Ворш посилює очікування підвищення ставки, тоді як ринок облігацій залишається обережним

Traders Union
Всі новини
Центральні банки
Ворш посилює очікування підвищення ставки

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Андрій Мастикін

31.08.2026

Ворш посилює очікування підвищення ставки, тоді як ринок облігацій залишається обережним — Інвестори в облігації сумніваються в підвищенні ставки ФРС у вересні

Інвестори в облігації виступають проти зростання очікувань, що голова Федеральної резервної системи Кевін Ворш готується підвищити процентні ставки у вересні. Його виступ у Джексон-Хоулі посилив ринкові аргументи на користь жорсткішої політики, однак кілька великих керуючих фондами з фіксованою дохідністю не переконані, що ФРС доведе справу до кінця, якщо нові дані й надалі погіршуватимуться.

Основні моменти

Ринки тепер схиляються до підвищення ставки ФРС у вересні.
Інвестори в облігації залишаються обережними щодо довгострокових паперів.
Дані про зайнятість та інфляцію все ще можуть змінити прогноз.

За даними Bloomberg, тепер ринки свопів оцінюють імовірність підвищення ставки у вересні приблизно у 60% після того, як Ворш підтвердив свою зосередженість на поверненні інфляції до цільового рівня ФРС. Дохідність дворічних казначейських облігацій у понеділок під час азійської сесії знизилася приблизно до 4,32% після найбільшого за понад два місяці зростання в п’ятницю, що свідчить: інвестори й надалі переоцінюють, наскільки значним насправді буде посилення політики.

Ринки закладають підвищення ставки, але інвестори залишаються обережними

Розбіжності відображають невизначеність щодо того, як трактувати Ворша, який надає менш чіткі орієнтири щодо майбутньої політики, ніж попередні голови ФРС. Його заяви неодноразово впливали на ринок казначейських облігацій відтоді, як він обійняв посаду в травні, однак інвесторам складно перетворити його риторику щодо інфляції на передбачувану траєкторію політики.

Тому деякі портфельні менеджери уникають довгострокових казначейських облігацій, дохідність яких залишається вразливою до побоювань щодо довіри до ФРС і стійкої інфляції. Вартість запозичень на тривалі строки вже зросла до рівнів, яких не спостерігали приблизно два десятиліття.

Скептицизм посилюють останні економічні дані. Темпи зростання зайнятості сповільнилися, а показники інфляції після липневого засідання виявилися нижчими за очікування. Ці дані залишають ФРС можливість знову зберегти ставки без змін, навіть після того, як Ворш наголосив, що стабільність цін залишається пріоритетом.

Barclays переходить до більш жорсткої позиції

Не всі інвестори опираються цьому зсуву. Тепер Barclays очікує, що ФРС підвищить ставки на 25 базисних пунктів у вересні та ще раз у грудні, переглянувши свій попередній прогноз незмінних ставок до кінця року.

Банк розцінив висловлювання Ворша в Джексон-Хоулі як сильніший сигнал про можливу потребу в подальшому посиленні політики, особливо якщо інфляція не демонструватиме сталого прогресу до рівня 2%. Ф’ючерси на процентні ставки рухалися в тому ж напрямку: ринки закладають більшу за 50% імовірність підвищення ставки у вересні.

Рішення у вересні стане перевіркою довіри

Ця дискусія важлива, оскільки наступне засідання ФРС уже не розглядають лише як питання підвищення ставки на 25 базисних пунктів. Воно перетворюється на перевірку того, як інвесторам слід трактувати Ворша і наскільки вони можуть довіряти його сигналам щодо політики.

Якщо ФРС підвищить ставки, поточні ринкові очікування значною мірою підтвердяться. Якщо посадовці знову збережуть ставки без змін, попри стійкі побоювання щодо інфляції, інвестори в казначейські облігації можуть переглянути своє розуміння реакційної функції ФРС і вимагати вищої премії за довгостроковий борг.

Тому дані про зайнятість цього тижня та наступні звіти щодо інфляції мають критичне значення. За дохідності дворічних облігацій поблизу 4,32% і ринкових очікувань підвищення ставки приблизно на рівні 60% відносно невеликі зміни в даних можуть спричинити чергову різку переоцінку по всій кривій дохідності казначейських облігацій.

Ми також повідомляли: голова ФРС Кевін Ворш залучає старших співробітників для супроводу реформування політики.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.