瑞·达利欧警告全球货币秩序开始出现裂痕

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雷-达里奥警告说，全球货币秩序正开始出现裂痕

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雷-达里奥（Ray Dalio）警告说，全球金融体系正在接近一个重大转折点，他认为随着信任的瓦解，各国央行开始对法定货币和主权债务退避三舍。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

据《The Street》报道，这位桥水公司（Bridgewater）创始人在达沃斯世界经济论坛（World Economic Forum）上发表讲话时说，由于对政府管理债务和维持稳定的能力信心减弱，"货币秩序正在瓦解"。

美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）威胁对欧洲盟友征收新关税，同时在格陵兰岛和丹麦问题上再次引发争议。达里奥认为这种紧张局势不仅仅是政治问题，而是美元体系进入脆弱阶段的信号。他认为，政策制定者和机构正在实时调整行为，不再将债务和法定货币视为毫无疑问的安全资产。达里奥认为，风险不仅仅是波动性，而是世界储存财富和解决信任问题的方式发生了长期转变。

外国持有者、美国赤字和美元体系的信任缺口

达里奥的核心观点是，美元和国债的最大持有者的激励结构正在发生变化，而美国的借贷依然沉重。他认为，各国央行持有法币和国债的 "方式 "已今非昔比，去年表现最突出的是黄金，其表现甚至超过了科技市场。达里奥警告说，美国与其主要外部金融家之间的关系越来越紧张：华盛顿不断发行债务，而国际社会对吸收这些债务的胃口却越来越不确定。

他将这种情况描述为一个相互焦虑的循环--持有美元的国家担心美国的财政行为，而美国则担心这些国家是否愿意继续购买。达里奥说，从历史上看，国际冲突往往会促使盟国减少对彼此债务的敞口，从而加速储备转移。更大的风险不是一个单一的突发事件，而是为大规模赤字提供资金的意愿逐渐减弱。在这种环境下，"更坚硬 "的资产往往会默认胜出。

黄金的飙升和比特币作为现代对冲工具的作用

达里奥重申了他长期以来的观点，即投资者应分散对纯法定货币的投资，建议在平衡投资组合中配置5%至15%的黄金。黄金在过去一年中上涨了70%以上，最近突破了每盎司4,763美元的高位，这强化了资本已经在向硬资产重新定位的观点。比特币也越来越多地被卷入这一话题，部分加密货币市场将比特币视为债务扩张世界中黄金的数字替代品。

达里奥承认自己持有少量比特币，这反映出即使在传统的宏观投资者中，主流接受度也在不断扩大。机构对比特币的认可度也在不断提高：Bitwise/VettaFi 2026调查发现，32%的顾问在2025年将客户资金分配给加密货币，而美国银行已将1%-4%的风险敞口作为投资组合的分配范围。更重要的启示是，对冲行为正在发生变化--投资者并不是在等待危机的头条新闻来进行多元化投资，而是将其视为一种结构性转变。而在达里奥的框架中，这正是储备转型的开始。

最近我们写道，摩根大通首席执行官杰米-戴蒙（Jamie Dimon）对美国前总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）进行了反击，警告说他提出的信用卡利率上限建议将切断80%美国人的信贷渠道。

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