UBS BB mantém Vale fora das preferidas em commodities com dólar a R$ 5,50

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Aleksandra Chaikina

8 horas atrás

UBS BB mantém Vale fora das preferidas em commodities com dólar a R$ 5,50 — UBS BB cautela com Vale

A valorização do dólar após a reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva volta a favorecer a leitura de valor para exportadoras brasileiras de commodities. Mesmo nesse cenário, o UBS BB mantém uma visão mais cautelosa sobre a Vale, ao avaliar que os riscos ligados ao minério de ferro e à operação limitam o potencial da ação.

Destaques

UBS BB mantém Petrobras, Prio e Gerdau como preferidas em commodities, excluindo Vale, mesmo com o dólar projetado a R$ 5,50.
O banco estima rendimento recorrente de fluxo de caixa livre da Vale de 7% em 2027, inferior aos 22,8% da Prio, 16,4% da Petrobras e 14% da Gerdau.
O UBS BB aponta riscos quanto ao preço do minério de ferro, custos e volumes para a Vale, projetando retorno de 5,3% se o minério cair para U.S.$ 90 por tonelada.

Preferências do banco no cenário cambial

Como informou a Exame Mercados, em relatório de segunda-feira, 26, o UBS BB mantém Petrobras, Prio e Gerdau como suas ações preferidas no setor de commodities, enquanto a Suzano surge como alternativa para investidores que procuram maior exposição à alta do dólar.

A exclusão da Vale desse grupo reflete uma diferença relevante nas projeções de geração de caixa. Mesmo considerando um câmbio de referência de R$ 5,50 por dólar e preço do minério de ferro de U.S.$ 95 por tonelada, o banco estima para a mineradora rendimento recorrente de fluxo de caixa livre de 7% em 2027, abaixo dos 22,8% projetados para a Prio, dos 16,4% da Petrobras e de cerca de 14% da Gerdau.

Riscos no minério pesam sobre a Vale

Na avaliação dos analistas, as principais incertezas para a Vale continuam concentradas nas perspectivas para o preço do minério de ferro, nos custos e nos volumes de produção. O UBS BB vê risco significativo de que os resultados da companhia fiquem abaixo das estimativas atualmente embutidas pelo mercado nessas três frentes.

O relatório aponta a divisão de metais básicos como a principal exceção positiva dentro da tese da companhia. Ainda assim, a elevada sensibilidade das projeções ao comportamento do minério reforça a postura cautelosa do banco.

Num cenário em que o minério de ferro recua para U.S.$ 90 por tonelada em 2027, o rendimento recorrente de fluxo de caixa livre da Vale cairia para 5,3%, segundo as estimativas do UBS BB.

A renovação da frota do Trem de Passageiros da Estrada de Ferro Carajás pela Vale avançou com a chegada dos primeiros 15 vagões a São Luís, dentro de um plano que prevê mais 15 unidades até o fim de novembro. Na nossa publicação, destacámos que o investimento ligado à renovação da concessão deve permitir viagens diárias nos dois sentidos e ampliar a capacidade do serviço até 2027.

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