由于公共支出攀升以及大流行时期的旧债到期，各国政府正以有史以来最快的速度通过辛迪加债券市场抛售债务。这一热潮表明，国防、基础设施、能源补贴以及更高利率带来的财政成本正在重塑全球债券市场。
亮点
- 今年以来，主权发行人已售出 5,040 亿美元的辛迪加债务。
- 该总额已超过 2020 年 Covid 危机期间达到的上半年水平。
- 意大利再次领跑市场，六个月内筹集了近 700 亿欧元。
- 国防、基础设施和能源支出的增加推高了借贷需求。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
根据 Bloomberg 的数据，今年以来，主权发行人已通过辛迪加债务销售筹集了 5,040 亿美元。这已经超过了 2020 年上半年的水平，当时各国政府大举借债以缓冲 COVID-19 封锁期间的经济冲击。
借贷需求持续上升
自全球金融危机以来，预算赤字不断扩大，在大流行期间激增，而随着各国增加军费开支并试图保护家庭免受与伊朗战争相关的价格冲击，赤字再次增长。
欧洲处于这一趋势的中心。德国放宽了财政规则以资助国防和基础设施，而欧盟则放宽了与安全和能源相关的支出预算限制。意大利仍是辛迪加主权市场最大的借款国，在今年前六个月筹集了近 700 亿欧元（约合 810 亿美元）。德国通过三笔辛迪加交易筹集了 140 亿欧元，而英国、比利时和塞尔维亚则完成了其有史以来规模最大的交易。
辛迪加交易的规模小于常规政府拍卖，尤其是因为美国财政部依赖拍卖而非银行主导的销售。但它们让债务管理人对时间和执行拥有更多控制权，这在市场波动时非常有用。
投资者仍在买入，但要求更高的收益率
投资者的需求依然强劲，足以让政府继续投放债务，特别是在短期到期债券上，较高的利率仍在吸引寻求收入的基金经理。与此同时，买家正要求对承担主权风险给予更好的补偿。
在主要的 债券市场 中，这种压力在投资者要求的收益率中已清晰可见。5 月份进行的 30 年期美国国债拍卖收益率自 2007 年以来首次超过 5%，而 4 月份进行的 150 亿英镑英国债券销售吸引了创纪录的订单，这得益于 10 年期英国国债收益率达到 2008 年以来的最高水平。
随着大流行时期的债券开始到期，再融资需求也推高了发行浪潮。Natixis 估计，今年欧元区主权再融资交易增长了 26%，快于辛迪加发行总量 11% 的增幅。这表明，上半年创纪录的借贷很大程度上反映了替换到期的 Covid 时期债务的需求，而不仅仅是在利率进一步上升前借款的尝试。
债务供应增加压缩财政空间
创纪录的销售正值政府和投资者的困难时刻。央行再次面临通胀压力，预计 欧洲央行 将加息，而美联储预计将在今年晚些时候收紧政策。
这意味着政府在资金不再廉价的时候借入更多资金。在市场保持冷静时，大量的发行可以被吸收，但更高的收益率会增加未来的利息账单，并减少国防、基础设施和社会计划的支出空间。
我们还报道了通胀风险持续背景下债券收益率加大美联储压力的消息。
-
中国
-
中国台湾
-
丹麦
-
乌克兰
-
乌兹别克斯坦
-
乌干达
-
乌拉圭
-
也门
-
亚美尼亚
-
以色列
-
伊拉克
-
伊朗伊斯兰共和国
-
保加利亚
-
克罗地亚
-
刚果
-
刚果（金）
-
利比亚
-
加拿大
-
加纳
-
匈牙利
-
北马其顿
-
南非
-
博茨瓦纳
-
卡塔尔
-
卢旺达
-
卢森堡
-
印度
-
印度尼西亚
-
厄瓜多尔
-
叙利亚
-
古巴
-
吉尔吉斯斯坦
-
哈萨克斯坦
-
哥伦比亚
-
哥斯达黎加
-
喀麦隆
-
土耳其
-
坦桑尼亚
-
埃及
-
埃塞俄比亚
-
塔吉克斯坦
-
塞尔维亚
-
塞浦路斯
-
墨西哥
-
多米尼加共和国
-
奥地利
-
委内瑞拉
-
孟加拉国
-
安哥拉
-
尼日利亚
-
尼泊尔
-
巴勒斯坦
-
巴哈马
-
巴基斯坦
-
巴布亚新几内亚
-
巴拉圭
-
巴拿马
-
巴林
-
巴西
-
希腊
-
德国
-
意大利
-
拉脱维亚
-
挪威
-
捷克
-
摩尔多瓦
-
摩洛哥
-
文莱达鲁萨兰国
-
斯威士兰
-
斯洛伐克
-
斯洛文尼亚
-
斯里兰卡
-
新加坡
-
新西兰
-
日本
-
智利
-
柬埔寨
-
格鲁吉亚
-
比利时
-
毛里求斯
-
沙特阿拉伯
-
法国
-
波兰
-
波多黎各
-
泰国
-
津巴布韦
-
海地
-
澳大利亚
-
爱尔兰
-
爱沙尼亚
-
牙买加
-
特立尼达和多巴哥
-
玻利维亚
-
瑞典
-
瑞士
-
留尼汪
-
白俄罗斯
-
科威特
-
科特迪瓦
-
秘鲁
-
突尼斯
-
立陶宛
-
索马里
-
约旦
-
纳米比亚
-
缅甸
-
罗马尼亚
-
美国
-
老挝
-
联合王国
-
肯尼亚
-
芬兰
-
荷兰
-
莫桑比克
-
莱索托
-
菲律宾
-
萨尔瓦多
-
葡萄牙
-
蒙古
-
西班牙
-
赞比亚
-
越南
-
阿塞拜疆
-
阿富汗
-
阿尔及利亚
-
阿尔巴尼亚
-
阿曼
-
阿根廷
-
阿联酋
-
韩国
-
香港
-
马来西亚
-
马耳他
-
马达加斯加
-
黎巴嫩
-
黑山
- Forex
- Crypto
