Китайська відповідь Nvidia: навіщо Alibaba готує IPO своєї «дочки»

Traders Union
Всі новини
Вибір редакції
Китайська відповідь Nvidia

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Олег Ткаченко

11.11.2026

Китайська відповідь Nvidia: навіщо Alibaba готує IPO своєї «дочки» — IPO дочірньої компанії Alibaba

Акції Alibaba з початку року втратили майже третину вартості, а прибуток компанії різко скоротився. Китайський гігант має намір вивести на біржу виробника ШІ-чипів T-Head. Але спроба заробити на бумі штучного інтелекту може обійтися Alibaba надто дорого.

T-Head виходить із тіні

10 листопада Alibaba оголосила про плани вивести свій підрозділ T-Head на Гонконзьку фондову біржу. Заявку на IPO виробник чипів подав конфіденційно ще у вересні. Alibaba вже отримала дозвіл розпочати процедуру відокремлення дочірньої компанії, проте саме розміщення поки потребує остаточного схвалення біржі та китайського регулятора.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Акції T-Head планують запропонувати приватним та інституційним інвесторам. Терміни IPO, обсяг залучення коштів та оцінка компанії поки невідомі. Зараз Alibaba володіє 100% акцій T-Head і розраховує зберегти контроль над нею після розміщення.

Alibaba створила T-Head у 2018 році для розробки власних процесорів, які використовуються в дата-центрах і системах штучного інтелекту. У вересні підрозділ представив прискорювач Zhenwu V900 для навчання та роботи нейромереж. За твердженням Alibaba, він утричі продуктивніший за попередню модель Zhenwu M890. Масове виробництво нового чипа заплановано на перший квартал 2027 року. При цьому процесори серії Zhenwu вже використовують понад 650 клієнтів з автомобільної, фінансової, енергетичної та інших галузей.

Плани Alibaba поки не викликали помітного оптимізму на фондовому ринку. На торгах 11 листопада акції компанії в Гонконзі втрачали близько 1%, продовживши зниження попереднього дня. У січні, коли Bloomberg вперше повідомив про підготовку T-Head до IPO, американські депозитарні розписки Alibaba, навпаки, підскакували на 7,4%.

Навіщо Alibaba хоче відокремити виробництво чипів від основного бізнесу

Виводячи T-Head на біржу, Alibaba розраховує залучити інвесторів, зацікавлених саме у виробництві ШІ-чипів, а не в електронній комерції. Як зазначається в офіційній заяві, окреме IPO дозволить ринку оцінювати вартість T-Head незалежно від інших напрямів Alibaba. Виробник процесорів також зможе самостійно залучати кошти через випуск акцій, облігацій і банківські кредити.

Причини такої стратегії помітні у фінансовій звітності Alibaba. У другому кварталі 2026 року чистий прибуток компанії впав на 75%, до $1,54 млрд, хоча виручка продовжувала зростати. Однією з причин стало збільшення витрат на технології.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Особливо дорого обходиться розвиток штучного інтелекту. Alibaba оголосила про плани вкласти понад $53 млрд у ШІ та хмарну інфраструктуру за три роки. Лише за квітень–червень компанія витратила майже $10 млрд на обладнання та розвиток інфраструктури.

При цьому хмарний бізнес Alibaba швидко зростає і вже приносить прибуток. Однак розробка ШІ-моделей і застосунків поки залишається збитковою. Напрям, до якого входить нейромережа Qwen, за квартал приніс близько $2 млрд збитків.

Китайські чипи кидають виклик Nvidia

Щоб окупити величезні інвестиції у штучний інтелект, Alibaba необхідно не лише розвивати власні ШІ-сервіси, а й продавати технології іншим компаніям. Саме тут у T-Head з'являється можливість заробити. Через американські експортні обмеження китайським компаніям стає складніше закуповувати передові процесори Nvidia, тому вони шукають вітчизняні аналоги. Наприклад, China Unicom, другий за величиною мобільний оператор Китаю, вже уклав контракт на використання чипів T-Head у новому дата-центрі.

Однак Alibaba далеко не єдиний претендент на цей ринок. Власні ШІ-процесори розробляють Huawei, Cambricon і Baidu. При цьому Nvidia, як і раніше, залишається технологічним лідером галузі. Хоча Alibaba заявляє про високу продуктивність своїх чипів, незалежних випробувань для прямого порівняння з передовими рішеннями американської компанії поки недостатньо.

Додаткові труднощі створює ситуація на китайському фондовому ринку. Влада посилює перевірку технологічних IPO через побоювання, що ажіотаж навколо ШІ призвів до завищених оцінок компаній. Наприклад, виробник чипів пам'яті YMTC призупинив підготовку до розміщення на $4,9 млрд. А Baidu може відкласти IPO свого виробника ШІ-чипів Kunlunxin до 2027 року.

Чи зможе T-Head виправдати сподівання інвесторів

IPO дозволить T-Head самостійно залучати кошти на розробку процесорів, а інвесторам — окремо оцінювати вартість бізнесу Alibaba з виробництва чипів. Однак саме розміщення не зупинить зростання витрат на штучний інтелект і не гарантує відновлення прибутку. Для цього T-Head доведеться нарощувати продажі та доводити, що виробництво ШІ-чипів здатне приносити прибуток, а не лише вимагати нових вкладень.

Alibaba має шанс скористатися зростанням попиту на китайські аналоги Nvidia, але конкуренція на цьому ринку швидко посилюється. Якщо T-Head зуміє закріпитися серед провідних виробників процесорів, це може підтримати акції Alibaba та зменшити її залежність від електронної комерції. В іншому разі ставка на штучний інтелект ризикує перетворитися на ще одну дорогу інвестицію з невизначеною віддачею.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.