Від скептицизму до оптимізму: чому JPMorgan змінює позицію щодо біткоїна

Колись JPMorgan називав біткоїн спекулятивним активом. Тепер цей гігант із Волл-стріт прогнозує високу довгострокову дохідність і водночас розвиває бізнес на базі блокчейну. Невже один із найбільших банків світу нарешті змінив свою думку про криптовалюти?

JPMorgan прогнозує, що біткоїн випередить акції та золото

JPMorgan Asset Management уперше включила біткоїн до своїх довгострокових інвестиційних прогнозів, оцінивши його середньорічну складну дохідність у 10% протягом наступних 10–15 років. Ця оцінка, опублікована в останньому звіті банку Long-Term Capital Market Assumptions, ставить біткоїн вище за акції американських компаній із великою капіталізацією, традиційні інвестиційні портфелі та золото.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

JPMorgan очікує, що середньорічна дохідність акцій американських компаній із великою капіталізацією становитиме приблизно 7,5%, тоді як традиційного портфеля, що складається на 60% з акцій і на 40% з облігацій, — 7%. Прогнозована річна дохідність золота — 5,5%.

Ці прогнози покликані допомогти інституційним інвесторам оцінити потенційну дохідність різних класів активів і планувати довгострокові портфелі. Це не короткострокові цінові орієнтири, а наведені показники є оцінками річної дохідності, а не очікуваним прибутком за окремий рік.

Банк не закликає інвесторів відмовлятися від традиційних активів на користь біткоїна. За оцінками аналітиків банку, річна волатильність криптовалюти становить 55%, що робить її значно ризикованішою за акції чи облігації. Біткоїн також не входить до основних моделей портфелів JPMorgan, оскільки його взаємозв’язок з іншими класами активів недостатньо стабільний.

Від критики Джеймі Даймона до нового підходу до біткоїна

Прогноз JPMorgan різко контрастує з публічними заявами генерального директора банку Джеймі Даймона. Упродовж багатьох років Даймон ставив під сумнів цінність і практичну користь біткоїна. У січні 2024 року він назвав криптовалюту «камінцем», продемонструвавши свій давній скептицизм.

Однак бізнес-рішення банку поступово змінюють напрям. У травні 2025 року Даймон заявив, що JPMorgan дозволить клієнтам купувати біткоїн, хоча й наголосив, що його особиста думка не змінилася. Ця заява ознаменувала суттєве розширення підходу банку до послуг із цифровими активами.

Цей зсув особливо примітний, адже раніше JPMorgan тримався осторонь безпосереднього надання послуг із криптовалютами, тоді як інші фінансові установи розширювали свої пропозиції. Зростання доступності регульованих інвестиційних продуктів на базі біткоїна і посилення інституційного інтересу ускладнюють для великих банків можливість ігнорувати цифрові активи.

Це допомагає пояснити, на перший погляд, суперечливу позицію JPMorgan. Даймон і далі скептично ставиться до біткоїна як до інвестиції, тоді як різні підрозділи банку розробляють продукти й послуги на базі цифрових активів.

JPMorgan уже розвиває бізнес на базі криптоактивів

Діяльність JPMorgan у сфері блокчейн-технологій виходить далеко за межі біткоїна. 19 жовтня банк оголосив, що JPM Coin — його депозитний токен, номінований у доларах США, — почав працювати в мережі Ethereum, що дає змогу відповідним інституційним клієнтам переказувати кошти через публічну блокчейн-мережу.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

JPM Coin представляє депозити в доларах США, що зберігаються в JPMorgan, і забезпечує платежі та фінансові розрахунки між схваленими інституційними учасниками. На відміну від біткоїна, це не спекулятивна інвестиція. Токен призначений для ефективнішого переказу коштів, зокрема поза традиційним банківським робочим часом.

У листопаді 2025 року токен спершу запустили в мережі Base, що належить Coinbase. Перед розширенням на Ethereum JPMorgan спільно з Coinbase, Mastercard і компанією з торгівлі цифровими активами B2C2 провів тестові транзакції.

«Токенізована фінансова інфраструктура — це вже не теорія. Вона вже змінює управління ліквідністю, розрахунки та операційні процеси з цифровими активами», — сказала Емма Ландрьйо, глобальна керівниця Kinexys Labs у JPMorgan.

Блокчейн-операції банку вже мають значний масштаб. JPMorgan повідомив, що платформа Kinexys обробила транзакцій на загальну суму понад $4 трлн, а середньоденний обсяг становив приблизно $7 млрд. Ці показники стосуються фінансових послуг на базі блокчейну, а не торгівлі біткоїном.

Чому криптобізнес JPMorgan продовжує зростати

Розширення діяльності JPMorgan у цій сфері відображає ширші зміни в підході фінансових установ до цифрових активів. Банки дедалі частіше бачать можливості не лише в допомозі клієнтам інвестувати в криптовалюти, а й у створенні інфраструктури, необхідної для їхньої торгівлі, переказу та управління ними.

JPMorgan запустив токенізовані фонди грошового ринку, перенісши традиційні інвестиційні продукти в блокчейн-мережі. Ці фонди інвестують у звичайні короткострокові фінансові інструменти, але інвестори володіють своїми частками в цифровій формі. Завдяки цій технології простіше переказувати права власності на частки фонду й інтегрувати інвестиційні продукти з платіжними системами на базі блокчейну.

Банк також надавав інвестиційно-банківські послуги криптовалютним компаніям, зокрема брав участь у первинному публічному розміщенні акцій Circle у 2025 році. Circle — емітент USDC, одного з найбільших у світі стейблкоїнів, забезпечених доларом США, який використовують для платежів і торгівлі криптовалютами.

Чому підтримка криптоіндустрії не означає схвалення біткоїна

Підтримка криптовалютної індустрії — це не те саме, що безпосереднє інвестування в цифрові активи. JPMorgan може заробляти на платежах, інвестиційних продуктах і корпоративних послугах, не наражаючись на ті самі ринкові ризики, що й інвестори, які володіють біткоїном або іншими токенами.

Ще одним чинником є конкуренція. Коли криптобіржі, емітенти стейблкоїнів і фінтех-компанії розробляють нові платіжні системи, традиційні банки відчувають тиск і змушені пропонувати аналогічні послуги. Співпраця з блокчейн-мережами дає JPMorgan змогу брати участь у цих ринках, а не повністю поступатися ними новим конкурентам.

Розвиток криптобізнесу JPMorgan не означає, що банк відмовився від своїх побоювань щодо біткоїна. Довгостроковий прогноз визнає інвестиційний потенціал криптовалюти, а блокчейн-операції зосереджені на практичних фінансових послугах. Йдеться радше не про те, що Джеймі Даймон змінив свою думку, а про адаптацію до галузі, яку традиційні фінанси більше не можуть ігнорувати.