Кінець епохи зростання біткоїна: чому відомі інвестори сумніваються в його майбутньому

Біткоїн неодноразово спростовував прогнози скептиків, відновлюючись після масштабних обвалів і встановлюючи нові цінові рекорди. Однак останній спад знову порушив давню дискусію про те, чи може зростання криптовалюти тривати. Деякі відомі інвестори вважають, що найкращі часи біткоїна вже позаду. Та наскільки переконливі їхні аргументи?

Джейсон Калаканіс ставить на те, що біткоїн більше не оновить рекорд

Венчурний інвестор і один із перших інвесторів Uber Джейсон Калаканіс зробив один із найсміливіших прогнозів щодо майбутнього біткоїна. 27 жовтня він передбачив падіння до $57,000 протягом 12 місяців і заявив, що криптовалюта більше ніколи не досягне нового історичного максимуму. Його аргументація виходить за межі останньої цінової корекції: він вважає, що інтерес інвесторів до біткоїна слабшає, адже з’являються привабливіші можливості.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Штучний інтелект — ключовий елемент його аргументації. Калаканіс бачить у ШІ більший економічний потенціал, ніж у біткоїні, який, на його думку, є мережею, що пропонує небагато понад функцію засобу збереження вартості. Цікаво, що він повідомляв про володіння TAO — токеном, пов’язаним із Bittensor, децентралізованою мережею ШІ. Отже, він не відкидає криптовалюти загалом, а робить ставку на те, що капітал дедалі більше спрямовуватиметься в технології з ширшим спектром застосування.

Час для такого прогнозу особливо примітний. Від жовтневого піку 2025 року біткоїн переживає тривалий спад, однак раніше криптовалюта вже відновлювалася після значних втрат. Калаканіс вважає, що цього разу все буде інакше, головним чином тому, що тепер інвесторам доступні привабливіші альтернативи.

Пітер Шифф і раніше робив схожі прогнози

Економіст і прихильник золота Пітер Шифф роками попереджає, що біткоїн — спекулятивний актив, який не має достатньої внутрішньої вартості. Під час останнього спаду він застерігав, що падіння нижче $80,000 може призвести до зниження ціни біткоїна до $75,000, а якщо цей рівень не втримається, можливі й подальші втрати. Водночас його історія невдалих цінових прогнозів змушує сумніватися в тому, наскільки точно він може оцінювати довгострокові перспективи біткоїна.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

У листопаді 2019 року Шифф передбачив, що біткоїн ніколи не досягне $100,000. Тоді криптовалюта торгувалася нижче $10,000. Через п’ять років, у грудні 2024 року, біткоїн подолав позначку $100,000, прямо спростувавши його прогноз.

Шифф і далі скептично ставиться до біткоїна та продовжує стверджувати, що золото надійніше зберігає багатство. На відміну від біткоїна, зазначає він, золото має практичне застосування та багатовікову історію збереження вартості. Його критика відображає ширшу дискусію про те, чи достатньо дефіцитності біткоїна та зростання його поширення, щоб підтримувати попит у довгостроковій перспективі.

Критики біткоїна не всі наводять однакові аргументи

Не кожен відомий скептик щодо біткоїна намагався передбачати його ціну. Наприклад, Воррен Баффет роками ставить під сумнів інвестиційну цінність криптовалюти. У 2018 році він назвав біткоїн «щурячою отрутою в квадраті», стверджуючи, що актив без прибутку чи грошового потоку приваблює покупців лише тому, що вони сподіваються продати його комусь іншому дорожче.

Згодом біткоїн подорожчав більш ніж удесятеро, але це саме по собі не спростовує аргумент Баффета. На відміну від прогнозу Шиффа про ціну $100,000, критика Баффета стосується принципів оцінювання активу. 

Генеральний директор JPMorgan Джеймі Даймон також дотримується скептичної позиції: у 2021 році він назвав біткоїн нічого не вартим, а в січні 2024 року порівняв його з каменем для домашніх улюбленців. Однак комерційні рішення банку стали прихильнішими до криптовалюти. У травні 2025 року Даймон заявив, що JPMorgan дозволить клієнтам купувати біткоїн, попри його особисті сумніви.

Це створює цікавий контраст між публічною критикою та поведінкою фінансових установ. JPMorgan розширив свою присутність у сфері фінансових послуг на основі блокчейну, а традиційні фінансові компанії допомогли зробити біткоїн доступнішим завдяки регульованим інвестиційним продуктам. Щоб клієнти могли інвестувати в біткоїн, уже не потрібно, щоб кожен впливовий банкір вірив у нього.

Чи досягне біткоїн нового історичного максимуму?

Історія біткоїна дає підстави обережно ставитися до заяв про те, що його зростання завершилося назавжди. Після наближення до $20,000 у грудні 2017 року протягом 2018 року він втратив понад 80% вартості, а у 2020 році досяг нових максимумів. Після піку близько $69,000 у листопаді 2021 року відбувся ще один значний спад. У листопаді 2022 року, на тлі краху FTX та інших провалів криптоіндустрії, біткоїн упав приблизно до $15,500, але в березні 2024 року перевищив попередній рекорд.

Останній спад почався після того, як 6 жовтня 2025 року біткоїн досяг приблизно $126,000. До середини 2026 року його ціна впала нижче $60,000 — більш ніж на 50%. Наприкінці жовтня вона згодом відновилася приблизно до $80,000, але все ще була приблизно на 37% нижчою за пік. Щоб повернутися до $126,000 із цього рівня, ціні потрібно було б зрости приблизно на 58%.

Ринок біткоїна також суттєво змінився порівняно з періодами попередніх обвалів. Спотові ETF на біткоїн дали інвесторам змогу отримати доступ до криптовалюти через традиційні брокерські рахунки, а корпоративні казначейства й інституційні інвестори стали вагомішими учасниками ринку. Це створює додаткові канали попиту, хоча й робить біткоїн уразливішим до змін схильності інституцій до ризику та структури їхніх портфелів.

Для встановлення нового рекорду не обов’язково має виникнути нова хвиля спекулятивного ажіотажу серед роздрібних інвесторів. Тривалий приплив коштів в ETF, ширший розподіл капіталу інституційними інвесторами або відновлення попиту на активи з обмеженою пропозицією можуть підтримати відновлення. І навпаки, тривалий відплив коштів і слабка довіра інвесторів можуть роками утримувати біткоїн нижче пікової ціни. Найвагоміший аргумент проти прогнозу Калаканіса полягає не в тому, що біткоїн обов’язково знову зростатиме, а в тому, що оголошувати цінову стелю постійною може бути так само передчасно, як і раніше пророкувати його загибель.