Угода SpaceX-Google розпалює дискусії щодо оцінки IPO

Traders Union
Всі новини
Фінансові новини
Угода SpaceX з Google привертає увагу

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Новини регуляторів

Ігор Красуля

8 годин тому

Угода SpaceX-Google розпалює дискусії щодо оцінки IPO — Угоди SpaceX у сфері ШІ під пильною увагою перед IPO

SpaceX виходить на фінішну пряму перед запланованим дебютом на ринку з двома великими контрактами на обчислювальні потужності для ШІ, які суттєво покращують історію її доходів. Угоди з Google та Anthropic викликали запитання щодо термінів, гнучкості та того, чи не використовується новий дохід від центрів обробки даних для підтримки однієї з найамбітніших оцінок IPO в історії ринку.

Основні моменти

Google погодилася платити SpaceX близько $920 млн на місяць за обчислювальні потужності для ШІ.
Anthropic має окрему угоду вартістю близько $1,25 млрд на місяць.
Ці два контракти можуть додати понад $25 млрд до річного доходу.

Google погодилася платити SpaceX близько $920 млн на місяць з жовтня 2026 року по червень 2029 року за доступ до приблизно 110 000 графічних процесорів Nvidia, а також центральних процесорів, пам'яті та іншої інфраструктури. Очікується, що потужності будуть нарощуватися до того, як набуде чинності повна щомісячна плата, а угода включає право на розірвання у разі недотримання цільових показників постачання, повідомляє Yahoo! Finance.

Доходи від ШІ змінюють історію IPO

Контракт з Google слідує за окремою угодою з Anthropic, яка орендує потужності дата-центрів SpaceX приблизно за $1,25 млрд на місяць. Разом ці дві домовленості можуть додати понад $25 млрд до річного доходу, що є значним поштовхом для компанії, яка готується до IPO, запланованого на 12 червня, з оцінкою близько $1,77 трлн.

Такий масштаб пояснює, чому інвестори приділяють цьому пильну увагу. SpaceX довгий час оцінювали за потужністю її пускового бізнесу, Starlink, оборонних замовлень та ширших технологічних амбіцій Ілона Маска. Але нові угоди щодо обчислень просувають компанію далі в інфраструктуру ШІ, перетворюючи потужності дата-центрів на центральну частину пропозиції для інвесторів на публічному ринку.

Це зрушення є важливим, оскільки SpaceX також розкрила інформацію про великі збитки у своєму підрозділі ШІ, причому витрати прискорилися в першому кварталі. Нові контракти на хмарні послуги допомагають компенсувати цей тиск і полегшують обґрунтування оцінки компанії на основі мультиплікатора доходу.

Терміни та умови скасування викликають запитання

Занепокоєння викликає не лише розмір угод, а й їхня структура. Обидва контракти виглядають як багаторічні угоди, але вони також включають відносно короткі вікна для скасування. Google може відмовитися від угоди, якщо SpaceX не зможе поставити достатню кількість чіпів за графіком, а інші умови дозволяють розірвання з попереднім повідомленням після початкового періоду.

Ця гнучкість має значення, оскільки інвестори можуть розглядати ці контракти як регулярний дохід, тоді як клієнти можуть бачити в них тимчасові потужності на період інтенсивного попиту на ШІ. Якщо попит зміниться або якщо SpaceX не зможе ввести в експлуатацію достатню кількість інфраструктури, дохід може виявитися менш стабільним, ніж свідчать заголовки.

Іншим питанням є існуюча частка Alphabet у SpaceX. Материнська компанія Google є інвестором SpaceX з 2015 року, що додає транзакції додаткового рівня складності. Угода покращує профіль доходів SpaceX перед IPO, в той час, як Alphabet також виграє, якщо оцінка SpaceX зросте.

Перше ринкове випробування

IPO покаже, чи сприймуть інвестори угоди щодо обчислень як ознаку сталого зростання, чи як стимул для наративу пропозиції на пізній стадії. Оптимістичний сценарій зрозумілий: SpaceX тепер поєднує в собі космос, супутники, інфраструктуру ШІ, оборонний попит та прихильність інвесторів до Маска.

Ризик полягає в тому, що публічні покупці можуть вимагати більше доказів того, що дохід від обчислень для ШІ може бути тривалим.

Раніше ми повідомляли, що SpaceX втрачає можливість дострокового включення до S&P 500, оскільки правила залишаються незмінними.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?