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以太坊和比特币是市值最大的两种加密货币,在获利回吐、机构重新配置和宏观经济不确定性的背景下,它们的走势正在出现分化。
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以太坊向 5,000 美元大关的攀升在 8 月底停滞,一度达到 4,955 美元的峰值,随后进入横盘整理区间。过去一周, ETH下跌 1.76%,跌至 4,258 美元,随后稳定在 4,295 美元附近。分析师强调,激进的期货抛售造成了 5.7 亿美元的市场失衡,卖方占优,这种模式在历史上与局部顶部走势相吻合。

ETH 价格动态。资料来源:TradingView
长期持有者(LTH)也通过锁定利润增加了压力。Glassnode 的 NUPL 指标表明,利润饱和水平通常先于回调,而“币价销毁天数”则出现大幅飙升,表明经验丰富的投资者抛售活动加剧。
机构资金流放大了看跌倾向。据 SoSoValue 称,9 月 5 日,以太坊 ETF 出现 4.4671 亿美元的资金流出,创下有记录以来第二大单日赎回额,其中贝莱德旗下 ETHA 基金领衔。尽管一些分析师将此归因于投资组合的再平衡,但资金流出反映出投资者在 8 月强劲反弹后表现出的谨慎情绪。
尽管如此,积极的迹象仍然存在。一位ICO时代的参与者最近质押了15万枚ETH,价值6.56亿美元,而与阿里巴巴创始人马云相关的公司则将ETH称为“储备资产”。尽管短期内存在动荡,但这些举措凸显了机构和长期投资者的信心。
比特币在经历回调后,目前在110,500美元附近盘整,并在100日移动平均线获得支撑。RSI指标显示动能疲软,但外汇储备下降表明存在长期积累。分析师认为,一旦需求增强,供应收缩可能引发新一轮反弹。
更广泛的事态发展使情况更加复杂。Arkham Intelligence 最近发现了与 Movie2K 案相关的 4.5 万枚闲置比特币,价值近 50 亿美元。在德国,关于此类资产是否应被清算或纳入主权储备的争论再次升温。与此同时,比特币挖矿难度已达到创纪录的 134.7 万亿,这给小型矿工带来了压力,但也增强了网络安全。
黄金价格飙升至3,586美元上方,也再次引发了人们对比特币的比较。彼得·希夫(Peter Schiff)等批评人士认为,比特币不能被视为避险资产,而另一些人则指出,过去五年比特币的价格增长了近1,000%。
以太坊面临获利回吐和机构谨慎情绪,而比特币则在宏观经济挑战中趋于稳定。加密货币市场似乎即将进入盘整阶段,未来走向取决于2025年第四季度新的资金流入和更强劲的需求。
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