天然气价格在经历数个交易日的抛售后已趋于稳定，但整体市场基调依然谨慎。尽管中东冲突最近有所升级，且市场对地区能源基础设施和液化天然气（LNG）航运路线的担忧再度抬头，但美国天然气的交易逻辑仍主要基于国内供需基本面，而非地缘政治。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
强劲的产量和充裕的库存限制了市场维持有效反弹的能力。
冲突仍代表着全球天然气价格的上行风险，特别是如果波斯湾的 LNG 出口再次受到干扰。即便如此，由于美国供应依然充足且出口需求尚未显著加速，交易员仍不愿给予过高的地缘政治溢价。
EIA 库存报告成为今日关键市场事件
目前的焦点是今日的 EIA 天然气库存报告。市场共识指向约 380 亿立方英尺（Bcf）的库存增加，而分析师的预估范围通常在 25 到 41 Bcf 之间。如果注入力度再次超出预期，将强化美国库存将保持在远高于五年平均水平的预期，从而可能对价格持续施压。反之，如果增幅较小，则可能引发空头回补并支撑临时反弹。
整体前景变化不大。在创纪录的美国产量支撑下，EIA 继续预测今年大部分时间的库存将高于季节性标准。尽管夏季制冷季节的电力需求保持稳健，但目前的供应水平继续抵消了这一大部分利好。
技术性反弹仍缺乏力度
尽管近期有所企稳，但技术面依然脆弱。反弹尝试在近期阻力位下方持续失去动能，这表明市场参与者仍倾向于利用反弹来减持多头头寸，而非建立新的看涨头寸。
跌破近期支撑位将使市场面临新一轮下跌，并强化当前的看跌趋势。正如我在《关键催化剂前看跌动能积聚，天然气测试关键支撑位》 中所指出的，只有持续突破阻力位，才能改善短期前景并增加更广泛修正性反弹的概率。在库存数据开始收紧或 LNG 需求实质性增强之前，风险平衡仍趋于下行。
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