição do Senado não significa, por si só, um endurecimento automático da regulamentação ou uma liquidação de MSFT. No entanto, se o apoio a restrições para data centers, requisitos de segurança de IA ou uma supervisão mais rigorosa de modelos avançados aumentar após as eleições, o mercado poderá começar a precificar custos de capital e regulatórios mais elevados. Por outro lado, a Microsoft já está fortalecendo seu próprio framework de Responsible AI e promovendo publicamente padrões de segurança, o que reduz parcialmente o risco de ter de se adaptar repentinamente a novas exigências.

Neste momento, a MSFT continua em uma fase de consolidação, na qual as oscilações de preço são limitadas pelo suporte em torno de US$ 490–485 e pela resistência em US$ 510–516. A incapacidade dos compradores de superar a resistência aumenta o risco de rompimento do suporte e de uma queda em direção a US$ 480–470, onde podem surgir compras. As perspectivas de longo prazo, como alertei no artigo A monetização da IA da Microsoft se amplia para além do Azure, continuam construtivas.

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