NSE виходить на IPO: чому найбільшу біржу Індії оцінили дорожче за Nasdaq

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Євген Комчук

22.09.2026

NSE виходить на IPO: чому найбільшу біржу Індії оцінили дорожче за Nasdaq — Успішне IPO індійської NSE

В Індії проходить одне з найбільших IPO в історії країни. Місцева фондова біржа NSE вже зібрала заявок більш ніж на $10 млрд за обсягу пропозиції $2,3 млрд. Ось тільки головний двигун зростання біржі вже давно дає збій.

Ажіотаж перед стартом торгів

IPO NSE завершилося з величезною перевагою попиту над пропозицією. За три дні інвестори подали заявки на 505,8 млн акцій, хоча на продаж виставили лише 88,6 млн. У підсумку IPO було перепідписане у 5,7 раза.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Основний попит забезпечили великі інвестори. Інституційні покупці запросили у 12,7 раза більше акцій, ніж було виділено для них. Великі приватні інвестори перевищили свою квоту у 6,6 раза, а роздрібні — у 1,4 раза.

Ще до основного етапу IPO NSE продала якірним інвесторам акції приблизно на $703 млн. Серед покупців опинилися суверенні фонди Абу-Дабі та Норвегії, а найбільшим учасником стала індійська страхова компанія Life Insurance Corporation of India.

Акції NSE запропонували за ціною від $17,72 до $18,60 за папір, що відповідає оцінці компанії приблизно у $46 млрд. Торги мають розпочатися 24 вересня. При цьому сама NSE не отримає коштів від IPO: усі виставлені акції продають чинні акціонери біржі.

Дорожче за американських конкурентів

Відносно прибутку NSE коштує помітно дорожче за американських конкурентів. Її акції на IPO оцінили приблизно у 42,9 річного прибутку, тоді як у Nasdaq цей показник становить близько 23,6, а в Intercontinental Exchange — 21,9.

Однак висока оцінка відносно прибутку не означає, що NSE вже обігнала світових лідерів за розміром. Для порівняння, Intercontinental Exchange оцінюють у $90,5 млрд, Hong Kong Exchanges — у $64,5 млрд, а Nasdaq — у $53,1 млрд.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Інвестори готові платити таку премію через позиції NSE на внутрішньому ринку. Біржа контролює близько 93% торгівлі акціями в Індії та майже весь ринок ф'ючерсів. За два роки кількість зареєстрованих інвесторів на платформі зросла приблизно на 40% і перевищила 129 млн.

Біржа зросла разом із ринком

Зростання NSE збіглося зі стрімким розширенням індійського фондового ринку. Частка акцій і пайових фондів у щорічних фінансових заощадженнях домогосподарств зросла з 2% у 2012 році до 15,2% за підсумками фінансового року, що завершився у березні 2025-го.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

На цьому тлі різко подорожчали й частки ранніх інвесторів NSE. Фонд Азіма Премджі купив 3% біржі ще у 2008 році приблизно за $100 млн. Перед IPO його пакет оцінювався вже більш ніж у $1 млрд.

Ще один великий акціонер, засновник Avenue Supermarts Радхакішан Дамані, володіє 39 млн акцій NSE. Його частка перед лістингом оцінювалася приблизно у $835 млн. Серед інших великих акціонерів біржі — родини засновників Infosys, інвестори Motilal Oswal та IIFL Group, а також структури, пов'язані з Hero Group і Haldiram.

Головний ризик — деривативи

Втім, у NSE є слабке місце — залежність від торгівлі деривативами. Близько 80% виручки біржі пов'язано з торговими операціями, а значну частину цього бізнесу забезпечують опціони. Після посилення правил і підвищення податків обсяги торгівлі деривативами знизилися приблизно на 27% від піку 2024 року.

Це вже позначилося на результатах компанії. За фінансовий рік, що завершився у березні 2026-го, операційна виручка NSE скоротилася на 3,1%, а прибуток — на 15,5%. Аналітики Bernstein очікують, що у 2027 фінансовому році зростання ринку деривативів сповільниться приблизно до 5%.

NSE намагається знизити залежність від деривативів. За останні 15 місяців біржа запустила ф'ючерси на електроенергію та природний газ, електронні золоті розписки й створила національну вугільну біржу. Компанія розраховує компенсувати уповільнення опціонів за рахунок нових інструментів та інших сегментів ринку.

Попри уповільнення головного джерела доходу та високу оцінку, попит на акції NSE виявився у кілька разів вищим за пропозицію. Інвестори роблять ставку не лише на саму біржу, а й на подальше зростання фондового ринку Індії, де кількість приватних учасників продовжує збільшуватися.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.